Nagpakita ng pagpayag ang US SEC, malapit nang sumabog ang paglulunsad ng crypto ETP!

Noong Setyembre 17, lokal na oras, ang U.S. Securities and Exchange Commission ( SEC ) ay “mabilis na inaprubahan” ang Generic Listing Standards para sa cryptocurrency exchange-traded funds (ETF), na naglatag ng mabilis na daan para sa pampublikong pag-aalok at kalakalan ng mga kaugnay na produkto.

I. Generic Listing Standards: Mula sa “case-by-case approval” tungo sa “one-click listing”

Sa nakaraan, ang pag-lista ng crypto ETP ay isang mahaba, magastos, at mataas na panganib na proseso. Kailangang magsumite ng espesyal na aplikasyon ang issuer para sa bawat bagong asset, patunayan na ang merkado nito ay may sapat na liquidity at hindi madaling manipulahin, at ang pagsusuri ng SEC ay maaaring tumagal ng hanggang 240 araw o kahit 270 araw.

Ang epekto ng Generic Listing Standards ay rebolusyonaryo:

• Pagpapadali at pagpapabilis ng proseso: Hangga’t ang ETP ay tumutugon sa malinaw na itinakdang mga kinakailangan ng SEC, halos tiyak na maaaprubahan ito at ang proseso ay mapapaikli sa 75 araw o mas maikli pa. Pinapayagan din nitong angkop na crypto ETP (exchange-traded products) ay makalista at makapag-trade nang hindi na kailangan ng 19b-4 na form.

• Mga pagpipilian sa palitan: Karamihan sa mga mungkahi sa industriya ay naniniwala na ang Generic Listing Standards ay dapat mangailangan na ang underlying asset ay may futures contract na kinakalakal sa isang regulated na U.S. futures exchange. Kabilang sa mga kwalipikadong exchange ang CME, Cboe, at maaari ring kabilang ang Coinbase Derivatives Exchange at Bitnomial.

• Mga unang makikinabang: Inaprubahan na ng SEC ang exchange listing standards at mabilis na inaprubahan ang kalakalan ng Grayscale Digital Large Cap Fund (na pangunahing may hawak na BTC, ETH, atbp.).

II. Eksplosibong Paglago ng Produkto: Pag-uulit ng Kasaysayan

Ang Chief Investment Officer ng Bitwise na si Matt Hougan ay nagbabalangkas na ang Generic Listing Standards ay magdudulot ng eksplosibong paglago ng bilang ng crypto ETP, at sinusuportahan ito ng kasaysayan:

• Precedent ng tradisyonal na ETF: Noong huling bahagi ng 2019, matapos ipasa ng SEC ang “ETF rule” para lumikha ng generic standards para sa stock at bond ETP, ang bilis ng paglulunsad ng bagong ETF ay agad na tumaas ng higit sa tatlong beses, mula sa average na 117 bawat taon hanggang 370 bawat taon.

• Inaasahan sa crypto market: Inaasahan na ang parehong paglawak ay magaganap din sa larangan ng crypto ETP. Ang mga altcoin na may futures contract tulad ng Solana, XRP, Chainlink, Cardano, Avalanche, Polkadot, atbp., ay magkakaroon ng ETP at makakaakit ng maraming tradisyonal na asset management companies sa sektor na ito.

III. Dalawang Macro na Benepisyo: Pagsasabay ng Rate Cut at ETP Wave

Ang regulatory breakthrough ng ETP ay nangyayari kasabay ng malaking pagbabago sa macroeconomic environment:

• Pagbabago ng Fed: Inanunsyo ng Federal Reserve ang rate cut sa parehong araw, na tinawag ni Powell na isang “risk management-style rate cut,” at malinaw na sinabi na ang labor market ay “hindi na kailangang paluwagin pa.” Ito ay nagpapahiwatig na ang pokus ng Fed ay lumipat mula sa inflation control patungo sa employment protection, at inaasahang magsisimula ng isang liquidity-rich na rate cut cycle.

• Liquidity at channel: Ang rate cut cycle ay magpapakawala ng mas maraming kapital patungo sa risk assets; samantalang ang Generic Listing Standards ng ETP ay nagbibigay ng pinaka-maginhawang channel para ma-access ang kapital na ito.

IV. Epekto sa Presyo ng Crypto Assets

Bitwise Chief Investment Officer Matt Hougan ay nagsabi sa kanyang ulat na,ang pagkakaroon ng ETP ay hindi garantiya ng pag-agos ng pondo, ngunit inihahanda nito ang asset para sa “pagsabog.”

1. Pagbubukas ng tradisyonal na kapital: Ang karamihan ng pondo sa buong mundo ay kontrolado ng mga tradisyonal na mamumuhunan. Sa ETP, hindi na nila kailangang harapin ang komplikadong wallet at private key, at maaaring madaling mag-invest sa crypto assets gamit lang ang brokerage account.

2. Pagbawas ng “misteryo”: Ginagawang ETP ang cryptocurrency mula sa “geek-exclusive na kakaibang token” tungo sa mapagkakatiwalaang stock code. Binabawasan nito ang hadlang at takot ng ordinaryong mamumuhunan, at mas madaling iugnay ang Chainlink sa Mastercard partnership, stablecoin, at iba pang aplikasyon.

3. Pondo na parang reservoir: Ang ETP ay parang paglikha ng malaking reservoir ng pondo para sa asset. Kapag nagsimulang gumanda ang mga pangunahing salik ng asset (halimbawa, aktibidad ng Solana, pag-unlad ng Ethereum ecosystem), ang pondo ay maaaring pumasok nang napakabilis at sa napakalaking sukat, na magdudulot ng mabilis na pagtaas ng presyo.

Sa kabuuan, sa pagtanggal ng regulatory barriers ng SEC at pagsisimula ng rate cut cycle ng Federal Reserve, ang “ETP Big Bang” na ito ay lubusang magpapalaya sa naipong crypto capital at innovation, at magpapabilis sa mainstream adoption ng cryptocurrency.