Nvidia przeciwstawia się ograniczeniom wobec Chin, ale przyszłość AI pozostaje niepewna

Nvidia odnotowała 56% wzrost przychodów rok do roku w drugim kwartale, osiągając 46,7 miliarda dolarów, pomimo nie uwzględnienia sprzedaży swoich procesorów H20 do Chin. Wynik ten przekroczył oczekiwania analityków, którzy prognozowali przychody na poziomie 46,2 miliarda dolarów oraz skorygowany zysk na akcję (EPS) w wysokości 1,01 dolara. Skorygowany EPS spółki wyniósł 1,05 dolara, znacznie więcej niż 0,68 dolara odnotowane w tym samym okresie ubiegłego roku. Przychody z segmentu centrów danych, kluczowego dla Nvidia, osiągnęły 41,1 miliarda dolarów, choć były nieco niższe od prognozowanych przez analityków 41,3 miliarda dolarów. Przychody z segmentu gier, będącego drugim co do wielkości segmentem Nvidia, wyniosły 4,3 miliarda dolarów, przewyższając szacunki. Mimo przekroczenia prognoz, akcje spółki początkowo spadły o ponad 3% w handlu posesyjnym.

Raport finansowy podkreślił odporność firmy w złożonym krajobrazie geopolitycznym i gospodarczym. Około 50% przychodów Nvidia z centrów danych pochodzi od głównych dostawców usług chmurowych, takich jak Meta, Amazon i Microsoft. Jednak firma stoi w obliczu poważnych przeciwności wynikających z amerykańskich ograniczeń eksportowych, które wpłynęły na jej sprzedaż w Chinach. W pierwszym kwartale 2025 roku Nvidia odnotowała koszt w wysokości 4,5 miliarda dolarów związany z niesprzedanym zapasem i zobowiązaniami zakupowymi wynikającymi z tych ograniczeń. Administracja Trumpa zezwoliła od tego czasu na sprzedaż chipów H20 w zamian za 15% udział w przychodach, jednak napięcia geopolityczne wokół tego porozumienia pozostają nierozwiązane.

Chiny, będące historycznie ważnym rynkiem dla Nvidia, wprowadziły własne inicjatywy mające na celu zmniejszenie zależności od zagranicznych technologii chipów AI. Chińscy producenci chipów zamierzają potroić krajową produkcję chipów AI do 2026 roku, a Huawei podobno planuje uruchomić dedykowane zakłady produkcji chipów AI do końca 2025 roku. Wysiłki te są częścią szerszej strategii rozwoju procesorów, które mogą dorównać wydajnością chipom H20 od Nvidia. Ta zmiana może znacząco wpłynąć na długoterminowy udział Nvidia w rynku chińskim, nawet jeśli firma stara się wprowadzić na ten rynek bardziej zaawansowany chip, B30A. Jednak ten ruch wymaga zatwierdzenia przez rząd USA, a wynik pozostaje niepewny.

Pomimo tych wyzwań, analitycy z Wall Street pozostają optymistyczni co do perspektyw Nvidia. Spośród 14 ankietowanych analityków, 13 przyznało akcji ocenę „kupuj”, a docelowe ceny wahają się od 155 do 225 dolarów. Ten optymizm wynika z utrzymującego się silnego popytu na obliczenia napędzane AI oraz wiodącej pozycji firmy na światowym rynku chipów. Jednak analitycy wyrażają również obawy dotyczące trwałości boomu AI, a niektórzy ostrzegają, że rynek może znajdować się w bańce spekulacyjnej. Koncentracja popytu wśród kilku głównych dostawców chmury i startupów AI rodzi pytania o długoterminową stabilność przychodów Nvidia.

Nvidia podjęła również kroki w celu dywersyfikacji działalności poza segment centrów danych. CEO Jensen Huang podkreślił prace firmy w branży motoryzacyjnej i robotyki, dążąc do przesunięcia uwagi inwestorów z perspektywy skoncentrowanej na centrach danych. Ta strategiczna zmiana może pomóc ograniczyć ryzyka związane z nadmierną zależnością od jednego segmentu rynku. Dodatkowo, firma zatwierdziła dodatkowy skup akcji własnych o wartości 60 miliardów dolarów, sygnalizując wiarę w swoją siłę finansową i długoterminowy potencjał wzrostu.

Patrząc w przyszłość, firma stoi przed podwójnym wyzwaniem utrzymania przewagi technologicznej przy jednoczesnym poruszaniu się wśród niepewności geopolitycznych i gospodarczych związanych z działalnością w Chinach. Ostatnie polityki administracji Trumpa, w tym 100% cło na dostawy półprzewodników do USA, chyba że firmy zobowiążą się do produkcji krajowej, dodatkowo komplikują sytuację. Na tę chwilę Nvidia wydaje się być dobrze przygotowana do kontynuowania ścieżki wzrostu, jednak przyszłość pozostaje niepewna na szybko zmieniającym się rynku.

Source: