Ustępujący komisarz CFTC ostrzega, że rynki predykcyjne mogą stać się finansowym Dzikim Zachodem

Odchodząca komisarz CFTC, Kristin Johnson, zakończyła swoją kadencję ostrzeżeniem dotyczącym rynków predykcyjnych.

Jej uwagi pojawiają się w momencie boomu tego sektora zarówno w świecie krypto, jak i tradycyjnych finansów (TradFi). Jednak komentarze Johnson sugerują, że rynki predykcyjne mogą stać się kolejnym finansowym Dzikim Zachodem, jeśli pozostaną bez nadzoru.

Boom na rynkach predykcyjnych, ale Johnson ostrzega przed „zbyt małą liczbą zabezpieczeń”

W środę, podczas wystąpienia w Brookings Institution, Johnson ostrzegła, że na rynku predykcyjnym jest zbyt mało zabezpieczeń i zbyt mała przejrzystość.

Wydając to ostrzeżenie, odchodząca komisarz CFTC wyraziła zaniepokojenie, że te platformy zaczynają przyciągać bezprecedensowe ilości środków detalicznych.

Jej uwagi pojawiły się tego samego dnia, w którym CFTC wydała list no-action, umożliwiający Polymarket ponowny wstęp na rynek USA.

Jak podano, przejęcie regulowanej giełdy QCEX za 112 milionów dolarów umożliwia powrót Polymarket do USA, co stanowi znaczące odwrócenie wcześniejszego zakazu działania tej platformy.

Tymczasem odejście Johnson odzwierciedla dylemat, przed którym stoją regulatorzy – rynki predykcyjne nie są już eksperymentami na marginesie, lecz szybko rosnącymi platformami finansowymi.

Firmy takie jak Kalshi i Polymarket przekształcają zakłady w nową klasę aktywów. Oferują rynki dotyczące wyborów, danych ekonomicznych, a nawet wydarzeń kulturalnych. Inwestorzy coraz częściej postrzegają je jako narzędzia zarówno do spekulacji, jak i zbiorowego prognozowania.

Jednak Johnson ostrzegła, że innowacje bez zabezpieczeń grożą powtórzeniem kryzysów z przeszłości. Przywołała upadki Terra/Luna, Celsius oraz giełdy FTX z 2022 roku.

Ponadto Johnson wskazała na zagrożenia związane z celebrytami ze świata krypto, którzy budują giełdy bez odpowiednich zasad zarządzania.

„Widzieliśmy już ten film (albo upadłość) wcześniej” – powiedziała.

Według odchodzącej komisarz CFTC, niedostatecznie regulowane firmy mogą ponownie narazić klientów detalicznych na dotkliwe straty.

Bardziej szczegółowo, Johnson zwróciła uwagę na trend firm wynajmujących lub kupujących licencje, aby przyspieszyć wprowadzanie kontraktów na wydarzenia, tylko po to, by szybko przejść do nowych produktów przy minimalnym nadzorze.

Przedstawiła ochronę konsumenta i stabilność rynku jako dwa filary zdrowych innowacji. Podkreśliła, że „nie kłam, nie oszukuj, nie kradnij” musi pozostać podstawą.

Powrót Polymarket i podziały regulacyjne

Zielone światło dla Polymarket podkreśla napięcia regulacyjne. W zeszłym roku CFTC przyjrzała się platformie za oferowanie niezarejestrowanych kontraktów na wydarzenia.

Agencja przyjęła łagodniejsze stanowisko pod nowym kierownictwem, ukształtowanym przez liczne rezygnacje i deregulacyjne działania z czasów Trumpa.

Decyzja ta może otworzyć szeroko drzwi dla upowszechnienia rynków predykcyjnych w USA, zwłaszcza że system Polymarket oparty na USDC może zwiększyć wolumeny stablecoina Circle.

Mimo to, pożegnalne słowa Johnson stanowią przeciwwagę dla tego entuzjazmu. Pozwalając firmom na samodzielną certyfikację kontraktów i skalowanie działalności, regulatorzy mogą wymienić krótkoterminowy wzrost na długoterminową kruchość rynku.

Krytycy ostrzegają przed ryzykiem, w tym manipulacją przez graczy z dużym kapitałem, błędami orakli oraz praniem pieniędzy ukrytym pod pozorem spekulacyjnych przepływów.

Zwolennicy argumentują, że rynki predykcyjne ucieleśniają mądrość tłumu, często okazując się bardziej trafne niż prognozy ekspertów.

Twierdzą, że kursy zamiast nagłówków mogą zmienić sposób, w jaki ludzie konsumują informacje. Jednak ta obietnica ma sens tylko wtedy, gdy rynki mają wystarczającą płynność, przejrzystość i zaufanie.

Te same mechanizmy mogą być jednak wykorzystywane, zniekształcane lub używane jako broń bez silnych ram regulacyjnych.

Dlatego, gdy Johnson odchodzi, jej ostrzeżenie jest jednocześnie wyzwaniem – czy rynki predykcyjne dojrzeją do roli uznanej klasy aktywów finansowych, czy też rozpadną się w kolejną spekulacyjną bańkę.