Ang "dovish" na pahayag ng Federal Reserve Chairman ay nagpapahiwatig ng muling pagsisimula ng interest rate cut sa Setyembre, ang pagbagal ng daloy ng pondo at ang pag-ikot ng mga sektor ay nagdulot ng pagwawasto sa BTC (08.18~08.24)

Isinulat ni 0xBrooker

Pang-araw-araw na galaw ng BTC

Ang BTC ngayong linggo ay nagbukas sa $117,488.59, nagsara sa $113,478.00, may pinakamababang $110,635.00, at pinakamataas na $117,633.80, na may pagbaba ng 3.41%, amplitude na 5.95%, at mas mataas na volume ng kalakalan kumpara sa nakaraang linggo.

Ngayong linggo, ang galaw ng BTC ay naapektuhan ng biglaang pagbabago ng market sentiment bago at pagkatapos ng dovish na pahayag ni Powell, long-term na pagbebenta, at pagbabago ng risk appetite sa loob ng crypto market, na nagresulta sa isang volatile na sitwasyon.

Bago ang Jackson Hole Global Central Bank Annual Meeting, ang mga risk assets kabilang ang BTC at US stocks ay patuloy na bumaba. Gayunpaman, sa annual meeting, ang Federal Reserve Chairman ay naglabas ng malinaw na "dovish" na pahayag na nagdulot ng malakas na rebound sa stock market at crypto assets.

Maingat na bumabalik ang merkado sa inaasahang rate cut sa Setyembre, ngunit ang bilis at lawak ng rate cut ngayong taon ay nananatiling nakadepende sa economic at employment data. Dahil dito, nananatiling may pagdududa kung magpapatuloy ang pagtaas ng risk assets na may mataas na rebound at valuation. Kailangan ng merkado ng mas maraming datos upang patatagin ang kumpiyansa ng mga trader sa kanilang mga posisyon at palakasin ang bullish sentiment. Bago ang rate cut sa Setyembre, may paparating pang August inflation data; kung masyadong mabilis ang pagtaas ng inflation, maaaring magbago pababa ang market expectations.

Mga polisiya, macro-financial at economic data

Noong nakaraang linggo, ang PPI data ay malakas na nakaapekto sa US stock market na may mataas na valuation, dahil nag-aalala ang merkado na ang pagtaas ng producer prices ay tiyak na magtutulak ng consumer inflation, na magpapababa ng posibilidad o lawak ng rate cut.

Ang US stock market na may mataas na valuation ay nasa adjustment mode sa halos buong linggo, ngunit may sector rotation din na naganap—ang mga tech stocks na may mataas na valuation ay patuloy na bumaba, habang ang industrial at cyclical stocks ay nakaranas ng catch-up rally. Ipinapakita nito na ang merkado ay nagre-reprice lamang ng frequency at lawak ng rate cuts, at hindi pa nagpepresyo ng delay ng rate cut sa Setyembre.

Noong Biyernes, naglabas si Powell ng "dovish" na pahayag, na mas binigyang pansin ang "pagpapanatili ng employment" kaysa sa "pagkontrol ng inflation".

Kanyang binigyang-diin na ang economic growth ng US ay bumagal nang malaki. Ang GDP growth rate sa unang kalahati ng 2025 ay 1.2%, na mas mababa kumpara sa 2024. Ang unemployment rate ay nananatili sa 4.2%, na mukhang stable, ngunit ang employment growth ay bumagal nang malaki. Ang labor market ay nahaharap sa downside risk, at ang pagbaba ng migration ay nagpapahina sa labor supply, kaya't ang pagbaba ng demand ay maaaring mabilis na magpalala ng employment situation.

Kasabay nito, sinabi niya na ang core PCE inflation rate na 2.9% ay hindi pa bumabalik sa 2% target ng Federal Reserve. Ang mga kamakailang tariff policies ay nagtulak sa presyo ng ilang produkto, na may one-time effect sa CPI sa maikling panahon, ngunit ang long-term inflation expectations ay nananatiling stable.

Bukod sa pagbibigay-diin sa seryosong employment situation, ang binanggit ni Powell na "policy framework adjustment" ay itinuturing ding mahalagang positibong balita—ang pag-abandona sa "Flexible Average Inflation Targeting" (FAIT) mula 2020, at pagbabalik sa "Flexible Inflation Targeting", na nagbibigay-diin sa flexible na pag-aadjust ng policy base sa economic data, at pagbibigay-priority sa employment market risks.

Sa panahon ng talumpati noong Biyernes, mabilis na tumaas ang presyo ng US stocks at BTC, habang bumaba ang US dollar index, na nagpapakita ng mabilis na pagtaas ng market expectations para sa rate cut sa Setyembre.

Sa kasalukuyan, ipinapakita ng FedWatch na ang posibilidad ng rate cut sa Setyembre ay 87.2%, mas mataas kaysa sa mas pessimistic na expectations noong unang bahagi ng linggo, ngunit mas mababa pa rin kaysa sa dating mahigit 90% na probability pricing.

Bago ang rate cut sa Setyembre, ang non-farm employment at August inflation data ay nananatiling sentro ng pansin. Hindi lamang nito tutukuyin kung magkakaroon ng rate cut sa Setyembre, kundi pati na rin ang frequency at lawak ng rate cuts ngayong taon. Ang huli ay hindi pa sapat na napre-presyo ng merkado at magiging trading point sa hinaharap.

Crypto market: Kapital mula BTC papuntang ETH

Mula sa teknikal na indicators, dahil sa pagbaba ng risk appetite, muling bumaba ang BTC ngayong linggo sa "Trump bottom" at 90-day line, ngunit pagkatapos ng talumpati ni Powell sa Jackson Hole noong Biyernes, tumaas ito at bumalik sa 5-day moving average, ngunit bahagyang bumaba sa weekend at nakuha ang suporta sa 60-day moving average.

Mula noong nakaraang linggo, kasabay ng pagtaas ng presyo ng BTC at pagbabago ng risk appetite sa merkado, lumakas ang long-term selling pressure, at ang scale ng pagbebenta ngayong linggo ay halos kapareho ng nakaraang linggo, na nagdulot ng short-term pressure sa presyo ng BTC.

Ang kakulangan ng sapat na kapital ang pangunahing dahilan kung bakit nahihirapan ang presyo ng BTC na makawala sa selling pressure. Ngayong linggo, ang kabuuang inflow ng kapital sa crypto market ay $1.255 billions, na malayo sa $12.29 billions noong nakaraang linggo. Sa mga ito, ang BTC Spot ETF channel ay may malaking outflow na $1.165 billions.

Crypto market capital inflow and outflow statistics (weekly)

Kasabay ng muling pagsisimula ng rate cut cycle at pagtaas ng risk appetite ng mga investor, may rotation din na nagaganap sa loob ng crypto market. Ayon sa eMerge Engine, may kapital na lumilipat mula BTC papuntang ETH sa parehong on-chain at off-chain, na nagtulak sa pagbaba ng BTC ng 2.41% ngayong linggo, habang tumaas ang ETH ng 6.88%.

Ipinapakita ng eMerge Engine Altseason Signal na umabot na ito sa 100%. Dahil dito, maaaring manatili sa mababang volatility o bahagyang pagtaas ang presyo ng BTC sa hinaharap, habang patuloy na bababa ang BTC market share.

Cycle indicators

Ayon sa eMerge Engine, ang EMC BTC Cycle Metrics indicator ay 0.625, na nasa rising phase.

Ang EMC Labs ay itinatag ng mga crypto asset investor at data scientist noong Abril 2023. Nakatuon ito sa pananaliksik sa blockchain industry at crypto secondary market investment, na may core competitiveness sa industry foresight, insight, at data mining. Layunin nitong makilahok sa mabilis na pag-unlad ng blockchain industry sa pamamagitan ng research at investment, at itaguyod ang blockchain at crypto assets para sa kapakinabangan ng sangkatauhan.