Przemówienie Powella sygnalizuje otwarcie drzwi do obniżki stóp – giełdy i kryptowaluty nie kupują tego

Kluczowe wnioski:

• Wystąpienie Powella potwierdza, że Fed jest gotowy do obniżenia stóp procentowych, jeśli dane z rynku pracy się pogorszą — to znacząca zmiana polityki po miesiącach jastrzębiej postawy.
• Rynki akcji i kryptowalut pozostają ostrożne, co odzwierciedla globalne ryzyka makroekonomiczne, utrzymującą się inflację oraz nieznane skutki ceł.
• Dla inwestorów Bitcoin i kryptowalut połączenie niedawnych likwidacji, odpornego napływu instytucjonalnego oraz gołębiego nastawienia Powella może sygnalizować potencjalne ukształtowanie się dołka i pojawienie się strategicznych okazji.

Na dzień przed rozpoczęciem okresu ciszy przed posiedzeniem Federal Reserve, przewodniczący Fed Jerome Powell wygłosił uważnie śledzone przemówienie, w którym nie tylko zasugerował możliwość nadchodzących obniżek stóp procentowych, ale również przedstawił wyważoną ocenę obecnych ryzyk makroekonomicznych. Pomimo tych gołębich sygnałów zarówno amerykańskie akcje, jak i rynek kryptowalut zareagowały powściągliwie, podczas gdy inwestorzy zestawiali wypowiedzi Powella z trwającą inflacją, schłodzeniem rynku pracy i globalną niepewnością gospodarczą.

W tej obszernej analizie rozkładamy kluczowe przesłania Powella, reakcję rynku, kontekst makroekonomiczny i znaczenie tych wydarzeń dla kryptowalut, Bitcoin oraz Twojej strategii inwestycyjnej.

Kluczowe przesłania Powella: obniżki stóp na stole

W swoim ostatnim publicznym wystąpieniu gospodarczym przed nadchodzącym posiedzeniem FOMC, Jerome Powell otwarcie przyznał, że pojawiają się słabości na amerykańskim rynku pracy. Zasygnalizował, że jeśli dane nadal będą się pogarszać, Fed rozważy zakończenie trwającego programu zacieśniania ilościowego (QT) i ewentualne obniżenie stóp procentowych już w tym miesiącu. Powell powiedział: “Chociaż zamknięcie rządu komplikuje ocenę gospodarczą… ryzyka spadkowe na rynku pracy są obecnie znaczące.”

Co istotne, Powell przyznał, że cła i środki protekcjonistyczne nadal stanowią wyraźne ryzyko inflacyjne; jednak bardziej niepokoiły go „znaczące ryzyka spadkowe” na rynku pracy. Fed — jak podkreślił Powell — kroczy cienką linią: “Zbyt szybkie luzowanie może zakończyć walkę z inflacją przedwcześnie, ale zbyt długie zwlekanie może mocno uderzyć w rynek pracy.” Powtórzył, że w obecnym otoczeniu „nie istnieją drogi całkowicie pozbawione ryzyka.”

Powell zauważył również, że choć tempo zatrudnienia spadło, szersze dane gospodarcze pozostają zaskakująco odporne. Ostrzegł, że dalszy spadek liczby ofert pracy może wkrótce przełożyć się na wzrost bezrobocia, choć nie określił precyzyjnego poziomu zatrudnienia, przy którym możliwe byłoby utrzymanie stabilności.

Popierając gołębie nastawienie Powella, wiceprezes Fed ds. nadzoru Michelle Bowman powtórzyła oczekiwania dotyczące nawet dwóch obniżek stóp do końca roku, potwierdzając zmianę kierunku polityki, jeśli rynek pracy dalej się osłabi.

Mieszana reakcja na amerykańskich i światowych rynkach akcji

Pomimo gotowości Powella do złagodzenia polityki główne amerykańskie indeksy giełdowe zakończyły sesję mieszanie — to znak, że rynki rozważają optymizm dotyczący obniżek stóp na tle gospodarczych przeciwności:

• Dow Jones wzrósł o 0,44%
• Nasdaq spadł o 0,76%
• S&P 500 stracił 0,16%

Największe spółki technologiczne zanotowały wyraźne spadki: Nvidia obniżyła się o ponad 4%, Amazon stracił ponad 1%, Broadcom spadł o 3%, a Tesla cofnęła się o ponad 1%. Przeciwstawnie do trendu Walmart zyskał ponad 4%, obrazując rozbieżności między sektorami.

Chińskie ADR-y również ucierpiały, a Nasdaq Golden Dragon China Index spadł o prawie 2% w obliczu utrzymującej się globalnej awersji do ryzyka.

Makroekonomiczne przeciwności: MFW ostrzega przed spowolnieniem globalnego wzrostu

Ostrożność potęguje najnowszy Światowy Raport Gospodarczy Międzynarodowego Funduszu Walutowego, który podniósł prognozę globalnego PKB na 2025 rok do 3,2% — to umiarkowana poprawa, ale wciąż poniżej potencjału i obciążona napięciami handlowymi oraz szokami podażowymi. MFW ostrzegł, że amerykańskie cła i protekcjonizm nadal ciążą na perspektywach globalnych, a choć słabszy dolar i uzupełnianie zapasów dały tymczasową ulgę, efekty te mogą być krótkotrwałe.

Źródło: IMF

Główny ekonomista MFW Pierre-Olivier Gourinchas skomentował: “Choć sytuacja nie jest tak zła, jak się obawiano, perspektywy globalnego wzrostu pozostają stłumione, a ryzyka są skierowane w dół.” Ostrzegł, że napięcia handlowe mogą potrzebować lat, by w pełni ujawnić swój negatywny wpływ, a choć innowacje AI i potencjalne obniżki stóp mogą wesprzeć wzrost, nie wystarczą one na zrównoważenie negatywnych skutków ceł i niepewności politycznej.

Wpływ na Bitcoin i rynek kryptowalut: pojawiają się oznaki ukształtowania dna

Rynek kryptowalut odzwierciedlił tradycyjne aktywa ryzyka, wykazując ponowną zmienność po wypowiedziach Powella. Całkowita kapitalizacja rynku spadła o około 2%, a Bitcoin przetestował poziom 110 000 dolarów, by następnie odbić się wraz z amerykańskimi akcjami. Ta zmienność nastąpiła po gwałtownej wyprzedaży w zeszłym tygodniu i podkreśla wrażliwość sektora na sygnały polityki makroekonomicznej i zmieniające się warunki płynności.

Jednak niektórzy analitycy sugerują, że korekta może oznaczać lokalne dno dla Bitcoina. Doświadczony trader Peter Brandt sugeruje, że Bitcoin wkrótce może odzyskać historyczne maksima w okolicach 125 100 dolarów, choć wcześniej może dojść do kolejnych gwałtownych wahań. Vetle Lunde z K33 Research pozostaje umiarkowanie optymistyczny, argumentując, że niedawne czyszczenie rynku z dźwigni finansowej może stworzyć solidne podstawy pod trwały wzrost — zwłaszcza z powodu oczekiwań łagodniejszej polityki pieniężnej, silnego popytu instytucjonalnego i pozytywnych napływów do ETF.

Tygodniowy raport Glassnode przedstawia podobnie optymistyczny pogląd: mimo ostatnich wymuszonych likwidacji bazowa struktura rynku Bitcoin pozostaje nienaruszona. Wolumeny handlu spot i napływy do ETF są wysokie, a aktywność on-chain wskazuje na silne przekonanie wśród długoterminowych posiadaczy. Strukturalny kapitał i instytucje pozostają niezmienione, podczas gdy bardziej spekulacyjni i korzystający z dźwigni inwestorzy opuszczają rynek.

Perspektywy rynku: ostrożny optymizm wśród zmienności

Przemówienie Jerome’a Powella wyraźnie zmieniło narrację polityczną: choć inflacja pozostaje problemem, ryzyka związane z rynkiem pracy zmuszają Fed do pozostawienia otwartej furtki dla bliskoterminowych obniżek stóp. Jednak ani akcje, ani kryptowaluty nie zaliczyły przekonującego odbicia — co sygnalizuje utrzymującą się ostrożność, gdy rynki przetrawiają mieszane dane gospodarcze, trwające napięcia handlowe oraz niepewne perspektywy globalnego wzrostu.

Dla inwestorów kryptowalutowych konsekwencją niedawnego delewarowania i gołębiego zwrotu Powella mogą być atrakcyjne poziomy wejścia, szczególnie dla tych, którzy akumulują Bitcoin na rynku spot w oczekiwaniu na bardziej łagodną politykę i dalszą adopcję instytucjonalną. Niemniej jednak rozważne zarządzanie ryzykiem oraz uważne śledzenie wskaźników makroekonomicznych pozostają niezbędne.