Dominacja Nvidia w dziedzinie AI stoi na geopolitycznym rozdrożu

Nvidia odnotowała wzrost przychodów o 56% w drugim kwartale 2025 roku, osiągając 46,74 miliarda dolarów, co przekroczyło oczekiwania wynoszące 46,06 miliarda dolarów. Ten wzrost był napędzany silnym popytem na jej chipy sztucznej inteligencji (AI) ze strony dostawców usług chmurowych, którzy rozbudowują swoją infrastrukturę, aby wspierać technologię generatywnej AI. Pomimo braku sprzedaży chipów H20 do Chin, firma utrzymała znaczącą pozycję na rynku AI, a połowa z 41 miliardów dolarów przychodów z centrów danych pochodziła od dużych dostawców usług chmurowych w drugim kwartale fiskalnym. Podkreśla to silną adopcję technologii AI przez największe firmy technologiczne, takie jak Meta i Microsoft, które nadal intensywnie inwestują w swoje możliwości AI [4].

Sytuacja geopolityczna skomplikowała działalność Nvidia w Chinach, szczególnie z powodu trwających napięć handlowych między USA a Chinami. Firma niedawno zawarła porozumienie z administracją Trumpa, na mocy którego zapłaci rządowi USA 15% swoich przychodów ze sprzedaży w Chinach w zamian za licencje eksportowe, co spotkało się zarówno z poparciem, jak i krytyką. W rezultacie Pekin zalecił krajowym firmom ograniczenie zakupów chipów produkowanych w USA, powołując się na obawy dotyczące bezpieczeństwa. W konsekwencji Nvidia wstrzymała produkcję chipów H20 na rynek chiński i podobno opracowuje nowy, bardziej wydajny chip dla tego regionu [4].

Prognoza przychodów Nvidia na trzeci kwartał ma przekroczyć szacunki Wall Street, a firma przewiduje 54 miliardy dolarów przychodów, z tolerancją plus/minus 2%, w porównaniu do średniej prognozy wynoszącej 53,14 miliarda dolarów. Prognoza nie zakłada żadnej sprzedaży chipów H20 do Chin, co podkreśla niepewność dotyczącą dostępu firmy do chińskiego rynku. Analitycy sugerują, że napięcia geopolityczne mogą wpłynąć na marże brutto Nvidia, a niektórzy szacują potencjalny spadek o 5 do 15 punktów procentowych w wyniku umowy z rządem USA [5].

W odpowiedzi na ograniczenia sprzedaży amerykańskich chipów, chińskie firmy półprzewodnikowe intensyfikują wysiłki, aby dostarczać alternatywy dla amerykańskiej technologii. Cambricon, czołowy chiński producent chipów AI, odnotował rekordowe zyski w pierwszej połowie 2025 roku, a przychody wzrosły o ponad 4000% rok do roku, osiągając 2,88 miliarda juanów (402,7 miliona dolarów), a zysk netto wyniósł 1,04 miliarda juanów. Choć te liczby są nadal znacznie niższe niż 44 miliardy dolarów przychodów Nvidia w tym samym okresie, wskazują na rosnący popyt na krajowo produkowane chipy AI w Chinach. Ten trend napędzany jest chęcią zmniejszenia zależności od zagranicznej technologii oraz zapewnienia ciągłego dostępu do kluczowych komponentów AI [6].

Utrzymująca się dominacja Nvidia na rynku chipów AI była głównym czynnikiem wpływającym na wyniki szeroko pojętego sektora technologicznego. Akcje firmy zyskały ponad 35 000% w ciągu ostatniej dekady, znacznie przewyższając wzrost S&P 500 o 3 422%. Analitycy z Goldman Sachs i Wedbush podkreślają przywództwo produktowe Nvidia, zdywersyfikowaną bazę klientów oraz atrakcyjną wycenę jako kluczowe czynniki przyszłego wzrostu. Jednak ekspozycja firmy na ryzyka geopolityczne, szczególnie w Chinach, pozostaje istotnym zmartwieniem zarówno dla inwestorów, jak i analityków [1].

Technologiczny boom napędzany przez AI uczynił Nvidia barometrem dla całego sektora, a jej wyniki wpływają na globalne nastroje rynkowe. W miarę jak firma przygotowuje się do ogłoszenia wyników za trzeci kwartał, rezultat będzie uważnie obserwowany przez inwestorów i uczestników rynku, zwłaszcza w świetle niepewności geopolitycznych wpływających na jej działalność w Chinach. Rozwiązanie tych kwestii prawdopodobnie odegra kluczową rolę w określeniu trajektorii wzrostu Nvidia oraz szerzej pojętego rynku AI w nadchodzących kwartałach [4].

Źródło: [1] If You'd Invested $100 in Nvidia Stock 25 Years Ago ... [2] European stocks mixed as traders gear up for Nvidia ... [3] China Nvidia rival Cambricon adds to $40 billion rally ... [4] Nvidia forecasts higher revenue as China clouds future [5] Nvidia results to spotlight fallout of China-US trade war [6] Nvidia stock soared 35000% over the past decade