Tom Lee: Ang pag-short ng MSTR ang naging pangunahing opsyon ng merkado para mag-hedge laban sa pagbaba, at ipinapakita ng phenomenon na ito ang mas malalim na mga problemang estruktural.

BlockBeats balita, Nobyembre 23, sinabi ng Chairman at CEO ng BitMine na si Tom Lee na ang isang partikular na exchange ay naging pangunahing kasangkapan ng mga crypto investor para sa risk management, na sa ilang antas ay nagpapaliwanag kung bakit bumaba ng 43% ang presyo ng kanilang stock sa nakaraang buwan.

"Ang Strategy ay maaaring ang pinakamahalagang obserbahan sa ngayon, dahil ito ay parehong proxy stock ng bitcoin at ang pinaka-liquid na alternatibong asset," sinabi ni Lee sa isang panayam sa CNBC nitong Huwebes. Dahil limitado ang mga direktang kasangkapan para i-hedge ang pagkalugi sa crypto market, lumipat ang mga institutional trader sa pag-short ng stock ng nasabing exchange. Ang kumpanya ay may hawak na halos 650,000 bitcoin, kaya't ang presyo ng kanilang stock ay malapit na nauugnay sa performance ng bitcoin.

"Sa aking pananaw, kapag sinusubukan ng mga kalahok sa crypto market na i-hedge ang kanilang bitcoin at ethereum holdings, wala silang ibang paraan kundi mag-short ng mga liquid na proxy stock—at ang exchange na ito ang pinakamahusay na pagpipilian," paliwanag ni Lee. Dagdag pa niya, ang mga native na hedging tool tulad ng bitcoin at ethereum derivatives ay kulang sa liquidity para sa malalaking pondo, "Anumang investor na may malaking bitcoin long position... ay may napakakaunting kakayahan na mag-hedge sa crypto derivatives market."

Ngunit nag-aalok ang exchange na ito ng alternatibong solusyon. "Maaaring gamitin ng mga investor ang napakataas na liquidity ng options chain ng exchange na ito upang i-hedge ang lahat ng crypto asset risk." Itinuro ni Lee, "Sa esensya, sinisipsip ng exchange na ito ang lahat ng hedging pressure na nililikha ng buong crypto industry para protektahan ang kanilang long positions."

Binigyang-diin din ni Lee ang patuloy na epekto ng market crash noong Oktubre 10, na nagbura ng $20 billions na market value at sumira sa liquidity ng exchange. "Lubhang naapektuhan nito ang mga market maker," tinawag niya ang mga market maker bilang "central bank" ng crypto market. Mula noon, nananatili ang mga bitak sa sistema, at ang liquidity ng altcoins, mining stocks, at mga bitcoin proxy asset tulad ng exchange na ito ay nananatiling manipis.

Sa kasalukuyang pagbagsak, ang MSTR ay isa sa mga pinaka-apektadong asset. Naniniwala si Lee na ito ay bahagyang dahil sa ginagampanan nitong "pressure valve" ng market. Itinuro niya na ang pundasyon ng crypto market ay nananatiling marupok, at ang pagiging hedging tool ng exchange na ito ay nagpapakita ng mas malalim na structural na problema.