Ang 5 senyales na talagang nagpapagalaw sa Bitcoin ngayon—at kung paano ito nakaapekto sa iyong portfolio

Mula sa net flows hanggang sa perp funding, narito ang mga metrics na mas mahusay na nagpapaliwanag sa bull cycle na ito kaysa sa simpleng “number go up.” Ang galaw ng presyo ng Bitcoin (BTC) ay hinihila na ngayon ng off-chain flows at leverage, hindi lang ng mga klasikong on-chain signals.

Mula Enero 2024, nang inilunsad ang US spot Bitcoin ETFs, tahimik na nagbago ang mga variable na nagpapaliwanag kung bakit biglang tumataas o bumabagsak ang BTC. Ang mga on-chain metrics ay naglalarawan na lamang kung gaano kabilis ang spring, hindi kung may nagpapaputok na ng gatilyo.

Ang gatilyo ay nasa ETF flows, perpetual swap funding, stablecoin liquidity, at macro shocks na naipapasa sa pamamagitan ng mga institutional portfolio.

Narito ang limang signal na tunay na nagpapagalaw sa BTC sa panahon ng ETF.

Ang ETF net flows ang naging pangunahing incremental driver

Isang pinagsamang market review ng Gemini at Glassnode na inilathala noong Pebrero 2025 ang nagtantya na ang spot ETFs ay nakapag-ipon ng higit sa 515,000 BTC, mga 2.4 na beses ng dami ng na-issue ng mga miners sa parehong panahon.

Dagdag pa rito, isang pag-aaral nina Mieszko Mazur at Efstathios Polyzos ang nakatuklas na ang capital flows papasok sa US spot ETFs ang pinaka-kritikal na salik sa pag-predict ng valuation ng Bitcoin, mas nakakapagpaliwanag kaysa sa mga tradisyonal na crypto variables.

Noong unang quarter ng 2024, humigit-kumulang $12.1 billion ang net inflows sa mga bagong US spot ETFs, isang panahon na kasabay ng pag-breakout ng BTC sa dating all-time high nito.

Noong Nobyembre 2025, umabot sa halos $3.7 billion ang net redemptions, ang pinakamalaking monthly outflows mula nang ilunsad, habang bumagsak ang BTC mula sa higit $126,000 patungo sa high-$80,000s.

Ang mga ulat ng Glassnode noong Nobyembre ay naglalarawan ng kahinaan ng ETF flow bilang pangunahing dahilan kung bakit bumagsak ang BTC sa ibaba ng mga pangunahing cost-basis bands, kung saan ang spot order flow ay “labis na sensitibo” sa kahit maliit na incremental flows sa manipis na market.

Ang isang $500 million IBIT outflow day ay kasing halaga na ngayon ng anumang on-chain whale move.

Ipinapakita ng perp funding at futures basis ang leverage cycle

Ipinapakita ng derivatives data mula sa mga pangunahing venue tulad ng BitMEX, Binance, at Bybit na ang funding ay nagkukumpol sa paligid ng neutral band sa cycle na ito, na may mas kaunting matitinding blow-off kumpara noong 2017 o 2021. Gayunpaman, ang mga spike ay tumutugma pa rin sa mga lokal na tuktok at liquidations.

Ang funding sa paligid ng 8% hanggang 12% annualized ay nasa equilibrium na ngayon. Ang mga spike na lampas dito ay nauuna sa mga lokal na tuktok, habang ang malalim na negatibong funding ay nagmamarka ng cycle lows at forced unwinds.

Isang 2025 SSRN paper ni Emre Inan ang nakatuklas na ang BTC perpetual funding sa Binance at Bybit ay nagpapakita ng predictability sa funding rates sa halip na sa price returns. Gayunpaman, nakakatulong ito sa pag-forecast ng susunod na funding print, na nagdadagdag ng datos para suriin ang susunod na galaw ng BTC.

Nang naging bahagyang negatibo ang ETF flows noong Nobyembre, napansin ng Glassnode ang pagbaba ng futures open interest, cycle-low funding, at matalim na repricing ng downside options.

Ang mga price impulse ngayon ay tila pinagsamang produkto ng ETF flows at derivatives positioning. Kapag sumisipa ang ETF inflows ngunit nananatiling mababa ang funding, iyon ay matibay na demand.

Kapag sumisipa ang funding sa mahigit 20% annualized habang humihinto ang ETF flows, iyon ay leverage na humahabol sa momentum, at mabilis itong nauurong.

Nanatiling pangunahing daluyan ang stablecoin liquidity

Ang supply ng stablecoin at balanse sa exchange ay nananatiling malapit na naka-align sa mga galaw ng presyo ng BTC.

Ang mga biglaang paglago ng supply ng stablecoin at pagtaas ng exchange balances ay historikal na nauuna o kasabay ng malalaking rally ng BTC, habang ang flat o negatibong paglago ng stablecoin ay nauuna sa mga correction.

Ipinapakita ng January 2025 review ng CEX.IO na ang supply ng stablecoin ay lumago ng humigit-kumulang 59% noong 2024 at umabot sa halos 1% ng US dollar money supply, na may transfer volume na $27.6 trillion sa taong iyon.

Ang mga panahon ng malalakas na ETF inflows na sinabayan ng lumalawak na supply ng stablecoin ay nagdudulot ng pinakamalalakas na rally. Kapag parehong naging net negative, mas mabilis at mas malalim ang mga pagbaba.

Ang ETF flows ang front door para sa mga institusyon, habang ang stablecoins ang nagtatakda kung gaano kalaki ang marginal firepower na maibibigay ng mga crypto-native traders sa isang galaw.

Nagbago ang mga holder regime, hindi nawala

Ipinapansin ng June 2025 report ng Glassnode at Avenir na ang bahagi ng BTC na hawak ng mga long-term holders ay umabot sa makasaysayang taas pagsapit ng unang bahagi ng 2025, na nagpapahigpit sa float, ngunit ang tumataas na “Hot Capital Share” ng short-term, price-sensitive supply sa humigit-kumulang 38% ay ginawang mas reaktibo ang market sa mga bagong flows.

Dagdag pa rito, iniuugnay ng mga ulat ng Glassnode noong Nobyembre ang mga kamakailang galaw ng presyo sa kilos ng long-term holders (LTH): ang pagbulusok ng BTC sa ibaba ng mga pangunahing realized-price bands ay kasabay ng pagsisimula ng LTHs na mag-distribute papunta sa ETF at CEX demand, na nagpapahina ng suporta.

Ipinapahayag ng 21Shares na bago ang 2024, maaari mong ikwento ang cycle ng Bitcoin gamit lamang ang on-chain cohort at cost-basis metrics. Pagkatapos ng ETFs, kailangan mo nang pagsamahin ang mga ito sa ETF flows, derivatives, at macro.

Ang pagmamasid kung saan nakapwesto ang supply, LTH kumpara sa STH, in-profit bands, realized price, ay paraan para maintindihan kung gaano ka-elastic ang tape, at ipares ito sa ETF at derivatives data para ipaliwanag kung bakit ang parehong dolyar ng pagbili ay mas malaki o mas maliit ang epekto sa BTC kaysa dati.

Ang global liquidity at real yields ay naipapasa sa pamamagitan ng ETFs

Ang panahon ng ETF ay nagpatibay sa ugnayan ng Bitcoin sa macro liquidity at real yields. Natuklasan ng September 2025 analysis ng Ainslie Wealth na ang BTC ay historikal na tumutugon ng 5x hanggang 9x beta sa mga pagbabago sa composite global liquidity index, kumpara sa humigit-kumulang 2x hanggang 3x para sa gold at mga 1x para sa equities.

Isang 2025 macro-finance paper ang nagkonklusyon na ang Bitcoin ay nagpapakita ng tumataas na sensitivity sa interest-rate expectations at liquidity shocks, na kumikilos na parang high-beta macro asset.

Ipinapahayag ng mga analyst ng Deutsche Bank na mas mahirap makabawi sa kasalukuyang drawdown dahil ang BTC ay malalim nang nakapaloob sa mga institutional portfolio sa pamamagitan ng ETFs, at ang mga portfolio na ito ay dini-de-risk sa gitna ng macro headwinds at mas mataas na real yields.

Ikinokonekta ng 21Shares ang autumn sell-off sa paghigpit ng liquidity at paglimos ng pag-asa sa rate-cut, na inilalarawan ang ETF flows bilang transmission channel sa pagitan ng macro at BTC.

Ang rate-cut odds, dollar liquidity indices, at US real-yield moves ay halos agad na lumalabas sa ETF flows, na pagkatapos ay bumabalik sa spot at derivatives.

Ang pinagsamang sistema ang nagtatakda ng direksyon

Ang limang signal ay parang mga gear sa iisang makina.

Ang ETF flows ang nagtatakda ng baseline institutional bid. Ipinapakita ng perp funding kung ang bid na iyon ay pinalalakas o kinokontra ng leverage. Ang stablecoin liquidity ang nagtatakda kung kayang saluhin o pangunahan ng mga crypto-native traders ang institutional flows. Ang mga holder regime ang nagtatakda ng elasticity ng tape. Ang macro liquidity ang namamahala sa availability at halaga ng kapital, na pumapasok sa lahat ng apat.

Kapag lahat ng lima ay magka-align, tumataas ang BTC. Kapag hindi magka-align, bumabagsak ang BTC.

Ginawang mas kahalintulad ng tradisyonal na risk asset ang Bitcoin ng ETF era, na may crypto-specific plumbing. Kung aabot sa $3 trillion ang market cap ng Bitcoin, ito ay dahil lahat ng limang signal ay sabay-sabay na gumana sa iisang direksyon.

Ang post na The 5 signals that really move Bitcoin now—and how they hit your portfolio ay unang lumabas sa CryptoSlate.