Ipinahayag ni Matt Hougan na Matatag ang Crypto Infrastructure Matapos ang Makasaysayang Pagbagsak ng Merkado

Sinabi ng chief investment officer ng Bitwise na si Matt Hougan na nakapasa ang crypto markets sa kabila ng pinakamalaking leveraged liquidation event sa kasaysayan. Ayon sa Cointelegraph, inilarawan ni Hougan ang matinding pagbagsak noong weekend bilang isang pansamantalang pangyayari at hindi isang malaking alalahanin. Nangyari ang crash matapos magbanta si President Donald Trump ng 100% tariffs sa mga imported na produkto mula China sa Oktubre 10, 2025. Bumagsak ang Bitcoin ng halos 15% habang ang Solana ay bumagsak ng 40%. Tinatayang 20 billion dollars na leveraged positions ang na-liquidate sa iba't ibang exchanges.

Iniulat ng CNN Business na bumaba ang Bitcoin mula sa humigit-kumulang 122,500 dollars hanggang sa pinakamababang 104,600 dollars noong Biyernes ng hapon. Ang Ethereum ay bumaba ng tinatayang 21% sa parehong panahon. Naranasan ng merkado ang sapilitang pagsasara ng mga highly leveraged positions habang awtomatikong isinara ng mga exchanges ang mga trade kapag ang mga pagkalugi ay nagbanta na lumampas sa kakayahan ng mga investors na magbayad. Pagsapit ng Lunes, bumawi ang Bitcoin sa humigit-kumulang 115,000 dollars, halos nabura ang mga pagkalugi noong weekend.

Binanggit ni Hougan sa kanyang blog post noong Martes na maraming DeFi platforms ang gumana nang walang aberya. Ang Uniswap, Hyperliquid, at Aave ay nag-ulat na walang pagkalugi sa gitna ng kaguluhan. Ang ilang exchanges kabilang ang Binance ay nakaranas ng teknikal na isyu sa ilang modules ng kanilang platform. Sinabi ni Hougan na ang crypto markets ay nag-perform nang kasing ganda o mas maganda pa kaysa sa mga tradisyonal na merkado sa ilalim ng katulad na mga kalagayan.

Ipinakita ng Market Infrastructure ang Lakas sa Ilalim ng Presyon

Ipinakita ng mabilis na pagbangon ang katatagan ng blockchain infrastructure ayon sa pagsusuri ni Hougan. Nanatiling limitado ang pinsala sa mga indibidwal na investors at hindi kumalat sa mga pangunahing institusyon. Walang malalaking institusyonal na pagbagsak na naganap sa panahon ng insidente.

Ipinakita ng datos mula sa Cointelegraph na ang open interest sa perpetual futures ay bumagsak mula 26 billion dollars hanggang sa mas mababa sa 14 billion dollars. Ang trading volume sa decentralized exchanges ay lumampas sa 177 billion dollars. Ang crypto lending fees ay umabot sa all-time high na 20 million dollars sa gitna ng kaguluhan.

Sinabi ng mga analyst ng CryptoQuant na ang datos ay nagpapahiwatig ng maayos na market reset at hindi isang panic-driven na pagbagsak. Sa 14 billion dollars na nabura mula sa open interest, humigit-kumulang 93% ay kumakatawan sa kontroladong deleveraging. Tanging 1 billion dollars na Bitcoin long positions lamang ang sapilitang na-liquidate.

Sinubok ng weekend crash ang infrastructure na malaki na ang inunlad mula sa mga nakaraang market disruptions. Tulad ng iniulat namin noong Mayo, ang pag-aaral ng Panama City sa Bitcoin reserves kasunod ng pag-uusap sa El Salvador ay nagpapakita ng lumalaking kumpiyansa ng mga institusyon sa crypto assets. Ang 640 million dollar na Bitcoin holdings ng El Salvador at mga katulad na pag-aampon sa antas ng estado ay nagpapakita kung paano napasok ng crypto ang mainstream financial planning.

Mas Malawak na Implikasyon para sa Estruktura ng Crypto Market

Iniuugnay ni Hougan ang sell-off pangunahin sa mga highly leveraged traders at hindi sa mga pangunahing pagbabago. Wala umanong nabago sa pundasyon ng crypto kabilang ang underlying technology, seguridad, o regulatory environment. Inaasahan niyang muling magpupokus ang mga merkado sa fundamentals kapag humupa na ang volatility.

Gayunpaman, ilang mga tagamasid ang sinisi ang liquidity withdrawal ng mga market maker sa lalo pang paglalim ng crash. Sinabi ng blockchain investigator na si YQ na nagsimulang mawala ang liquidity mula sa order books mga isang oras matapos ang banta ni Trump ng tariffs. Bumagsak ang market depth ng 98% bago naabot ang pinakamababang presyo, na lumikha ng tinatawag ng mga analyst na liquidity vacuum.

Ang flash crash ay nagdulot din ng pagbagsak sa mga tradisyonal na merkado. Ang S&P 500 ay nagtala ng pinakamasamang araw mula noong Abril 2025. Malawakang bumagsak ang risk assets habang tumakas ang mga investors sa itinuturing na ligtas na Treasury bonds at ginto. Ayon sa CNN Business, tumaas ng 7% ang silver futures noong Lunes at umabot sa all-time high.

Hati pa rin ang mga analyst kung ang liquidation event ay resulta ng coordinated sell-off ng mga market maker o isang natural na deleveraging cascade. Ipinapakita ng debate ang patuloy na mga tanong tungkol sa estruktura ng merkado at mga panganib ng manipulasyon sa 24/7 crypto markets. Ilang kalahok ang nag-akusa sa mga pangunahing market maker ng pag-orchestrate ng downturn, bagaman mahirap patunayan ang ganitong koordinasyon.

Sa konklusyon ni Hougan, sa paglipas ng panahon ay makakabawi ang mga merkado at muling magtutuon sa crypto fundamentals. Naniniwala siyang magpapatuloy ang bull market kapag bumalik ang katatagan. Ipinakita ng pagsubok noong weekend ang parehong lakas at kahinaan ng crypto infrastructure habang patuloy na nagmamature ang industriya.