Biglang sumiklab ang isang kasiyahan sa pagbili ng mga asset sa merkado, at lahat ng ito ay nag-ugat sa ilang mga dovish na pahayag mula sa mga opisyal ng Federal Reserve. Noong Nobyembre 25, nakaranas ang pandaigdigang pamilihan ng pananalapi ng isang malawakang pagsipa pataas. Dalawang mataas na opisyal ng Federal Reserve ang sabay na naglabas ng malinaw na senyales ng pagputol ng interest rate, na nagtulak pataas sa US stocks, ginto, langis, at maging sa cryptocurrencies.
Ang mga dovish na pahayag nina Federal Reserve Governor Waller at San Francisco Fed President Daly ay nagpaakyat sa inaasahang posibilidad ng rate cut sa Disyembre mula 42% isang linggo ang nakalipas tungong 82.9%.
Ang ganitong malawakang pagtaas sa lahat ng asset ay parang isang bomba sa kamakailang mabagal na merkado. Ang Nasdaq index ay sumipa ng 2.7%, na siyang pinakamataas na single-day performance mula Mayo; ang Bitcoin ay lumampas sa $88,000; at maging ang tradisyunal na safe haven asset na ginto ay tumaas ng higit sa 1%.
I. Pagbabago ng Federal Reserve: Mga Susing Opisyal Sabay na Nagsalita
Ang dovish na mga talumpati ng dalawang bigating opisyal ng Federal Reserve ay direktang nagpasiklab ng sigla sa pandaigdigang merkado. Malinaw na sinabi ni Federal Reserve Governor Waller na siya ay pabor sa rate cut sa pulong ng polisiya ngayong Disyembre.
● Ipinunto ni Waller na karamihan sa mga datos mula sa pribadong sektor ay nagpapakita ng kahinaan sa labor market, at naniniwala siyang hindi malala ang problema sa inflation, na ang inflation rate na inalisan ng epekto ng taripa ay nasa 2.4% o 2.5% lamang.
● Mas mahalaga pa, nagpahayag din si San Francisco Fed President Daly ng suporta sa rate cut ngayong Disyembre sa parehong araw. Ipinaliwanag ni Daly ang kanyang lohika sa desisyon: mas malaki ang posibilidad na biglang lumala ang labor market kaysa biglang tumaas ang inflation, at mas mahirap itong kontrolin. Bilang matibay na kaalyado ni Fed Chair Powell, kilala si Daly sa kanyang “neutral to hawkish” na posisyon at bihirang lantaran na sumalungat kay Powell.
● Ayon sa mga analista, kapag ang ganitong uri ng personalidad ay sumuporta sa rate cut, ang kahulugan nito ay halos katumbas ng opisyal na pahiwatig ng rate cut.
II. Reaksyon ng Merkado: Lahat ng Asset Pataas
Sa ilalim ng dovish na senyales mula sa mga opisyal ng Federal Reserve, sumiklab ang isang “lahat ng bagay ay tumataas” na kasiyahan sa pandaigdigang merkado.
● Lahat ng tatlong pangunahing US stock index ay nagtapos ng mas mataas, ang S&P 500 index ay tumaas ng 1.55%, ang pinakamalaking pagtaas sa loob ng anim na linggo; ang Dow Jones ay tumaas ng 0.44%; ang Nasdaq index ay lalo pang namukod-tangi, na nagtapos ng 2.69% na pagtaas.
● Ang mga tech stock ang naging lider ng rebound ng merkado. Ang Tesla ay tumaas ng halos 7%, ang Google ay sumipa ng higit sa 6%, sina Amazon at Meta ay parehong tumaas ng higit sa 3%, at ang Nvidia ay tumaas ng 2.05%. Ang semiconductor sector ay lalo pang namukod-tangi, na ang Philadelphia Semiconductor Index ay sumipa ng 4.63%.
● Sumunod din ang mga Chinese concept stocks sa pagtaas ng pangunahing index, na ang Nasdaq Golden Dragon China Index ay nagtapos ng 2.82% na pagtaas. Ang WeRide ay tumaas ng 14.72%, Pony.ai ng 12.51%, Baidu ng 7.44%, Bilibili ng 6.80%, at Alibaba ng 5.10%.
III. Mula Ginto Hanggang Bitcoin
Hindi lang stock market, kundi pati iba pang klase ng asset ay sabay-sabay na tumaas.
● Ang ginto ay malakas na tumaas sa gitna ng tumitinding inaasahan ng rate cut mula sa Federal Reserve, na ang spot gold ay umabot ng pinakamataas na $4,099.03/ounce, na may intraday gain na 0.8%. Ayon kay Bart Melek, Head of Commodity Strategy ng TD Securities: “Palaki nang palaki ang paniniwala ng merkado na magsisimula ang Federal Reserve ng rate cut sa Disyembre. Ang mas mababang inaasahan sa interest rate at humihinang dolyar ay sumusuporta sa presyo ng ginto.
● Nabawi rin ng oil market ang tatlong araw na sunod-sunod na pagbagsak, nagtapos ng higit sa 1% na pagtaas at lumayo mula sa isang buwang pinakamababang antas.
● Sa larangan ng cryptocurrency, ang Bitcoin ay lumampas sa $88,000 na marka, na tumaas ng higit sa 2%.
Ang ganitong sabay na pagtaas ng risk asset at safe haven asset ay bihirang mangyari sa normal na kalagayan ng merkado, ngunit tunay na naganap ito nitong Lunes.
IV. Probabilidad ng Rate Cut: Malaking Pagtaas ng Inaasahan
Kasabay ng sunod-sunod na dovish na pahayag ng mga opisyal ng Federal Reserve, nagkaroon ng dramatikong pagbabago sa inaasahan ng merkado para sa rate cut sa Disyembre.
● Ayon sa CME “FedWatch” tool, ang probabilidad ng 25 basis points na rate cut ng Federal Reserve sa Disyembre ay sumipa na sa 82.9%, samantalang isang araw bago nito ay 69.4% lamang ito.
● Lalo pang kahanga-hanga ang pagbabagong ito, dahil isang linggo lang ang nakalipas, ang inaasahan ng merkado para sa rate cut sa Disyembre ay 42% lamang.
● Sa mas mahabang panahon, inaasahan ng merkado na pagsapit ng Enero sa susunod na taon, ang probabilidad ng kabuuang 25 basis points na rate cut ay 65.4%, at ang probabilidad ng kabuuang 50 basis points na rate cut ay umabot na rin sa 22%.
Ipinapakita ng biglaang pagbabagong ito ang napakalaking impluwensya ng mga pahayag ng mga opisyal ng Federal Reserve sa inaasahan ng merkado.
V. Pag-uusap ng mga Pinuno ng China at US: Dagdag Lakas sa Sentimyento ng Merkado
Maliban sa senyales ng rate cut mula sa Federal Reserve, nagbigay din ng positibong salik sa sentimyento ng merkado ang pag-uusap ng mga pinuno ng China at US. Noong gabi ng Nobyembre 24 sa East 8th time zone, nag-usap sa telepono ang mga pinuno ng China at US.
● Binanggit ng China sa pag-uusap na ang relasyon ng China at US ay nananatiling matatag at patuloy na gumaganda mula nang maganap ang Busan meeting, at dapat panatilihin ng dalawang panig ang ganitong momentum. Idiniin din ng China na dapat manatili sa tamang direksyon, palawakin ang listahan ng kooperasyon at paliitin ang listahan ng mga isyu, at magsikap para sa mas maraming positibong pag-unlad upang magbukas ng bagong espasyo para sa kooperasyon ng China at US.
● Ipinahayag ng US na ipinatutupad ng dalawang panig ang mga mahalagang kasunduan na naabot sa Busan meeting. Bukod dito, nagkasundo rin ang dalawang pinuno sa pagpapanatili ng post-war international order at tinalakay ang mga internasyonal na mainit na isyu tulad ng Ukraine crisis.
Ang balitang ito ay lalo pang nagpalakas sa risk appetite ng merkado, na nagbigay ng dagdag na lakas sa malawakang pagtaas ng pandaigdigang mga asset.
VI. Pananaw sa Merkado: Kinabukasan ay Nakasalalay sa Datos
Kahit na mainit ang reaksyon ng merkado sa rate cut ng Federal Reserve, nananatili pa ring may kawalang-katiyakan ang susunod na galaw.
● Habang sumusuporta si Federal Reserve Governor Waller sa rate cut ngayong Disyembre, ipinahiwatig din niyang kapag nakakuha ang Federal Reserve ng mas kumpletong datos ng ekonomiya sa Enero ng susunod na taon, maaaring magbago ang paraan ng paggawa ng desisyon tungo sa mas “meeting-by-meeting” na ritmo.
● Sa panayam ng Fox Business Channel, sinabi ni Waller: “Sa ilalim ng balangkas ng dual mandate ng Federal Reserve, ang pinaka-kinababahala ko ngayon ay ang kalagayan ng labor market. Kaya, sumusuporta ako sa rate cut sa darating na pulong.”
● May mga analyst na nagbabala na ang pagpapatuloy ng rally na ito ay lubos na nakasalalay sa “kung patuloy bang lalala ang datos”. Ito ang tinatawag na “post-cycle counter logic”—mas lalala ang datos ng ekonomiya, mas madaling mapanatili ang short-term rally, dahil mas tumitindi ang inaasahan ng merkado sa rescue ng Federal Reserve.
Sa ganitong kapaligiran, mabilis ang pagtaas ng merkado, ngunit maaari ring mabilis ang pagbagsak. May mga analyst na naniniwala na ang linggong ito ay hindi “direction week” kundi “volatility week”.
