Nagkakaroon ng hindi pagkakasundo sa Federal Reserve tungkol sa pagbaba ng interest rate, ngunit ang "mahina at delikadong zone" ng Bitcoin ay nagdudulot ng pagpigil sa BTC na umabot sa ilalim ng 100,000 USD.

Isang hindi pagkakasundong Federal Reserve ang nag-apruba ng 0.25% na pagbaba ng interest rate, ngunit ang mga alalahanin sa inflation at paglago ng ekonomiya, pati na rin ang tinukoy ng Glassnode na “vulnerable zone” ng BTC, ay maaaring patuloy na magpababa dito sa ilalim ng $100,000.

Noong Miyerkules, inaprubahan ng Federal Reserve ng Estados Unidos ang 25 basis points na pagbaba ng interest rate, na siyang ikatlong beses ngayong taon at tumutugma sa inaasahan ng merkado. Katulad ng naging galaw ng presyo bago ang mga nakaraang FOMC meetings, ang Bitcoin ay tumaas at lumampas sa $94,000 noong Lunes, ngunit ang “hawkish” na interpretasyon ng media sa pagbaba ng rate na ito ay nagpapakita na may hindi pagkakasundo pa rin ang Federal Reserve tungkol sa patakaran ng pananalapi ng US at sa hinaharap ng ekonomiya.

Dahil ang pagbaba ng rate ngayong linggo ay tinaguriang “hawkish,” maaaring makaranas ang presyo ng Bitcoin ng “sell the news” pagkatapos ng anunsyo, at magpatuloy na mag-range hanggang sa magkaroon ng bagong momentum driver.

Ayon sa ulat ng CNBC, naipasa ng Federal Reserve ang pagbaba ng rate sa botong 9 laban sa 3, na nagpapakita na ang mga miyembro ay patuloy na nag-aalala sa katatagan ng inflation, at naniniwala na ang bilis ng paglago ng ekonomiya at ang ritmo ng pagbaba ng rate ay maaaring bumagal pagsapit ng 2026.

Ayon sa datos ng Glassnode, ang Bitcoin BTC$92,626 ay nananatiling nakulong sa isang structural vulnerable zone sa ilalim ng $100,000, na ang galaw ng presyo ay limitado sa pagitan ng short-term cost basis na $102,700 at ng “true market mean” na $81,300.

Ipinapakita rin ng datos ng Glassnode na sa humihinang kondisyon on-chain, bumababang demand sa futures, at patuloy na selling pressure, ang Bitcoin ay patuloy na pinipigilan sa ilalim ng $100,000.

Mahahalagang Punto:

• Ang structural vulnerable zone ng Bitcoin ay nagdudulot ng stagnation ng merkado sa ilalim ng $100,000, at ang unrealized losses ay patuloy na lumalaki.
• Ang realized losses ay tumaas sa $555 million/araw, ang pinakamataas mula noong pagbagsak ng FTX noong 2022.
• Ang malakihang profit-taking ng mga may hawak ng higit sa isang taon, at ang capitulation ng mga top buyers, ay nagiging dahilan upang hindi mabawi ng Bitcoin ang STH (short-term holder) cost basis.
• Ang pagbaba ng rate ng Federal Reserve ay maaaring hindi agad magdulot ng makabuluhang pagtaas ng Bitcoin sa maikling panahon.

Nauubos na ang Oras ng Bitcoin para Muling Maabot ang $100,000

Ayon sa Glassnode, ang patuloy na kabiguan ng Bitcoin na lampasan ang $100,000 ay nagpapakita ng lumalalang structural pressure: ang oras ay hindi pabor sa mga bulls. Habang mas matagal na nananatili ang presyo sa vulnerable zone na ito, mas marami ang naipong unrealized losses at mas mataas ang posibilidad ng forced selling.

Realized price at true market mean para sa Bitcoin. Source: Glassnode

Ang 30-day simple moving average (SMA) ng relative unrealized loss ay umakyat na sa 4.4%, tinatapos ang mahigit dalawang taon sa ilalim ng 2% range, at nagpapahiwatig ng pagpasok ng merkado sa mas mataas na pressure environment. Bagaman ang Bitcoin ay bumawi mula sa low noong Nobyembre 22 na humigit-kumulang $92,700, ang realized losses na na-adjust sa entity ay patuloy na tumataas, umaabot sa $555 million kada araw, na kapantay ng antas noong panahon ng FTX capitulation.

Kasabay nito, ang mga long-term holders (mahigit isang taon ang hawak) ay kumikita ng higit sa $1 billion kada araw, na umabot pa sa record na $1.3 billion. Ang capitulation mula sa mga top buyers at malakihang distribution ng long-term holders ay maaaring magdulot na manatili ang BTC sa ilalim ng critical cost basis, at hindi mabawi ang $95,000–$102,000 resistance zone, na siyang upper limit ng vulnerable zone.

Realized profit ayon sa edad. Source: Glassnode

Ang Spot-Led na Rebound ay Nahaharap sa Lumiliit na Futures Market

Ayon sa datos ng CryptoQuant, karaniwang nagkakaroon ng rebound ang crypto market bago ang FOMC meeting, ngunit kamakailan ay may makabuluhang divergence: tumataas ang presyo ng Bitcoin, ngunit patuloy na bumababa ang open interest (OI).

Pagkakaiba ng presyo ng Bitcoin at open interest. Source: CryptoQuant

Sa panahon ng pullback mula noong Oktubre, patuloy na bumababa ang OI, at kahit na tumaas ang presyo ng Bitcoin matapos ang bottom noong Nobyembre 21, patuloy pa rin ang pagbaba ng OI. Ipinapahiwatig nito na ang rebound na ito ay pangunahing pinapatakbo ng spot demand, hindi ng leveraged speculation.

Dagdag pa ng CryptoQuant, bagaman mas malusog sa pangkalahatan ang pagtaas na pinangungunahan ng spot, sa kasaysayan, ang tuloy-tuloy na bull market momentum ay nangangailangan pa rin ng pagtaas ng leveraged positions. Dahil ang derivatives trading volume ay structurally dominant, at kasalukuyang ang spot trading volume ay 10% lamang ng derivatives activity, kung humina ang inaasahan ng merkado sa mga susunod na rate cut bago ang meeting, maaaring mahirapan ang spot-led force na ito na mapanatili ang lakas nito.