Ang mga crypto project na patuloy na pumipila para sa listing sa gitna ng bear market na ito

Ang bilis ng pagsasanib ng crypto at tradisyonal na pananalapi ay mas mabilis kaysa sa inaasahan ng lahat.

Bumibili ng imprastraktura ang mga trading platform, naglulunsad ng stock index ang mga perpetual contract platform, pumapasok ang mga stablecoin sa mga payment network, ginagawang pang-araw-araw na operasyon ng BUIDL fund ng BlackRock ang on-chain na dividend, at maging ang Intercontinental Exchange ay handang magbayad ng hanggang 2 bilyong dolyar para sa isang prediction market platform. Ang pag-lista ng crypto companies ay hindi na simbolo ng “pagtataksil sa on-chain,” kundi aktibong hakbang ng tradisyonal na pananalapi upang isama ang susunod na yugto ng paglago sa kanilang sistema.

Para sa mga crypto project na nagmamadaling mag-IPO, ito ay parehong oportunidad at isang masusing pagsusuri. Dahil kapag pinili nilang pumasok sa public market, hindi na sapat na magkwento gamit lang ang presyo ng token—kailangan nilang harapin ang quarterly financial reports, audit, pananagutan sa board of directors, at maging ang mga value investor na hindi tumitingin sa narrative kundi sa cash flow. Ang mga taong ito ay mas kalmado, mas mahigpit, at mas totoo kaysa sa mga on-chain players.

Sa nakalipas na dalawang taon, ang paglulunsad ng spot ETF ay nagbigay sa crypto assets ng unang pagkakataon na makilala sa ilalim ng mainstream regulatory framework. Ngayon, ang pagdagsa ng mga IPO ay nangangahulugan ng isa pang bagay: ang mga crypto project ay sisimulan nang ituring bilang mga kumpanya, hindi na lamang mga speculative asset. Babaguhin nito ang narrative logic ng industriya at muling huhubugin kung sino ang may karapatang pumasok sa susunod na core stage.

Susunod, ituon natin ang pansin sa mga crypto project na nakapila para sa IPO.

Grayscale (Asset Management/ETF Business)

Ang Grayscale Investments ay itinatag noong 2013 at ito ang pinakamalaking crypto asset management company sa mundo, na namamahala ng humigit-kumulang 35 bilyong dolyar na assets. Nag-aalok ang kumpanya ng mahigit 40 produkto na sumasaklaw sa 45 token, kabilang ang Bitcoin ETF (GBTC), Ethereum, Solana, atbp., na nagbibigay ng madaling access sa crypto asset investment para sa mga institusyon at retail investors. Ang pangunahing investor ay ang parent company na Digital Currency Group na may hawak na humigit-kumulang 70%.

Pag-usad ng IPO:

Kasalukuyang estado: Pormal nang nagsumite ng IPO application;

Pinakabagong balita: Noong Nobyembre 13, 2025, nagsumite ng S-1 registration file sa SEC, planong mag-lista sa New York Stock Exchange, stock code "GRAY". Ang mga pangunahing underwriter ay kinabibilangan ng Morgan Stanley, BofA Securities, Jefferies, at Cantor. Ayon sa financial data, ang kita para sa unang siyam na buwan ng 2025 ay 173.3 milyong dolyar (bumaba ng 20% year-on-year), netong kita na 203.3 milyong dolyar;

Inaasahang oras ng IPO: Katapusan ng 2025 hanggang simula ng 2026;

BitGo (Custody Services)

Ang BitGo ay itinatag noong 2013 at nangungunang provider ng institutional digital asset custody services. Sinusuportahan nito ang mahigit 1,400 digital assets, nagsisilbi sa mahigit 4,600 institutional clients at 1.1 milyong user, at namamahala ng humigit-kumulang 104 bilyong dolyar na assets. Nag-aalok ito ng compliant custody, multi-signature wallet, staking, trading execution, atbp., na may insurance coverage na hanggang 250 milyong dolyar para sa mga kliyente.

Kasaysayan ng Pagpopondo:

Noong 2021, inanunsyo ng Galaxy Digital ang 1.2 bilyong dolyar na acquisition ng BitGo, ngunit hindi natuloy ang deal. Matapos mabigo ang deal, nakalikom ng bagong pondo ang BitGo, pinakakilala ang 100 milyong dolyar na round noong 2023, na nagdala ng valuation ng kumpanya sa 1.75 bilyong dolyar.

Pag-usad ng IPO:

Kasalukuyang estado: Nagsumite na ng IPO application;

Pinakabagong balita: Noong Setyembre 22, 2025, lihim na nagsumite ng S-1 file, at noong Nobyembre 13, naglabas ng public amendment, planong mag-lista sa New York Stock Exchange, stock code "BTGO". Hanggang Hunyo 30, 2025, umabot sa 90.3 bilyong dolyar ang platform assets, at higit 4 na beses ang paglago ng taunang kita. Ang mga pangunahing underwriter ay Goldman Sachs at Morgan Stanley;

Inaasahang oras ng IPO: Ika-apat na quarter ng 2025 hanggang unang quarter ng 2026;

Consensys (MetaMask Parent Company)

Ang Consensys ay isang blockchain software company na nakatuon sa Ethereum ecosystem, itinatag noong 2014 ni Ethereum co-founder Joseph Lubin. Kabilang sa mga pangunahing produkto nito ang MetaMask (self-custody wallet na may mahigit 30 milyong monthly active users), Infura (developer API infrastructure), Besu (enterprise Ethereum client), at Linea (zkEVM Layer 2 solution). Sinusuportahan din nito ang Ethereum fund management company na SharpLink.

Kasaysayan ng Pagpopondo:

Noong 2022, tinatayang nasa 7 bilyong dolyar ang valuation ng Consensys sa isang funding round. Sa parehong taon, nakalikom ito ng 450 milyong dolyar na pondo na pinangunahan ng ParaFi Capital, at dati nang nakatanggap ng malaking pondo para sa Web3 infrastructure development plan nito;

Kabuuang halaga ng pondo: Humigit-kumulang 725 milyong dolyar;

Pangunahing investors: SoftBank Vision Fund 2, Microsoft, Temasek, JPMorgan, atbp.;

Pag-usad ng IPO:

Kasalukuyang estado: Aktibong naghahanda, napili na ang mga underwriter;

Pinakabagong balita: Noong Oktubre 29, 2025, napili ang JPMorgan at Goldman Sachs bilang pangunahing underwriter, na hudyat ng pagsisimula ng substantive preparation para sa IPO. Noong Pebrero 2025, inalis ng SEC ang kaso laban sa MetaMask staking function, kaya't bumuti ang regulatory environment. Nagsagawa na ng internal restructuring at cost optimization ang kumpanya, at noong Oktubre 28, inilunsad ang 30 milyong dolyar na MetaMask Rewards incentive plan;

Inaasahang oras ng IPO: Pinakamaaga ay 2026, hindi pa nagsusumite ng S-1 file;

OKX (Centralized Trading Platform)

Ang OKX ay itinatag noong 2013 at ito ang pangalawang pinakamalaking crypto trading platform sa mundo. Nag-aalok ito ng spot at derivatives trading, DeFi wallet, NFT marketplace, atbp., sumusuporta sa mahigit 130 network, may lisensya sa US, UAE, Singapore, atbp., at may mahigit 5,000 empleyado sa buong mundo.

Pag-usad ng IPO:

Kasalukuyang estado: Hindi pa tiyak;

Pinakabagong balita: Noong Hunyo 2025, sinabi ng CMO na “tiyak na isasaalang-alang ang IPO sa hinaharap, malamang sa US.” Noong Abril 2025, muling pumasok sa US market, nakipagkasundo ng 500 milyong dolyar sa Department of Justice, nagtayo ng San Jose headquarters, at nagtalaga ng dating Barclays executive bilang US CEO. Sa kasalukuyan, nakatuon sa pagpapalawak at compliance sa US market;

Inaasahang oras ng IPO: Hindi pa tiyak;

Kraken (Centralized Trading Platform)

Ang Kraken ay itinatag noong 2011, nakabase sa San Francisco, at isa sa mga kilalang compliant crypto trading platform sa mundo. Sinusuportahan nito ang mahigit 400 crypto trading pairs, nagsisilbi sa 15 milyong user, at sumasaklaw sa mahigit 190 bansa. Noong 2025, ang kita ay 1.5 bilyong dolyar (128% year-on-year growth), at adjusted EBITDA na 424 milyong dolyar.

Kasaysayan ng Pagpopondo:

Kabuuang halaga ng pondo: Humigit-kumulang 622 milyong dolyar;

Pinakabagong pagpopondo (Setyembre 2025): 500 milyong dolyar, post-money valuation na 15 bilyong dolyar, pinangunahan ng Tribe Capital;

Mahahalagang investment: Noong 2025, binili ang NinjaTrader (1.5 bilyong dolyar) at Small Exchange (100 milyong dolyar);

Pag-usad ng IPO:

Kasalukuyang estado: Aktibong naghahanda para sa 2026 IPO;

Pinakabagong balita: Planong mag-lista sa Nasdaq sa unang quarter ng 2026, kasalukuyang nakikipagtulungan sa Goldman Sachs at JPMorgan upang makalikom ng hanggang 1 bilyong dolyar na utang/equity. Noong unang quarter ng 2025, ang kita ay 472 milyong dolyar (19% year-on-year growth), at adjusted EBITDA na 187 milyong dolyar. Binibigyang-diin ng co-CEO na “hindi nagmamadaling mag-lista,” at nakatuon sa regulatory clarity;

Inaasahang oras ng IPO: Unang quarter ng 2026;

FalconX (Prime Brokerage/OTC Platform)

Ang FalconX ay itinatag noong 2018, isang institutional digital asset prime broker na nagbibigay ng trading, financing, custody, at liquidity services para sa mga financial institution at hedge funds. Nakapag-facilitate na ng mahigit 2 trilyong dolyar na trading volume at nagsisilbi sa mahigit 2,000 kliyente.

Kasaysayan ng Pagpopondo:

Kabuuang halaga ng pondo: Humigit-kumulang 527 milyong dolyar;

Series D funding (Hunyo 2022): 150 milyong dolyar, post-money valuation na 8 bilyong dolyar;

Pangunahing investors: Tiger Global, B Capital, Singapore Government Investment Corporation (GIC), atbp.;

Pag-usad ng IPO:

Kasalukuyang estado: Maagang yugto ng talakayan;

Pinakabagong balita: Noong Oktubre 2025, binili ang 21Shares (Swiss ETP issuer na may 11 bilyong dolyar na assets under management), at noong Mayo, nagtatag ng strategic partnership sa Standard Chartered. Ayon sa ulat, maaaring magsumite ng S-1 file sa katapusan ng 2025, ngunit hindi pa kumpirmado ang bankers o opisyal na iskedyul;

Inaasahang oras ng IPO: Katapusan ng 2025 hanggang 2026, patuloy pa ang talakayan;

Animoca Brands (Gaming/Investment Sector)

Ang Animoca Brands ay itinatag noong 2014, isang Hong Kong Web3 gaming at investment company na nag-develop ng mga blockchain game tulad ng The Sandbox at may portfolio ng mahigit 600 Web3 projects. Noong 2020, inalis ito sa Australian Securities Exchange dahil sa hindi regulated digital tokens, ngunit matagumpay na naging regional industry giant. May hawak itong shares sa mahigit 620 kumpanya, kabilang ang NFT trading platform na OpenSea, crypto exchange na Kraken, at software developer na Consensys. Noong 2024, ang annual revenue ay 314 milyong dolyar, at may halos 300 milyong dolyar na cash at stablecoin reserves. Sa kasalukuyan, may mahigit 700 empleyado, kabuuang pondo na higit 700 milyong dolyar, at latest valuation na humigit-kumulang 9 bilyong dolyar.

Pag-usad ng IPO:

Kasalukuyang estado: Planong bumalik sa public market sa pamamagitan ng reverse merger;

Pinakabagong balita: Noong Nobyembre 3, 2025, inanunsyo ang paglagda ng non-binding reverse merger letter of intent sa Nasdaq-listed Currenc Group Inc. (CURR). Pagkatapos ng deal, hawak ng Animoca shareholders ang humigit-kumulang 95% ng merged entity, post-money valuation na humigit-kumulang 2.4 bilyong dolyar. Target na makumpleto ang deal sa ikatlong quarter ng 2026;

Inaasahang oras ng IPO: Ikatlong quarter ng 2026 sa Nasdaq sa pamamagitan ng reverse merger;

Blockchain.com (Wallet + Brokerage Business)

Ang Blockchain.com ay itinatag noong 2011, na orihinal na Bitcoin blockchain explorer, at ngayon ay naging global crypto financial services platform. Nakalikha ng mahigit 90 milyong wallet, nagproseso ng mahigit 1 trilyong dolyar na transaksyon, at nag-aalok ng self-custody wallet, brokerage, at trading platform services sa mahigit 200 bansa.

Kasaysayan ng Pagpopondo:

Kabuuang halaga ng pondo: Humigit-kumulang 1.17 bilyong dolyar;

Series E funding (Nobyembre 2023): 110 milyong dolyar na unang close, post-money valuation na humigit-kumulang 7 bilyong dolyar;

Pangunahing investors: Lightspeed, DST Global, Google Ventures, Coinbase Ventures, atbp.;

Pag-usad ng IPO:

Kasalukuyang estado: Naghahanda para sa 2026 US IPO;

Pinakabagong balita: Target na mag-lista sa US stock exchange sa 2026, noong Oktubre 2025 ay tinalakay ang SPAC merger ngunit lumipat sa tradisyonal na IPO path. Nagtalaga ng co-CEO at nagdagdag ng mga karanasang board members, kabilang ang dating KPMG Global Chairman Timothy P. Flynn. Sa nakalipas na apat na taon, lumago ng humigit-kumulang 1,500% ang kita;

Inaasahang oras ng IPO: 2026, tiyak na exchange at oras ay hindi pa tiyak;

Bithumb (South Korean Crypto Exchange)

Ang Bithumb ay itinatag noong 2014 at isa sa pinakamalaking crypto exchange sa South Korea, na sumusuporta sa mahigit 320 digital asset trading, pangunahing denominated sa Korean won. Pinapatakbo ito sa ilalim ng regulasyon ng Financial Services Commission ng Korea, at nag-aalok ng spot trading, staking, at automated trading services.

Kasaysayan ng Pagpopondo:

Kabuuang halaga ng pondo: 200 milyong dolyar;

Series A funding (Abril 15, 2019): 200 milyong dolyar, para sa paglago ng platform at pagpapahusay ng seguridad;

Pag-usad ng IPO:

Kasalukuyang estado: Naghahanda para sa KOSDAQ listing;

Pinakabagong balita: Noong 2023, pinili ang Samsung Securities bilang underwriter, at noong Hulyo 31, 2025, nagsagawa ng restructuring, hinati sa Bithumb Korea (core trading business) at Bithumb A (investment at iba pang business) upang mapataas ang transparency. Planong mag-lista sa KOSDAQ tech board ng Korea;

Inaasahang oras ng IPO: Katapusan ng 2025 o simula ng 2026, naghihintay ng regulatory approval;