Nastroje rynkowe i nierównowaga pozycji na rynku Bitcoin: Przewodnik dla kontrarian

Wskaźnik long/short dla BTC od dawna służy jako kontrariański barometr cykli cenowych Bitcoina. W sierpniu 2025 roku ten wskaźnik wzrósł z ekstremalnie niedźwiedziego poziomu 0,44 w lipcu do 1,55 na początku sierpnia, po czym ustabilizował się na poziomie 1,03, sygnalizując przejście od dominacji shortów do zrównoważonego pozycjonowania spekulacyjnego [1]. Ta normalizacja jest zgodna z historycznymi wzorcami obserwowanymi podczas fazy instytucjonalnej adopcji Bitcoina w 2021 roku oraz hossy napędzanej halvingiem w 2024 roku, gdzie podobne odwrócenia poprzedzały trwałe odbicia cen [1].

Ruch wskaźnika jest ściśle powiązany z dynamiką rynku instrumentów pochodnych. Stopy finansowania, które spadły do ekstremalnie niedźwiedziego poziomu 0,0027 w lipcu 2025 roku, odbiły o 211% do 0,0084 w sierpniu, odzwierciedlając słabnącą presję niedźwiedzi i zmianę pozycjonowania spekulacyjnego [1]. Jednocześnie indeks Derivative Market Power (DMP) ustabilizował się, wskazując na zmniejszenie dominacji niedźwiedzi. Te wskaźniki odzwierciedlają odbicie po pandemii w 2020 roku oraz rajd napędzany ETF w 2024 roku, gdzie odwrócenia sentymentu na rynku instrumentów pochodnych działały jako wczesne ostrzeżenia o punktach zwrotnych na rynku [1].

Korelacja Bitcoina z tradycyjnymi aktywami dodatkowo podkreśla jego rolę jako globalnego barometru płynności. W latach 2020–2025 Bitcoin wykazywał 30-dniową kroczącą korelację powyżej 70% z S&P 500 w okresach niepewności makroekonomicznej, takich jak pandemia, ale gwałtownie się rozłączył w 2019 roku podczas hossy [2]. Na rok 2025 korelacja Bitcoina wynosi +0,52 z akcjami technologicznymi i -0,29 z dolarem amerykańskim, co podkreśla jego ewoluującą relację z tradycyjnymi rynkami [2]. Ta dwoistość—synchronizacja z akcjami podczas kryzysów i rozbieżność podczas faz hossy—pozycjonuje Bitcoina zarówno jako aktywo ryzykowne, jak i zabezpieczenie makroekonomiczne.

Dane on-chain wzmacniają argument za kontrariańskim wejściem. W trzecim kwartale 2025 roku wskaźnik MVRV Z-Score spadł do 1,43, poziomu historycznie związanego z lokalnymi dołkami w cyklach hossy [1]. Instytucjonalna akumulacja w kohorcie trzymającej przez 1–2 lata osiągnęła 23,23% podaży, co sugeruje strategiczne zakupy podczas spadków [1]. Tymczasem ustabilizowane otwarte pozycje i neutralne stopy finansowania wskazują, że aktywność short-covering—historycznie będąca prekursorem punktów zwrotnych na rynku byka—jest w toku [1].

Dla inwestorów dane z sierpnia 2025 roku przedstawiają przekonujący argument za kontrariańskim wejściem. Normalizacja wskaźnika long/short, w połączeniu z odbiciem stóp finansowania i wskaźników on-chain, sugeruje cykliczną korektę, a nie rynek niedźwiedzia. Historyczne precedensy, takie jak faza instytucjonalnej adopcji w 2021 roku i rajd halvingowy w 2024 roku, pokazują, że sygnały z rynku instrumentów pochodnych i on-chain Bitcoina często wyprzedzają ruchy cenowe o tygodnie lub miesiące [1].

Jednakże zalecana jest ostrożność. Zmienność Bitcoina, choć maleje wraz z dojrzewaniem rynku, pozostaje wyższa niż w przypadku tradycyjnych aktywów [3]. Zdywersyfikowane podejście—wykorzystanie wskaźnika long/short BTC jako kontrariańskiego sygnału przy jednoczesnym zabezpieczaniu się przed ryzykiem makroekonomicznym—oferuje zrównoważoną strategię nawigacji po kolejnej fazie Bitcoina.

Źródło:
[1] Bitcoin's Derivatives Sentiment Reversal: A Contrarian Buy Signal Emerging
[2] Bitcoin vs US Equities Correlation
[3] A Closer Look at Bitcoin's Volatility