Nagpahinga sandali ang crypto market, bumalik sa $91,000 ang Bitcoin—magpapatuloy pa kaya ito?

Shaw, Jinse Finance

Noong madaling araw ng Nobyembre 27, nagkaroon ng pagbabago sa crypto market matapos ang ilang linggo ng pagbagal, mabilis na bumawi ang Bitcoin, pansamantalang lumampas sa $91,500 at umabot pa sa $91,950, na may higit sa 4% na pagtaas sa loob ng 24 na oras; muling bumalik ang Ethereum sa $3,000 na antas, pansamantalang umabot sa $3,071.37, na may higit sa 3.5% na pagtaas sa loob ng 24 na oras. Ayon sa datos, sa nakalipas na 24 na oras, umabot sa $323 milyon ang kabuuang liquidation sa buong network, kung saan $77.08 milyon ay long positions at $246 milyon ay short positions.

Kamakailan, nagkaroon ng pagbabago sa direksyon ng market, ang pinagsamang epekto ng macro environment, inaasahan sa rate cut ng Federal Reserve, at iba pang mga salik ay pansamantalang nagpahinto sa pagbaba ng crypto market. Ang pagtaas bang ito ay nangangahulugan na ba ng bottom at simula ng rebound ng market, at maaari pa bang magpatuloy?

I. Crypto Market Tumigil ang Pagbaba at Bumawi, Bahagyang Nabawasan ang Takot

Noong madaling araw, nagkaroon ng pagbabago sa crypto market matapos ang ilang linggo ng pagbagal, mabilis na bumawi ang Bitcoin, pansamantalang lumampas sa $91,500 at umabot pa sa $91,950, na may higit sa 4% na pagtaas sa loob ng 24 na oras; muling bumalik ang Ethereum sa $3,000 na antas, pansamantalang umabot sa $3,071.37, na may higit sa 3.5% na pagtaas sa loob ng 24 na oras.

Ayon sa datos ng Coinglass, sa nakalipas na 24 na oras, umabot sa $323 milyon ang kabuuang liquidation sa buong network, kung saan $77.08 milyon ay long positions, $246 milyon ay short positions, $133 milyon ay BTC liquidation, $52.37 milyon ay ETH liquidation, at $16.20 milyon ay SOL liquidation. Sa nakalipas na 24 na oras, umabot sa 112,363 katao ang na-liquidate sa buong network, at ang pinakamalaking single liquidation ay naganap sa Hyperliquid-BTC-USD na nagkakahalaga ng $14.57 milyon.

Patuloy na mababa ang presyo ng cryptocurrencies kamakailan, ngunit ang malinaw na rebound na ito ay nagbigay ng kaunting pahinga sa market at bahagyang nabawasan ang lumalalim na takot. Ang positibong macroeconomic environment, tumitinding inaasahan sa rate cut ng Federal Reserve, at ETF funds ay maaaring pangunahing nagtulak sa rebound ng cryptocurrencies na ito.

II. Pagbuti ng Macroeconomic Data, Nagpapasigla sa Pangunahing Asset Markets

Pinakabagong datos ay nagpapakita na, ang bilang ng mga Amerikanong nag-apply para sa unemployment benefits noong nakaraang linggo ay umabot sa 216,000, mas mababa sa inaasahang 225,000 at sa dating halaga na 220,000, na siyang pinakamababa mula kalagitnaan ng Abril, na nagbigay ng malaking kumpiyansa sa mga mamumuhunan. Bagaman ipinakita ng PPI report na bahagyang tumaas ang wholesale prices dahil sa pagtaas ng presyo ng enerhiya at pagkain, ang pagtaas ng core PPI (2.6%) ay siyang pinakamababa mula Hulyo 2024.

Maganda ang performance ng ilang macroeconomic data ng US kamakailan, at ang mga retail stocks na may kaugnayan sa Thanksgiving holiday consumption ay napalakas. Ang optimismo ay sumusuporta sa patuloy na lakas ng tech stocks at small-cap stocks. Ang S&P at Nasdaq ay nagtala ng dalawang linggong pinakamataas. Tumaas ng halos 6% ang Dell. Nag-rebound ang Nvidia chain, tumaas ng higit sa 1% ang Nvidia, tumaas ng higit sa 4% ang Coreweave; bumaba ng 1% ang Google.

Ang pagbuti ng macroeconomic data ay nagpasigla sa kumpiyansa ng mga mamumuhunan sa market, at ang pagtaas ng US stocks at iba pang pangunahing assets ay nakaapekto rin sa rebound ng crypto market.

III. Pagbabago ng Pananaw ng Federal Reserve, Tumataas ang Inaasahan sa Rate Cut

Ipinapakita ng pinakabagong Beige Book ng Federal Reserve na halos hindi nagbago ang economic activity ng US sa mga nakaraang linggo, maliban sa high-end na consumer group, bumaba pa ang kabuuang consumer spending. Binanggit ng Beige Book na, bahagyang humina ang US job market, at nanatiling banayad ang pagtaas ng presyo. Ayon sa ulat ng Federal Reserve: "Nanatiling matatag ang kabuuang economic outlook, ngunit may ilang respondents na nagbabala ng panganib ng economic slowdown sa mga susunod na buwan, at ang manufacturing sector ay nagpapakita ng maingat na optimismo." Dahil sa pinakamatagal na government shutdown sa kasaysayan ng US na tumagal hanggang Nobyembre 12, na nagdulot ng pagkaantala sa pagkolekta ng mahahalagang economic data, naging mas mahalaga ang field research na sumasalamin sa aktwal na kalagayan ng mga negosyo at consumer sa mga nakaraang buwan. Hindi makakakuha ng kumpletong labor market at inflation data para sa Oktubre-Nobyembre ang mga opisyal ng Federal Reserve bago ang pulong ng Disyembre.

Pagkatapos ng ulat, binago ng mga ekonomista ng JPMorgan ang kanilang forecast at naniniwalang magsisimula ang Federal Reserve ng rate cut sa Disyembre, na bumaligtad sa kanilang pananaw isang linggo ang nakalipas na ipagpapaliban ng mga policymakers ang rate cut hanggang Enero ng susunod na taon. Ayon sa research team ng JPMorgan, ilang heavyweight officials ng Federal Reserve (lalo na si New York Fed President Williams) ang sumusuporta sa rate cut sa malapit na panahon, kaya muling nirepaso nila ang sitwasyon. Sa kasalukuyan, inaasahan ng JPMorgan na magkakaroon ng dalawang 25 basis points na rate cut ang Federal Reserve sa Disyembre at Enero ng susunod na taon.

Ayon sa CME "FedWatch", ang posibilidad ng 25 basis points na rate cut ng Federal Reserve sa Disyembre ay 84.9%, at ang posibilidad na manatili ang rate ay 15.1%. Sa Enero ng susunod na taon, ang posibilidad ng kabuuang 25 basis points na rate cut ay 66.4%, ang posibilidad na manatili ang rate ay 11.1%, at ang posibilidad ng kabuuang 50 basis points na rate cut ay 22.6%. Bukod dito, ayon sa Polymarket, "ang posibilidad ng 25 basis points na rate cut ng Federal Reserve sa Disyembre ay tumaas sa 83%", at ang posibilidad na manatili ang rate ay bumaba sa 16%, na may trading volume na umabot sa $173 milyon para sa event na ito.

Kamakailan, ang mga ulat ng Federal Reserve at pahayag ng ilang opisyal ay nagdulot ng patuloy na pagtaas ng inaasahan ng market para sa rate cut sa Disyembre, at muling nabawi ng mga mamumuhunan ang kumpiyansa na muling papasok ang liquidity sa risk asset market.

IV. Bahagyang Bumalik ang Daloy ng Pondo sa ETF, Bagong Crypto ETF ang Inilunsad

Ayon sa monitoring ng Trader T, sunod-sunod na dalawang araw na may net inflow ang US spot Bitcoin ETF, na may kabuuang inflow na $149 milyon; sunod-sunod na dalawang araw na may net inflow ang US spot Ethereum ETF, na may kabuuang inflow na $139 milyon. Bukod dito, ilang institusyon ang sunod-sunod na naglunsad ng iba pang mainstream crypto ETF. Inilunsad na ng Grayscale ang XRP at Dogecoin ETF. Opisyal nang inilunsad ng Bitwise sa New York Stock Exchange ang Bitwise Dogecoin ETF, na may code na BWOW. Nag-apply din sina Franklin Templeton, VanEck, at iba pa na maglunsad ng mga bagong ETF products.

Ang pansamantalang pagbabalik ng daloy ng pondo sa ETF, pati na rin ang iba pang institusyon na naglunsad ng mga kaugnay na crypto asset ETF, ay nagpapakita na hindi pa tuluyang umaalis ang institutional investors, at pagkatapos ng muling pagsasaayos ay papasok pa rin sila sa market.

V. Pagsusuri at Interpretasyon ng Market

Ang rebound ba ng cryptocurrencies na ito ay nangangahulugan na ba ng bottom at simula ng rebound ng market, natapos na ba ang malalim na adjustment, at magpapatuloy ba ang upward trend? Tingnan natin ang ilang pagsusuri at interpretasyon ng market kamakailan.

1. Ayon sa obserbasyon ng 4E Lab, ang pagbabalik ng ancient whales, pagluluwag ng ETF derivatives, mas structured na regulasyon, at patuloy na pagbili ng mga institusyon ay bumubuo ng mild bullish signals. Ang "expectation gap" ng Bitcoin ay mula sa extreme optimism patungong rational optimism, habang ang Ethereum ay muling nakakatanggap ng atensyon mula sa on-chain deep players. Sabay na bumubuti ang capital at regulatory environment, kaya't pumapasok ang market sa "policy warm, stable funds, rising sentiment" na three-factor resonance stage.

2. Naglabas ng chart ang Matrixport, "Ayon sa implied pricing ng federal funds futures, inaasahan ng market na 84% ang posibilidad ng rate cut ng Federal Reserve sa Disyembre 10, at 65% ang posibilidad na manatili ang rate sa Enero ng susunod na taon. Sa ganitong rate path expectation, kahit maganap ang rate cut sa Disyembre, limitado pa rin ang kabuuang monetary policy easing. Kumpara sa Bitcoin, mas mataas ang correlation ng gold sa US fiscal deficit at government bond issuance, kaya mas direkta ito bilang hedge sa fiscal expansion at rate cut expectations. Ang Bitcoin ay mas umaasa sa aktwal na inflow ng incremental funds, at sa kasalukuyan ay wala pang malinaw na paglabas ng incremental liquidity, kaya't malamang na magpatuloy ang divergence ng trend ng gold at Bitcoin sa maikling panahon."

3. Sinabi ni Mike Novogratz, founder ng Galaxy Digital, na nananatili siyang naniniwala na maaaring bumalik ang Bitcoin sa $100,000 bago matapos ang taon, ngunit magkakaroon ng malaking selling pressure. Dahil ang "1011" na pagbagsak ay nagdulot ng mid-term psychological blow sa market. Kasabay nito, sinabi ni Novogratz na habang nagiging malinaw ang crypto policy at sumasali ang mga tradisyunal na financial giants, mas lalalim ang market differentiation sa hinaharap, at ang mga tokens na may tunay na value ang papaboran.

4. Naniniwala si Jeff Park, Bitwise advisor, na tapos na ang dating four-year halving cycle ng Bitcoin, at napalitan na ito ng two-year cycle na pinapagana ng economic behavior ng institutional fund managers at ETF fund flows.

5. Ipinunto ng CryptoQuant analyst na si Abramchart, na katatapos lang ng market ng isang malalim na "leverage washout", kung saan ang kabuuang open interest ay bumagsak mula $45 bilyon patungong $28 bilyon, na siyang pinakamalaking pagbaba sa cycle na ito. Hindi ito bearish signal, kundi parang malaking reshuffling ng market, na nagtanggal ng sobrang speculative positions at nagbigay ng mas malusog na momentum para sa susunod na pagtaas.

6. Naniniwala si Tom Lee, chairman ng BitMine, na posibleng bumalik ang Bitcoin sa all-time high noong Oktubre na $125,100 bago matapos ang taon. Sa isang interview noong Miyerkules, sinabi ni Lee: "Naniniwala ako na napaka-possible pa rin na umabot ang Bitcoin sa mahigit $100,000 bago matapos ang taon, at baka magtala pa ng bagong all-time high."

7. Ipinunto ng Wintermute trading strategist na si Jasper De Maere, na ipinapakita ng options market na inaasahan ng mga traders na maglalaro ang Bitcoin sa $85,000-$90,000 range, na tumataya na mananatili ang market sa kasalukuyang estado sa halip na magkaroon ng breakout. Kung ang rebound na ito ay tunay na magdudulot ng sustainable na uptrend, nakasalalay pa rin ito kung ang macro policy at capital inflow ay makakabuo ng tuloy-tuloy at malakas na suporta.

8. Sinuri ng Delphi Digital analyst ang bullish at bearish structure na nabubuo ng BTC sa kasalukuyan. Ang bullish scenario ay itinuturing ang kasalukuyang galaw bilang ABC correction, na kailangang makumpleto at lampasan ang $103,500 para makumpirma. Ang bearish scenario ay kung ang kasalukuyang rebound ay bumuo ng mas mababang high sa ilalim ng $103,500, na magdudulot ng panibagong wave ng pagbaba upang makumpleto ang full 5-wave down impulse, bago magkaroon ng mas malakihang sustainable rebound.

9. Sinabi ni LiquidCapital (dating LDCapital) founder Yi Lihua sa isang post: ETH ay bumalik sa $3,000, tapos na ang matinding panic, at patuloy siyang optimistiko sa trend ng market sa hinaharap.