Hindi nagiging mas mature ang crypto industry, bagkus ito ay lumalala sa walang kaayusang pagtaas ng entropy.

Ang desperadong katotohanan ng merkado ay baka ang ginagawa natin ay lumikha ng liquidity black hole, hindi flywheel.

May-akda: jawor

Pagsasalin: AididiaoJP, Foresight News

Kapag nahaharap ang mga tao sa sobrang dami ng pagpipilian, mas kaunti talaga ang kanilang napipili. Sa isang kilalang pag-aaral, isang mesa na may 24 na klase ng jam ang nakaakit ng malaking grupo ng tao, ngunit halos walang bumili. Nang nabawasan sa anim ang pagpipilian? Biglang tumaas ang benta.

Isang komplikadong paradoks.

Ngayon, ilapat natin ang paradoks na ito sa cryptocurrency. Mayroon tayong mahigit 20,000 na listed na token, at kung isasama ang lahat ng eksperimento, rug pull, meme, at mga abandoned na sidechain, maaaring umabot sa 50 milyon ang kabuuan. Sobrang wild na nito, hindi lang bukas ang casino, kundi walang hanggan pa. Walang hanggang mesa, walang hanggang token, walang hanggang pagkonsumo ng meta.

At ang resulta? Walang nakakaalam kung saan dapat tumaya.

Walang laban ang retail, ang wallet user experience ay parang minefield. Nagka-cross-chain ka, nagbabayad ng fees, nakakalimutang mag-revoke ng authorization, at may hawak kang sampung patay na token. Karamihan sa mga bagong user ay umaalis sa loob ng 90 araw. Malupit ito, pero hindi nakakagulat. Sinadya nating gawing mahirap ito, hindi para protektahan ang value, kundi para habulin ang value.

Mas malalim na problema, hindi na ramdam na totoo ang crypto. Pinag-uusapan natin ang decentralization at financial freedom, pero linggo-linggo may bagong Trump coin, bagong insider pump, at isa na namang “influencer-led” na rug pull. Habang nangyayari ang lahat ng ito, nagkakawatak-watak ang liquidity, kinakain ng mga narrative ang isa’t isa, at lalong nagiging manipis ang atensyon.

Hindi ito pag-mature ng market, ito ay pagdami ng kaguluhan.

Ang liquidity ngayon ay isang biro

Kahit na may pumapasok na kapital, hindi na nito tinutulak ang market gaya ng dati. Bakit? Dahil ang pondo ay nahahati sa libu-libong token. Lahat gusto ng “altcoin season,” pero wala nang espasyo. Sinusubukan mong hipan ang 1000 lobo sa isang hininga—imposible.

Halimbawa, ang Axiom, may kamangha-manghang teknolohiya, pero hindi ito lumikha ng bagong liquidity, hinigop lang nito ang kapital ng user, nang hindi muling ibinabalik sa market. O tingnan ang mga nagdi-dilute ng supply pero lumalabas lang sa libro kapag nagpasya nang magbenta ang mga insider sa OTC.

Gumagawa tayo ng liquidity black hole, hindi flywheel.

Kapag mas mabilis ang pag-alis ng tubig sa pool kaysa sa pagdagdag, hindi lang presyo ang tumitigil—nagkakaroon ng market manipulation.

Nagmumura ang manipulation. Time-weighted average price games, oracle exploits, fake volume—madali lang. Ang governance ay naging biro. Bumaba ang voter turnout, sinasakmal ng whales ang lahat, at walang nakakapansin sa witch attacker na may 30 wallet na nagfa-farm.

Hindi lang ito problema ng user, ramdam din ito ng mga builder.

Gumagastos ng milyon-milyong dolyar ang mga team para maglunsad ng “susunod na L1,” pero walang product-market fit. Hinahabol ng mga proyekto ang parehong lumang konsepto, iba lang ng konti. Nasira ang composability dahil lahat ay nag-o-optimize para sa token value, hindi sa protocol stability. Ang pabago-bagong infrastructure ay pumapatay sa innovation.

Noon, ang mga pangunahing DeFi primitive ay immutable, bagay na mapagkakatiwalaan ng ibang builder. Ngayon, karamihan ng protocol ay upgradeable, inuuna ang short-term revenue kaysa reliability.

Nagdudulot ito ng chain reaction:

• Hindi makapag-build nang ligtas ang mga builder sa infrastructure
• Nagiging isolated ang liquidity
• Nagiging hiwa-hiwalay na teritoryo ang mga protocol

Sinira natin ang money Lego set, ngayon naglalaro tayo ng maluluwag na piraso.

Hindi ito sustainable

Karamihan sa mga token na ito ay hindi dapat umiiral. Pero sa crypto, permissionless = inevitable. Kahit sino puwedeng maglunsad ng kahit ano. Hindi mo ito mapipigilan.

Pero siguro, maaari nating hubugin ang environment.

Ang mga centralized exchange ay umaasta pa ring parang value-neutral platform. Nagde-delist sila ng token kapag wala nang volume, hindi kapag nawala ang team o nabubulok na ang ecosystem—kailangang magbago ito. Ang token transparency framework initiative ng @blockworksres ay simula pa lang, pero isipin mo kung may maraming token rating agency, at ang average score nila ay makakaapekto sa listing/delisting decision ng centralized exchange.

Hindi ito censorship, ito ay curation, at ito ay desperately needed.

Nauubos na ang VC money, hindi na madaling makakuha ng funding round ang mga mediocre na proyekto. Noong Q2 2025, record high ang M&A volume. Coinbase binili ang Deribit at Echo. Stripe binili ang Bridge. Pinag-uusapan natin ang multi-billions na deal. Bakit? Dahil sobrang dami ng moving parts at kulang sa utility ang sector na ito.

Iyan ay hindi ingay, iyan ay consolidation.

Sobrang daming proyekto ang humahabol sa parehong ideya? Ina-absorb sila.

Sobrang daming token ang nagdi-dilute ng narrative? Naaalis sila.

Sobrang daming chain na walang appeal? Nagsasara sila.

Mas kaunting ingay, mas maraming signal.

Gumawa tayo ng bagay na karapat-dapat pagkatiwalaan

Kailangan muling magkaroon ng conviction ang crypto—hindi meme, hindi pag-asa, hindi isa pang locked token presale na may $300 million na fully diluted valuation.

Ang conviction ay hindi galing sa dami, kundi sa kalinawan, mula sa mas maliit at tunay na epektibong surface area. Mula sa mga protocol na mas mahalaga ang produkto kaysa sa pump.

Pero maaari tayong magtayo ng filter, hindi firewall.

Maaari nating:

• Hilingin sa mga token issuer na taasan ang transparency
• Hikayatin ang mga exchange na mag-delist base sa integridad, hindi lang kita
• Lumikha ng insentibo para maging composable muli ang mga protocol
• Gantimpalaan ang mga builder na naglalabas ng tunay na produkto, hindi lang narrative
• Piliin ang mas kaunti, mas mataas na conviction na bet, hindi walang hanggang “rotation”

Ang hinaharap ay hindi tungkol sa paglulunsad ng susunod na altcoin casino, kundi sa paglikha ng sistemang mapagkakatiwalaan ng tao at gugustuhing manatili nang lampas sa 90 araw.

Babalik ulit ang bull market, palaging ganoon.

Pero sa susunod, huwag na nating sayangin sa tatlumpung milyon pang token na walang may kailangan.