21Shares: Hindi pa pumapasok ang bitcoin sa malalim na bear market, maaaring magpatuloy ang volatility at consolidation hanggang sa katapusan ng taon

ChainCatcher balita, Sinuri ng analyst ng crypto asset ETP issuer na 21Shares na si Maximiliaan Michielsen na ang pagbaba ng presyo ng Bitcoin sa ibaba ng 100 thousands dollars ay nagdulot ng pangamba sa bear market, ngunit ayon sa pagsusuri, ang pagbaba ay isang panandaliang pagwawasto lamang at hindi simula ng malalim o pangmatagalang bear market. Bagama't maaaring magpatuloy ang volatility at consolidation hanggang sa katapusan ng taon, nananatiling matatag ang mga pangunahing salik na nagtutulak sa cycle na ito, na sumusuporta sa positibong pangmatagalang pananaw nito.

Ang kamakailang kahinaan ng Bitcoin ay pangunahing naapektuhan ng tatlong salik: sapilitang liquidation, pagbebenta ng malalaking Bitcoin holders at pag-outflow ng ETF funds, at liquidity tightening na dulot ng macro events.

Mula Oktubre, ang merkado ay nakaranas ng kabuuang 3.2 billions dollars na proseso ng deleveraging, kabilang ang 300 millions dollars na liquidation sa nakaraang linggo. Ang malalaking investors ay nag-take profit din, na nagbenta ng humigit-kumulang 1.2 billions dollars na Bitcoin mula Oktubre. Samantala, ang spot Bitcoin ETF ay nakapagtala ng 866 millions dollars na outflow noong nakaraang Huwebes, ang pangalawang pinakamataas na single-day outflow sa kasaysayan. Bukod dito, ang US government shutdown ay nagresulta sa Treasury na mag-withdraw ng humigit-kumulang 15 billions dollars na cash mula sa financial system, na nagpalala sa liquidity crunch.

Gayunpaman, may mga positibong senyales pa rin sa merkado. Ang selling pressure mula sa long-term investors ay kapansin-pansing humina, at ang mga asset ay naililipat na sa mga bagong, mas matatag na holders. Kasabay nito, inaasahang gaganda ang liquidity conditions, dahil ang quantitative tightening ng US ay inaasahang magtatapos sa Disyembre at muling magpapatuloy ang government spending. Dagdag pa rito, ang global money supply ay patuloy na lumalawak, na karaniwang sumusuporta sa Bitcoin. Sa macroeconomic context, tumataas ang pangangailangan ng mga investors na labanan ang fiat currency depreciation, kaya't lalong nagiging kaakit-akit ang Bitcoin bilang store of value.

Bagama't teknikal na nasa short-term bear market ang Bitcoin ngayon, ayon sa pagsusuri, ang pagbaba ay mas kahalintulad ng valuation reset kaysa sa higit 80% na malalim na bear market. Mahalaga, wala pang anumang klasikong bear market catalyst na lumitaw: walang securities default, systemic fraud, regulatory shock, o macroeconomic tightening cycle. Ipinapakita ng kasaysayan na ang ganitong antas ng pullback ay karaniwang natatapos sa loob ng 1 hanggang 3 buwan, at madalas na nagmamarka ng consolidation phase bago ang susunod na rally. Sa pangmatagalang pananaw, nananatiling matatag ang mga pangunahing salik ng Bitcoin at may constructive outlook pa rin para sa hinaharap.