[English Long Tweet] Mga Hamon ng Siklo ng 2025: Bakit Mas Mahirap Ito Kaysa Dati

Chainfeeds Panimula:

Narito ang kasalukuyang kalagayan ng crypto market sa 2025: Sobra ang bilang ng mga token; maraming hindi kinakailangang teknolohiya; maraming proyekto ang hindi nakahanap ng product-market fit; hindi gumagana ang tokenomics; ang mga airdrop na token ay agad na ipinagpapalit ng mga user sa stablecoin; mas mahirap na ang trading, at anumang asset na sulit i-trade at may sapat na liquidity ay may matinding kompetisyon.

Pinagmulan ng Artikulo:

Route 2 FI

Opinyon:

Route 2 FI: Kung may nagdududa pa kung bakit napakaraming tao ang nadidismaya sa crypto space, tingnan ang mga sumusunod na katotohanan: Sa kasalukuyan, ang presyo ng top 50 na altcoins sa merkado ay bumalik na sa antas noong panahon pagkatapos ng pagbagsak ng FTX noong 2022. Mas malala pa, ang mga malalaking coin tulad ng SOL, ETH, at BTC ay bumalik din sa presyo noong Disyembre 2024. Sa ngayon, maraming user sa crypto community ang halos walang nakuha na tunay na kita sa cycle na ito, kaya sila ay nagiging balisa at sabik na "bawiin" ang kanilang mga lugi. Dagdag pa rito ang hindi magandang market sentiment, at kung naniniwala ka sa 4-year cycle theory, malapit na tayo sa dulo ng cycle—sa katunayan, nalampasan na natin ang 18-buwan na mahalagang panahon, na ayon sa kasaysayan ay karaniwang nagmamarka ng tuktok ng maagang cycle ng Bitcoin. Malaki ang pagbabagong nagaganap sa crypto market sa ating harapan. Sa nakaraang apat na taon, karamihan sa mga token ay inilabas gamit ang low-circulation, high FDV model. Ang 240 milyong dolyar na TIA na ibinenta ng Polychain noong Hulyo ngayong taon ay isang tipikal na halimbawa ng ganitong phenomenon, pero sila lang ba talaga ang "salarin"? Kung iisipin mo, ginagawa lang din nila ang kanilang trabaho. Isipin mo, sinumang may hawak na hindi pa na-unlock na token ay gagawin din ang parehong bagay. Naalala mo pa ba noon? Kapag ang isang token ay na-list sa CEX, kadalasan ay tumataas ang presyo nito. Ngayon, tapos na ang panahong iyon. Halos lahat ngayon ay nadidismaya: ang mga trader ay nag-aadjust sa bagong market environment, ang mga meme coin player ay naglalaban-laban, ang mga project founder ay nagrereklamo na ayaw gamitin ng mga user ang kanilang protocol, ang mga retail investor ay nagrereklamo na sobrang saturated na ang market, at ang mga VC ay hindi na muling naranasan ang mga madaling kita noong nakaraan (mas naging mahirap ang sitwasyon pagkatapos ng 2023). Pumapasok na ang tradisyonal na finance, at hindi nila balak bumili ng ating mga altcoin. Ngayon, pagdating ng 2025, ito ang ating kinakaharap: sobra ang bilang ng token, sobra ang teknolohiya, hindi nakahanap ng PMF ang mga proyekto, hindi gumagana ang tokenomics, halos lahat ng airdrop na token ay naibebenta agad bilang stablecoin, at mas mahirap na ang trading dahil ang anumang asset na may sapat na liquidity ay nagiging mas matindi ang kompetisyon. Sa madaling salita, halos wala nang naniniwala sa mga token na ito. Pagkatapos ng "Black Friday," halos kalahati ng mga crypto trader ay nawalan ng lahat ng asset, at marami sa kanila ay maaaring hindi na bumalik sa market na ito. Oo, para sa ilan, ang panalo sa isang trade ay tagumpay, pero sa kabuuan, ang paggalaw ng pera sa insidenteng ito ay nagdulot din na maging mas mahirap ang mga degens/professional trader at retail investor. Ang altcoin market ay pumasok na sa isang bagong yugto. Ang problema, masyadong maraming bagong token ang inilalabas na may sobrang taas na market cap, na nag-aalis ng liquidity mula sa mga mas malakas at may potensyal na proyekto, kaya lalong humihina ang buong market. Ngayon, karaniwan na ang token launch na may mataas na FDV, malaking airdrop, mababang circulation, at sa bandang huli ay malalaking VC unlock. Nakasanayan na nating marinig na "basta may tamang market condition, tataas ang presyo ng kahit anong token." Pero totoo pa ba ito ngayon? Isipin mo, mas marami nang "useful" na token ngayon kaysa noong 2021. Bawat linggo, may 3 hanggang 5 "quality" token na pumapasok sa market. Patuloy na tumataas ang total market cap, at parang masaya ang lahat. Pero mapapaisip ka: sino ba talaga ang bibili ng mga token na ito? Maliban na lang kung may malaking pagpasok ng institutional investor o retail user, mananatili ang market na ito sa zero-sum game. Ngayon, bawat linggo ay may bagong "quality" project na nagla-launch, at lahat sila ay may sobrang taas na FDV. Ibig sabihin, napakalaki ng supply sa market, at maliban na lang kung may patuloy na pagpasok ng bagong buyer, babagsak lang ang mga token na ito (lalo na sa pangmatagalan). Oktubre 2025 na ngayon, at ang pondo na pumapasok sa altcoin ay mas mapili na, at hindi na sapat para balansehin ang malalaking unlock mula sa mga VC.