Pumasok na ang stablecoin sa $300 billions na panahon: Tatlong pangunahing linya ang nagpapakita ng susunod na cycle ng paglago

May-akda: Biteye Pangunahing Kontribyutor Louis

Editor: Biteye Pangunahing Kontribyutor Denise

Komunidad: @BiteyeCN

Orihinal na Pamagat: 300 bilyong dolyar na bagong asul na karagatan: Tatlong pangunahing linya ng stablecoin ecosystem

01, Panimula: Isang Makasaysayang Pagliko sa Stablecoin Ecosystem

Noong 2024-2025, ang pandaigdigang stablecoin market ay dumaranas ng hindi pa nararanasang pagsabog ng paglago. Hanggang Oktubre, ang kabuuang market cap ng stablecoin ay lumampas na sa 300 bilyong dolyar, mula sa 166.3 bilyong dolyar sa pagtatapos ng 2024, na may taunang growth rate na 82.9%. Ang paglago na ito ay hindi lamang nagtakda ng bagong rekord sa kasaysayan, kundi nagmarka rin ng pundamental na paglipat ng stablecoin mula sa isang marginal na speculative tool patungo sa pangunahing imprastraktura ng pananalapi.

Kasalukuyang kabuuang stablecoin sa merkado at data ng volume ng transaksyon

Ang makasaysayang tagumpay sa regulatory environment ang nagbigay ng malakas na tulak sa paglago na ito: Noong Hulyo 2025, ang GENIUS Act ng US ay opisyal na nilagdaan bilang batas, na nagtatag ng unang federal-level na stablecoin payment framework. Kasabay nito, ang regulasyon ng MiCA ng EU ay ganap na ipinatupad noong Disyembre 2024, na naglatag ng matibay na pundasyon para sa standardized na pag-unlad ng industriya ng stablecoin.

Paglago ng stablecoin pagkatapos ng GENIUS Act

Bagaman nananatiling dominante ang USDT at USDC, ang kanilang market share ay bumaba mula 91.6% patungong 83.6%. Tahimik na nagbabago ang stablecoin market, at mabilis na lumilitaw ang mga bagong stablecoin project, gaya ng:

• Ang market cap ng USDe ng Ethena ay umabot sa 11 bilyong dolyar

• Ang market cap ng PYUSD ng PayPal ay lumampas sa 2.76 bilyong dolyar

• Ang market size ng RWA-backed stablecoin ay umabot sa 35 bilyong dolyar, may taunang paglago na 46%

Market share ng iba't ibang stablecoin

02, Dedicated Stablecoin Public Chains: Rebolusyon sa Imprastraktura

Ang tradisyonal na blockchain ay nagpapakita ng mga kapansin-pansing problema sa pagproseso ng stablecoin transactions: Ang mataas na gas fee ng Ethereum ay kadalasang umaabot ng sampu-sampung dolyar, at ang transaction confirmation time ay mula ilang segundo hanggang ilang minuto; Bagaman mababa ang fee ng Tron, nahaharap ito sa panganib ng sentralisasyon at mga teknikal na limitasyon.

Ang bagong henerasyon ng dedicated stablecoin public chains ay nakamit ang qualitative breakthrough sa pamamagitan ng teknolohikal na inobasyon. Karaniwan, sinusuportahan ng mga chain na ito ang 1000+ TPS na mataas na throughput, zero o napakababang bayarin, at sub-second na transaction confirmation. Mas mahalaga, idinisenyo nila ang stablecoin bilang native gas token, na ganap na inaalis ang epekto ng crypto price volatility sa user experience.

Plasma: Flagship Project ng Tether Ecosystem

Bilang nangungunang proyekto sa track na ito, ang Plasma ay may kabuuang pondo na 75.8 milyong dolyar, kabilang ang 20.5 milyong dolyar na A round financing noong Pebrero 2025 na pinangunahan ng Bitfinex at Framework Ventures, at may partisipasyon mula kina Peter Thiel, Bybit, at iba pang kilalang mamumuhunan. Matapos simulan ang mainnet test noong Setyembre 25, 2025, mabilis na umabot sa 5.3 bilyong dolyar ang TVL nito.

Sa teknikal na aspeto, gumagamit ang Plasma ng custom na PlasmaBFT consensus mechanism, na nakakamit ng sub-second finality at 2000+ TPS na processing capacity. Ang pangunahing inobasyon nito ay ang Paymaster system, na nagpapahintulot ng tunay na zero-fee USDT transfers, kasabay ng suporta sa custom gas token at confidential payment function. Na-integrate na ng proyekto ang Chainlink oracle, at sa pamamagitan ng non-custodial Bitcoin bridge na pBTC, nakabuo ng kumpletong DeFi ecosystem.

Stable: Institution-level na USDT Optimization Solution

Ang Stable ay nakaposisyon bilang "real-world payment rails," na nakatuon sa institution-level na USDT application. Noong Hulyo 2025, nakatanggap ang proyekto ng 28 milyong dolyar na seed round financing, na pinagsama-samang pinuhunan ng Franklin Templeton, Hack VC, PayPal Ventures, at Bitfinex. Gumagamit ang proyekto ng StableBFT consensus, na sumusuporta sa 10k TPS at second-level finality, habang pinapanatili ang EVM compatibility.

Ang teknikal na tampok ng Stable ay ang paggamit ng USDT bilang native gas token, at sa pamamagitan ng account abstraction, nakakamit ang zero-fee P2P transfers. Kabilang sa mga enterprise function ang batch transfer aggregation, compliant private transfers, at cross-chain USDT0 support. Na-integrate na ng proyekto ang PYUSD stablecoin ng PayPal, na nakatuon sa fiat on/off ramp at debit card issuance business.

Arc: Eksklusibong Ecosystem ng Circle

Ang Arc, na binuo ng Circle, ay nakaposisyon bilang "tahanan ng stablecoin finance," na malalim na integrated sa Circle ecosystem. Ginagamit ng proyekto ang USDC bilang native gas token, na tinitiyak ang predictable fee structure na naka-base sa US dollar. Sa teknikal na aspeto, gumagamit ito ng Malachite BFT consensus engine, na sumusuporta sa 3000 TPS at sub-second finality.

Ang natatangi sa Arc ay ang built-in FX engine, na sumusuporta sa quote-based stablecoin conversion, at optional privacy function para sa compliant shielding. Sinusuri rin ng proyekto ang reversible USDC transactions upang tugunan ang isyu ng panloloko, at nakikipagtulungan sa German Stock Exchange upang itaguyod ang adoption sa EU market.

Mula sa laki ng pondo at teknikal na progreso, nangunguna ang Plasma dahil sa suporta ng Tether ecosystem at pinakamaagang mainnet launch. Ang Stable ay bumubuo ng differentiated competitiveness sa pamamagitan ng institution-level positioning at pakikipagtulungan sa PayPal, habang ang Arc ay umaasa sa regulatory advantage ng Circle at USDC ecosystem status. Lahat ng tatlong proyekto ay gumagamit ng BFT consensus mechanism, na mas angkop para sa payment scenarios kumpara sa probabilistic finality ng tradisyonal na PoS.

03, Yield-bearing Stablecoins: Makabagong Yield Model

Ang yield-bearing stablecoins ay naglalaman ng yield nang direkta sa stablecoin, na nagbibigay sa mga user ng karanasang mas mataas kaysa sa tradisyonal na bank savings.

Ethena USDe

Ang market cap ng USDe ay tumaas mula 86 milyong dolyar noong Enero 2024 patungong 11.04 bilyong dolyar noong Oktubre 2025, na may nakakamanghang pagtaas na 13,750%, at naging ikatlong pinakamalaking stablecoin sa mundo.

Ang teknikal na inobasyon ng USDe ay nakasalalay sa paggamit ng delta-neutral strategy upang mapanatili ang stability, sa pamamagitan ng pag-stake ng ETH at WBTC at sabay na pagbubukas ng hedging futures positions sa exchanges, na lumilikha ng non-directional risk exposure. Ang sUSDe ay nagbibigay sa mga may hawak ng 2.56%-3.72% annualized yield, na nagmumula sa Ethereum staking rewards, perpetual contract funding rates, at stablecoin fixed income.

Sky Ecosystem

Ang Sky ecosystem (dating MakerDAO) ay muling binuo ang decentralized stablecoin lending market sa pamamagitan ng brand upgrade at product innovation. Ang USDS bilang reward-type stablecoin ay may market cap na 8 bilyong dolyar, at nagbibigay ng 4.75% annualized yield sa mga user sa pamamagitan ng Sky Savings Rate mechanism.

Ang yield ay nagmumula sa protocol surplus, kabilang ang lending fees at liquidation income, na ipinamamahagi sa savings users sa pamamagitan ng SSR mechanism. Naglunsad din ang proyekto ng Endgame plan para sa SubDAO restructuring, na nagbibigay ng iba't ibang serbisyo sa pamamagitan ng mga specialized sub-protocol gaya ng Spark, Grove, Keel, atbp.

04, Stablecoin Payment Infrastructure: Pagbabago ng Pandaigdigang Pananalapi

Noong 2025, ang stablecoin cross-border payment processing volume ay umabot sa 46 trilyong dolyar, na katumbas ng mahigit 50% ng throughput ng Visa. Ang tradisyonal na cross-border payment fee structure ay karaniwang 2-7%, kabilang ang transfer fee, exchange rate spread, at intermediary fees, habang ang stablecoin ay maaaring magpababa ng gastos sa 0.5-2%, na nakakatipid ng 50-80% sa high-frequency cross-border scenarios. Mas mahalaga, ang settlement time ng stablecoin ay nabawasan mula sa tradisyonal na 3-5 working days patungong wala pang 3 minuto, na malaki ang nabawas sa pre-funding demand at cash flow interruption.

Malakas na Pag-angat ng BVNK

Bilang stablecoin infrastructure provider, nakamit ng BVNK ang malakas na paglago ng negosyo noong 2025, na may annual transaction volume na higit sa 20 bilyong dolyar, pangunahing nagseserbisyo sa mga enterprise client gaya ng Worldpay, Flywire, at dLocal. Noong Oktubre 2025, nag-invest ang Citi Ventures sa BVNK upang suportahan ang global stablecoin payment rails expansion nito. Kasabay nito, nakikipag-negosasyon ang Coinbase at Mastercard para bilhin ang BVNK, na may valuation na 1.5-2.5 bilyong dolyar, na magiging pinakamalaking stablecoin acquisition sa kasaysayan at nagpapakita ng core position nito sa enterprise-level stablecoin payments.

Makabagong Layout ng Stripe

Inilunsad ng Stripe ang stablecoin subscription payment function, na sumusuporta sa automatic deduction ng USDC sa Base at Polygon chains, na nakatuon sa pangangailangan ng AI at SaaS companies. Ang function na ito ay nagbabawas ng settlement cost ng kalahati, at iniulat ng AI companies na 20% ng payment volume ay lumipat sa stablecoin. Inilunsad din ng Stripe ang Open Issuance platform, na tumutulong sa mga enterprise na mag-issue ng custom stablecoin, at nag-integrate ng AI agent payment tools.

05, Stablecoin AI Integrated Applications: Pananalapi ng Hinaharap

Kasabay ng pag-usbong ng AI agent economy, hindi na sapat ang tradisyonal na API key at subscription model para sa autonomous na transaksyon sa pagitan ng mga machine, na nagbunsod ng mga payment protocol at infrastructure na partikular na na-optimize para sa AI agents.

KITE AI: Pagtatayo ng Layer-1 para sa Agent Internet

Bilang nangungunang proyekto sa larangang ito, layunin ng KITE AI na bumuo ng unang Layer-1 blockchain na na-optimize para sa AI agent economy. Nakumpleto ng KITE ang 18 milyong dolyar na A round financing na pinangunahan ng PayPal Ventures at General Catalyst.

Ang pangunahing inobasyon ng proyekto ay nakasalalay sa tatlong teknolohikal na haligi: encrypted agent identity system (AIR – Agent Identity Resolution), programmable permission management, at on-chain attribution intelligent proof (PoAI). Ang AIR bilang agent application store ay nilulutas ang trust issue sa pagitan ng AI agents, at maaaring mag-deploy ang mga developer ng custom agents gamit ang low-code interface at ikonekta sa ecosystem market.

Kamakailan, inanunsyo ng KITE at Brevis ang strategic partnership, gamit ang zero-knowledge proof technology upang palakasin ang transparency at autonomy ng agent identity at payment modules. Ang unang batch ng modules ay ide-deploy sa BNB Chain, at susunod ay palalawakin sa KITE L1 para sa cross-chain proof relay.

x402 Protocol: Muling Pagpapakahulugan sa HTTP Payment Standard

Ang x402 protocol ay pinangungunahan ng mga tech giant gaya ng Coinbase, Google, at Cloudflare. Kapag ang client (tulad ng AI agent o application) ay nag-access ng protected resource, ang server ay magbabalik ng 402 status code at JSON-formatted payment details, kabilang ang halaga, currency, at receiving address. Pagkatapos ay bubuo ang client ng signed payment transaction at muling ipadadala ang request gamit ang X-PAYMENT header. Pagkatapos ma-verify ng third-party facilitator gaya ng Coinbase ang on-chain payment, bibigyan ng server ng access ang resource. Ang buong proseso ay trustless, at ang payment ay settled on-chain para sa auditability.

Ang teknikal na bentahe ng x402 ay ang native HTTP integration at napakababang transaction cost. Ang USDC settlement sa Base ay maaaring makumpleto sa loob ng 2 segundo, na may gas fee na mas mababa sa $0.0001, at zero protocol fee.

06, Investment Outlook at Risk Assessment

Ang stablecoin sub-track ay lumilipat mula konsepto patungong realidad, mula speculation patungong application. Sa apat na bagong umuusbong na track, ang dedicated stablecoin public chains ay nagpapakita ng pinakamalinaw na investment value. Pinatunayan ng Plasma, sa suporta ng Tether ecosystem at 5.3 bilyong dolyar na TVL, ang market demand, at malinaw ang teknikal na moat. Kasabay ng pagsabog ng enterprise-level payment demand, inaasahan na ang ganitong uri ng infrastructure project ay makakakuha ng premium valuation. Ang enterprise-level payment solutions ay nakikinabang sa regulatory environment improvement, at ang 1.5-2.5 bilyong dolyar na acquisition valuation ng BVNK ay sumasalamin sa pagkilala ng mga tradisyonal na financial giant sa stablecoin infrastructure. Bagaman nasa maagang yugto pa ang AI integrated applications, ang bilis ng technological innovation at application scenario validation ay lampas sa inaasahan, kaya angkop ito para sa mga investor na may mataas na risk appetite. Ang risk-reward ratio ng yield-bearing stablecoins ang pinaka-komplikado, at ang synthetic models ay may hindi matatawarang depegging risk sa ilalim ng extreme market conditions.

Ang regulatory risk ay nananatiling pinakamalaking variable. Bagaman ang GENIUS Act at MiCA regulation ay nagbibigay ng framework para sa pag-unlad ng industriya, ang mga detalye ng implementasyon at enforcement standards ay patuloy pang umuunlad, kaya kailangang patuloy na bantayan ng mga stablecoin track project ang compliance cost at policy changes. Ang competition risk ay tumitindi kasabay ng pagpasok ng mga tradisyonal na financial giant, at ang strategic layout ng Stripe, Visa, Mastercard, at iba pa ay muling huhubog sa market landscape. Kailangang mapanatili ng mga bagong proyekto ang lead sa technological innovation at ecosystem building.

Sa pag-invest sa bagong stablecoin track, kailangang balansehin ang tatlong dimensyon: technological innovation, regulatory compliance, at market demand. Kasabay ng sunod-sunod na paglulunsad ng mga key project sa 2025 at karagdagang paglilinaw ng regulatory framework, inaasahang ang round na ito ng stablecoin infrastructure upgrade ay muling huhubog sa global payment landscape at magdadala ng malaking gantimpala sa mga maagang kalahok.