Ang Vanguard Group, ang pangalawang pinakamalaking asset manager sa mundo na may higit sa USD 11 trillion na assets under management (AuM) at humigit-kumulang 50 milyong kliyente, ay unang beses na isinasaalang-alang ang pagbibigay ng access sa crypto ETFs para sa kanilang brokerage customers.
Ang hakbang na ito ay magpapakita ng isang radikal na paglayo mula sa kanilang dating posisyon, na tahasang nagbubukod sa cryptocurrencies. Hanggang ngayon, ang Vanguard ay itinuturing na isa sa mga huling pangunahing skeptiko. Ang tagapagtatag na si Jack Bogle ay minsang nagbabala na ang mga mamumuhunan ay dapat “iwasan ang crypto na parang salot,” habang ang dating CEO na si Tim Buckley ay binigyang-diin noong 2024 na ang Vanguard ay “hindi kailanman” mag-aalok ng Bitcoin ETF. Kahit pagkatapos ng paglulunsad ng unang US spot Bitcoin ETFs noong Enero 2024, tinanggihan ng Vanguard ang access ng kanilang mga kliyente, tinawag itong isang “immature asset na walang fundamental value.”
Mula pagtanggi tungo sa muling pagsusuri
Ngayon, tila malapit na ang pagbabago ng polisiya. Isang tagapagsalita ng Vanguard ang nagsabi sa Bloomberg na patuloy nilang sinusuri ang “aming brokerage offerings, mga kagustuhan ng mamumuhunan, at ang nagbabagong regulatory environment.” Bagaman walang planong maglunsad ng sariling crypto products, isinasaalang-alang ang pag-apruba ng piling third-party ETFs.
Isang mahalagang salik dito ang paghirang kay Salim Ramji bilang CEO sa tag-init ng 2025. Dati niyang pinamunuan ang ETF business ng BlackRock at kilala siya bilang tagapagtaguyod ng inobasyon. Ang kanyang sinundan na si Tim Buckley ay nagbitiw matapos ang patuloy na batikos sa mahigpit na crypto strategy ng Vanguard.
Dagdag pa rito ang napakalaking tagumpay ng Bitcoin ETFs: mula nang ilunsad ito noong 2024, ang mga produkto ay nakahikayat ng mahigit USD 142 billion na assets, kung saan USD 84 billion ay napunta lamang sa BlackRock’s IBIT. Ang pambihirang performance at inflows ng Bitcoin ETFs ay malaki ang naging epekto ng pressure sa Vanguard.
Lalo pang pinalakas ang momentum ng mga kamakailang pag-apruba ng SEC sa altcoin ETFs, na malaki ang pinalawak sa spectrum ng mga regulated products. Sa mabilis na paglago ng supply at trading volume sa exchanges, maraming kliyente ang nakakaramdam na ipinagkakait sa kanila ang mahahalagang investment opportunities. Ito ay lalo pang kapansin-pansin para sa isang kumpanyang nagpo-posisyon bilang isang komprehensibong financial services provider.
Vanguard sa pagitan ng tradisyon at presyur ng merkado
Kung bubuksan ng Vanguard ang pintuan, hindi ito ang una - ngunit tiyak na isa ito sa pinaka-simbolikong pag-endorso ng digital assets ng isang global asset manager. Sa higit 50 milyong kliyente, maaaring malaki ang volume na dumaloy sa mga umiiral na crypto ETFs, na lalo pang magpapabilis sa mainstream adoption.
Bagaman hindi pa gumagawa ng pinal na desisyon ang Vanguard, ang debate ay nagpapahiwatig ng isang estratehikong turning point. Ang isang kumpanyang dati ay lumalayo sa crypto ay ngayon ay isinasaalang-alang na ang pagpasok - na pinasimulan ng pagbabago sa pamunuan, tagumpay ng mga kakompetensya sa merkado, at lumalaking demand ng kliyente. Kapag naisakatuparan ito, maaari nitong baguhin ang balanse ng kapangyarihan sa global ETF market at matibay na iangkla ang crypto sa mainstream.
Kasabay nito, ipinapakita ng potensyal na pagbabagong ito kung gaano kalakas ang presyur mula sa merkado at mga mamumuhunan. Kahit ang mga tradisyonal na kumpanya ay halos hindi na makaiwas sa digital assets. Kung gaano karaming assets under management ang maaaring nawala na sa Vanguard dahil sa kanilang konserbatibong paninindigan ay tanging ang kumpanya lamang ang nakakaalam. Ngunit malinaw ang mensahe: ang merkado ang nagtatakda ng mga patakaran. Inaasahan ng mga mamumuhunan ang pinakamalawak na posibleng hanay ng mga oportunidad upang ma-optimize ang kanilang returns. Ang isang financial services provider na nagdidikta kung aling asset classes ang pinapayagan ay halos palaging nauuwi sa maling panig.
