Ethereum News Today: Regulacje kwestionują dominację Tether w obliczu rosnącej konkurencji

Tether (USDT), największy stablecoin pod względem kapitalizacji rynkowej, odnotował w ostatnich miesiącach znaczące zmiany w swojej działalności oraz otoczeniu regulacyjnym. Na Ethereum Tether niedawno wyemitował 1 miliard tokenów USDT, co podkreśla jego nieustanny rozwój i pogłębiającą się integrację z ekosystemem blockchain. USDT pozostaje najczęściej używanym stablecoinem, z udziałem w rynku przekraczającym 60%, i nadal pełni kluczową rolę w szeroko pojętej gospodarce kryptowalutowej, szczególnie ułatwiając płynność oraz transfery międzyłańcuchowe.

Sieć Ethereum stała się centralnym punktem rozwoju Tether, a USDT jest często wykorzystywany do transakcji zdecentralizowanych finansów (DeFi), płatności transgranicznych oraz handlu na giełdach. Podaż USDT oparta na Ethereum rośnie systematycznie, co odzwierciedla rolę tego tokena w umożliwianiu płynnych transferów wartości pomiędzy różnymi protokołami blockchain. Tylko w 2024 roku na całym świecie rozliczono na łańcuchu ponad 1,35 biliona dolarów w Tether, z czego znaczna część przypadła na sieć Ethereum. Dzienne wolumeny handlu z udziałem USDT na zdecentralizowanych giełdach opartych na Ethereum często przekraczają 75 miliardów dolarów, co wzmacnia jego dominację w segmencie stablecoinów [2].

Nadzór regulacyjny nad Tether znacząco się nasilił w 2025 roku, szczególnie w Stanach Zjednoczonych. Przyjęcie ustawy GENIUS Act w lipcu 2025 roku wprowadziło federalne ramy regulacyjne dla stablecoinów, wymagając pełnego pokrycia rezerw, miesięcznego ujawniania rezerw oraz obowiązkowych audytów dla dużych emitentów. Obecny harmonogram raportowania Tether, obejmujący ujawnienia kwartalne, został skrytykowany jako niewystarczający w świetle nowego prawa. Ta zmiana regulacyjna spowodowała wzrost uwagi wobec składu rezerw Tether oraz przejrzystości, rodząc pytania o zgodność z nowymi standardami. Dla porównania, konkurenci tacy jak USD Coin (USDC) już przyjęli praktyki miesięcznego raportowania, pozycjonując się jako bardziej zgodne alternatywy [4].

Odpowiedzią Tether na presję regulacyjną była strategiczna rezygnacja z rynku europejskiego, gdzie regulacje Markets in Crypto-Assets (MiCA) nakładają rygorystyczne wymagania na emitentów stablecoinów. Ramy MiCA Unii Europejskiej wymagają uzyskania zatwierdzenia regulacyjnego oraz utrzymania przejrzystości rezerw, wpisując się w globalny trend zwiększonego nadzoru nad aktywami cyfrowymi. Tether zdecydował się nie ubiegać o zgodność z MiCA, podczas gdy konkurenci tacy jak Circle z powodzeniem spełnili te wymagania, co dodatkowo podważa pozycję rynkową Tether w Europie [4].

Krajobraz regulacyjny wpłynął również na dynamikę konkurencji na rynku stablecoinów. Choć Tether utrzymuje dominujący udział w rynku, nowi rywale tacy jak USDC oraz Dai (obecnie rebrandingowany jako USDS) zyskują na popularności, zwłaszcza na rynkach, gdzie priorytetem jest zgodność regulacyjna. The Motley Fool wskazał te trzy stablecoiny jako potencjalnych konkurentów dla dominacji Tether, podkreślając znaczenie przejrzystości rezerw oraz zgodności prawnej w przyciąganiu inwestorów instytucjonalnych i detalicznych [4].

Pomimo rosnącej konkurencji i wyzwań regulacyjnych, Tether pozostaje najczęściej wykorzystywanym stablecoinem na wielu blockchainach. Działa na 13 różnych sieciach, oferując użytkownikom elastyczność i interoperacyjność w transakcjach cyfrowych. Rola USDT jako stabilnego aktywa powiązanego z dolarem pozostaje kluczowa dla gospodarki kryptowalutowej, umożliwiając użytkownikom zabezpieczenie się przed zmiennością rynku przy jednoczesnym zachowaniu ekspozycji na systemy finansowe oparte na blockchainie. Jednak ewoluujące otoczenie regulacyjne może zmusić Tether do dostosowania swojej działalności do oczekiwań globalnych regulatorów i inwestorów instytucjonalnych [2].

Przyszłość Tether oraz innych stablecoinów prawdopodobnie będzie kształtowana przez równowagę między innowacją a regulacją. W miarę jak rządy i instytucje finansowe będą rozwijać ramy dla aktywów cyfrowych, stablecoiny takie jak USDT będą musiały dostosować się do tych zmian, zachowując jednocześnie swoją podstawową użyteczność. Ustawa GENIUS Act stanowi istotny krok w kierunku formalizacji regulacji stablecoinów w Stanach Zjednoczonych, a jej wpływ na pozycję rynkową Tether będzie zależał od zdolności firmy do dostosowania się do nowych standardów. Na razie dominacja Tether na rynku stablecoinów wydaje się być niezagrożona, jednak długoterminowa trajektoria będzie zależeć od tego, jak dobrze poradzi sobie z presją regulacyjną i konkurencyjną na horyzoncie [4].

Source: