I. Isang Walang Katanungang Pagbaba ng Rate
Sa East 8th Zone, 2:00 AM ng Oktubre 30, inanunsyo ng Federal Reserve ang desisyon nito sa interest rate. Ang posibilidad ng pagbaba ng rate ng 25 basis points ay umabot sa 99.9% ayon sa merkado, halos tiyak na mangyayari. Kapag naipatupad, ang federal funds rate range ay bababa mula 4.00%-4.25% papuntang 3.75%-4.00%.
Para sa mga crypto investors, ang pagbaba ng rate ay matagal nang naipresyo ng merkado. Ang tunay na labanan ay nasa press conference na magsisimula ng 02:30—kung paano babalansehin ni Federal Reserve Chairman Powell ang lumalalang panloob na tensyon, at kung paano niya itatakda ang direksyon ng mga susunod na polisiya.
Ipinunto ng ekonomistang si Wang Lei: “Dapat iwasan ni Powell ang pagiging hawkish upang mapanatili ang kumpiyansa ng merkado sa soft landing ng ekonomiya. Ngunit kung masyadong dovish, maaaring magdulot ito ng pangamba sa asset bubble—isang paglalakad sa alambre.”
II. Saan Patutungo ang Crypto Market Pagkatapos ng Pagbaba ng Rate?
1. Apat na Scenario at Reaksyon ng Crypto Market
| Scenario | Katangian ng Polisiya | Short-term Trend ng Bitcoin | Risk ng Altcoins |
| Dovish Rate Cut | Pagbaba ng rate + pahiwatig ng karagdagang easing | Breakout sa $115K, target $118K | Pangkalahatang pagtaas, aktibo ang MEME coins |
| Hawkish Rate Cut | Pagbaba ng rate + diin sa inflation concerns | $112K-114.5K na fluctuation | Malaking pullback |
| Super Dovish | Pagbaba ng 50 basis points + signal ng pagtatapos ng QT | Matinding pag-akyat sa $130K | Malawakang pagsabog |
| Panatilihin ang Rate | Hindi inaasahang walang galaw | Biglaang pagbagsak sa ilalim ng $100K | Matinding pagkalugi |
2. On-chain Data na Nagpapakita ng Galaw ng Malalaking Player
- Sapat ang Stablecoin Ammo: Hanggang Oktubre 29, ang kabuuang market cap ng stablecoins ay lumampas sa $308 billions, may net increase na 1.2% sa nakaraang 30 araw, na nagpapakita ng pag-ipon ng potensyal na buying power.
- Patuloy na Paglabas ng BTC mula sa Exchanges: Sa nakaraang linggo, nabawasan ng 18,200 ang bitcoin balance sa exchanges, na nagpapakita ng matinding reluctance ng long-term holders na magbenta.
- DeFi Rates Under Pressure: Pagkatapos ng rate cut noong Setyembre, bumaba ang USDC deposit rate sa Aave platform mula 4.8% papuntang 4.3%. Kung muling magbaba ng rate ngayon, maaaring lalo pang lumiit ang kita.
III. Ang Pagkakaiba ng Opinyon sa Merkado ay Nasa Mga Detalye
1. “Cautious” na Kinatawan: Malakas pa rin ang consumer spending sa US, at maaaring pilitin ng sticky inflation ang Federal Reserve na panatilihin ang terminal rate sa higit 3.5%, kaya mas mababa ang easing kaysa inaasahan ng merkado.
2. “Data-driven” na Kinatawan: Ang tunay na dapat tayaan ngayong gabi ay kung magpapatuloy ang 50 basis points na rate cut sa Disyembre, at ang timing ng pagtatapos ng QT. Ang dalawang ito ang magpapasya kung lalakas ang loob ng kapital na pumasok sa dulo ng risk curve.
3. “Optimistic” na Kinatawan: Ipinapakita ng federal funds futures na ang market ay nagpepresyo ng higit 90% na posibilidad ng sunod-sunod na rate cut sa natitirang dalawang pulong ngayong taon. Kung tumaas muli ang inflation, maaaring magdagdag pa ng 2-3 rate cuts sa susunod na taon.
IV. Tatlong Panganib sa Likod ng Rate Cut
Panganib 1: “Expectation Gap” na Pumapatay sa Leverage
Ang kasalukuyang crypto fear and greed index ay nasa 38 (fear zone), ngunit nananatiling positibo ang perpetual contract funding rate ng bitcoin, na nagpapakita na hindi pa lubusang umaalis ang mga long leverage. Kung magbigay si Powell ng signal na “isa lang ito,” maaaring maulit ang liquidation wave pagkatapos ng rate cut noong Setyembre.
Panganib 2: Papalapit na Liquidity Trap
Kahit na maaaring magbaba ng rate ang Federal Reserve, nananatiling malabo ang iskedyul ng pagtatapos ng quantitative tightening (QT). Ayon sa analysis ng Barclays, maaaring ipagpaliban ng Federal Reserve hanggang Disyembre bago magbigay ng malinaw na gabay. Sa panahong ito, ang kakulangan ng data dahil sa government shutdown sa US ay magdudulot ng “bulag na paghahanap” sa merkado, na magpapalakas ng noise trading.
Panganib 3: Biglaang Paglabas ng Regulatory Sword
Kamakailan ay sinabi ng Federal Reserve board member na “aktibong yayakapin ang payment innovation,” ngunit hindi pa naipapatupad ang “streamlined master account” scheme. Kung magpahayag si Powell ng pagiging maingat sa crypto regulation pagkatapos ng pulong, maaaring masira ang inaasahan ng merkado sa pagpasok ng tradisyonal na kapital.
V. Tutukan ang Dalawang Mahalagang Dynamics na Ito
1. “Lip Reading” kay Powell (pagkatapos ng 2:30 AM, Oktubre 30) — bigyang pansin kung babanggitin niya ang:
- “Data dependence” (hawkish)
- “Labor market risk” (dovish)
- “Disappointing inflation progress” (super hawkish)
2. Mga Palatandaan ng Pagtatapos ng QT (sa susunod na 1 linggo)
Kung isasama ng Federal Reserve sa pahayag nito ang mga katagang “malapit nang talakayin ang pagtatapos ng balance sheet reduction,” ito ay magpapasiklab ng pag-asa ng merkado sa pagbabalik ng liquidity, at maaaring magsilbing catalyst para sa bitcoin na lampasan ang dating high.
