Kung dumating ang spot XRP ETFs, sino ang bibili at gaano kalaki ang paglilipat ng liquidity?

Anim na spot XRP exchange-traded funds (ETFs) ang naghihintay ng pag-apruba mula sa SEC sa US, na may mga huling deadline sa Oktubre, at maaari nilang baguhin ang kondisyon ng merkado pagkatapos ng kanilang paglulunsad.

Ang regulasyong kalagayan ay nagkaroon ng malaking pagbabago noong Setyembre 17, nang aprubahan ng SEC ang generic listing standards para sa mga crypto-related ETFs sa mga pangunahing palitan.

Bilang resulta, binanggit ng senior ETF analyst ng Bloomberg na si Eric Balchunas noong Setyembre 29 na ang pag-apruba sa mga altcoin ETF ay hindi na tanong ng “kung,” kundi “kailan.”

Gayunpaman, ang timing ay nakadepende pa rin sa Washington. Sa panahon ng federal shutdown, ang SEC ay gumagana lamang sa kaunting tauhan at hindi nagpoproseso ng mga registration statement, kaya’t napapatigil ang paglulunsad ng mga ETF hanggang sa magpatuloy ang pondo.

Kapag nakabalik na ang mga tauhan, maaaring muling suriin ang mga effectiveness order, kaya’t posible pa rin ang pag-apruba sa Oktubre.

Ipinapahiwatig ng regulasyong kalagayan na ang Bitwise, 21Shares, WisdomTree, Canary Capital, CoinShares, at Grayscale ay maglulunsad ng kanilang mga XRP product sa Cboe ngayong buwan. Bilang resulta, ang hakbang na ito ay magbabago ng estruktura ng XRP market.

Gaano karaming pera ang papasok?

Ang tanong kung gaano karaming pera ang papasok ay patuloy na pinagtatalunan, ngunit may ilang mga gabay na maaaring sundan. Iminungkahi ng mga market researcher na maaaring umabot sa $8 billion ang inflows sa unang taon, kung saan tinataya ni Julio Moreno ng CryptoQuant na maaaring sumipsip ang mga ETF ng 1% hanggang 4% ng circulating supply.

Samantala, tinataya ni Jamie Elkaleh ng Bitget na ang $4 billion hanggang $8 billion na range ay isang realistic base case.

Ang framework ng JPMorgan noong Enero, na hinango mula sa Bitcoin at Ethereum penetration, ay nagproyekto ng 3% hanggang 6% ng market cap na maiko-convert sa inflows.

Ang XRP ay nag-trade sa $3.05 sa oras ng pag-uulat, na nangangahulugan ng humigit-kumulang $5.5 billion hanggang $11 billion sa net creations sa unang taon.

Sa labanan para makuha ang capital flows sa market na nagkakahalaga ng bilyon-bilyon, mahalaga ang fee competition at distribution strategies. Ang mas mababang expense ratios at malawak na brokerage access ay historikal na nauugnay sa mas malalakas na early flows.

Tungkol sa investor positioning, malamang na mangibabaw ang retail investors sa unang taon ng inflows kung uulitin ng XRP ang galaw ng spot Bitcoin ETFs. Isang pananaliksik ng K33 noong Pebrero ang nag-highlight na 25.4% ng spot Bitcoin ETF assets under management ay hawak ng mga institusyon.

Sell the news at mga trend sa supply

Ang price action sa araw ng paglulunsad ay nangangailangan ng masusing pagtingin. Ang US spot ETFs ng Bitcoin ay nag-trigger ng “sell the news” na yugto, kung saan bumagsak ang BTC ng 7.5% sa araw pagkatapos ng paglulunsad ng mga produkto at nanganganib na bumaba sa $40,000 threshold.

Naranasan din ng Ethereum spot ETF debut ang katulad na galaw, na may 4.25% pagbaba sa araw pagkatapos ng paglulunsad nito. Sa mas mahabang panahon, mabilis na umakyat ang Bitcoin sa local top na halos $74,000 makalipas ang dalawang buwan, habang patuloy na bumagsak ang Ethereum hanggang sa unang bahagi ng Oktubre.

Gayunpaman, naganap ang galaw ng Bitcoin sa isang bullish na kapaligiran para sa buong merkado, habang ang aftermath ng Ethereum ETF ay naganap sa panahon ng malaking correction. Dahil dito, mahirap hulaan ang price action ng XRP, bagama’t malamang na magkaroon ng sell-the-news event, batay sa mga nakaraang pangyayari.

Ang halos tiyak na magbabago ay ang market plumbing ng XRP. Naidokumento ng Glassnode kung paano naging structural “supply absorber” ang US spot ETFs para sa Bitcoin at Ethereum sa kanilang lingguhang ulat.

Ang mga exchange-traded product ay kumukuha ng net creations na nag-aalis ng mga coin mula sa liquid float. Kapag humina ang demand sa ETF, tumataas ang fragility. Sa kabilang banda, kapag bumalik ang flows, nagiging matatag ang drawdowns habang humihigpit ang supply.

Malamang na gayahin ng XRP complex ang ganitong ritmo, na may tuloy-tuloy na creations na kumukuha ng inventory sa loob ng mga pondo, inililipat ang price discovery sa bilis ng allocations ng advisor at retail, at binabawasan ang sensitivity sa purely crypto-native liquidity cycles.

Sa pagbabago ng crypto ETF rule at aktibo na ang mga papeles, ang pangunahing tanong para sa XRP ETFs ay hindi tungkol sa potensyal na pag-apruba, kundi kung paano babaguhin ng unang bugso ng flows ang market dynamics ng XRP.

Ang post na If spot XRP ETFs arrive, who will buy and how much will liquidity shift? ay unang lumabas sa CryptoSlate.