Naabot ng Bitcoin at Ethereum ang Bagong Mataas—Bakit Hindi Dogecoin?

Ang mga digital asset market noong nakaraang taon ay sumigla kasunod ng pag-apruba ng Bitcoin ETFs at tagumpay ni U.S. President Donald Trump, kung saan ang nangungunang 10 pinakamalalaking cryptocurrencies (hindi kasama ang stablecoins) ayon sa market cap ay lahat nakapagtala ng bagong all-time highs sa nakalipas na 12 buwan.

Dogecoin lamang ang naging eksepsiyon. 

Habang ang mga malalaking coin tulad ng Bitcoin, Solana, BNB, at XRP ay lahat nakabasag ng bagong rekord, ang paboritong meme coin ni Elon Musk, ang DOGE, ay nananatiling higit 70% na mas mababa kaysa sa 2021 all-time high nitong $0.73. 

Ayon sa datos ng CoinGecko, kamakailan ay nasa mahigit $0.21 ang presyo ng DOGE. Nakaranas ng rebound ang coin noong nakaraang taglagas nang sumama si Musk kay President Trump sa kampanya, at patuloy na tumaas matapos manalo si Trump sa eleksyon. Ngunit naabot lamang nito ang $0.48 noong Disyembre, at hindi na ito muling lumampas sa $0.40 simula Enero.

Ano ang nangyayari? Kung ang meme coins ay nakasalalay sa vibes at goodwill, at ang crypto industry ay nabalot ng positibong balita nitong mga nakaraang buwan, bakit hindi muling lumilipad ang DOGE?

"Ang Dogecoin ay umaandar sa vibes, at ang vibes ay hindi pa umaabot sa antas ng 2021 mania," sabi ni Douglas Colkitt, tagapagtatag ng Ambient Finance at founding contributor ng Fogo, sa Decrypt. "Hindi tulad ng Bitcoin o ETH, wala itong structural demand driver. Wala itong staking yields, hindi ito anchor ng DeFi collateral… literal na isa lang itong meme na may matibay na komunidad sa likod nito."

Ayon kay Grayscale Head of Research Zach Pandl, ang mga investor ay kasalukuyang mas interesado sa mga digital asset na may aktwal na gamit. Kilala ang meme coins na wala nito.

"Walang masama sa meme coins at iba pang digital collectables, at palaging magiging bahagi sila ng crypto markets," sabi ni Pandl sa Decrypt. "Ngunit ang mga institutional investor na pumapasok sa crypto ay naghahanap ng real-world use cases at nakatuon sa mga proyektong kumikita ng revenue."

Ang Bitcoin ay pangunahing ibinebenta bilang isang long-term store-of-value asset, habang ang network ng Ethereum, ayon sa mga investor, ay kapaki-pakinabang para sa mga aplikasyon tulad ng stablecoins—mga digital token na naka-peg sa halaga ng dolyar na gustong i-issue ng lahat mula JP Morgan hanggang Meta. 

Bagaman tila may demand para sa coin—na ayon sa mga analyst ay sinabi sa Decrypt na maaaring maaprubahan na rin ang mga ETF na magbibigay exposure sa coin—ito ay nilikhang bilang biro upang pagtawanan ang crypto space. Ang Dogecoin ay nakakuha ng cult following nang si Tesla boss Elon Musk ay nagsimulang mag-post ng mga meme tungkol sa coin. 

Ang pinakamayamang tao sa mundo at SpaceX chief ay minsang nagsabi na gusto niya ang asset dahil ito ay "para sa masa," hindi tulad ng Bitcoin. Sinabi rin niya na ito ay may "pinakamagandang sense of humor" at gusto niya ang DOGE dahil mahilig din siya sa mga aso at memes.

Sa madaling salita, biro lang ito kay Musk. At maaaring ganoon din ang tingin ng mga investor dito.

Ang DOGE ay dati nang itinuring na handa para sa payments; ang mga bilyonaryo tulad ni Shark Tank's Mark Cuban—kasama si Musk—ay nagsabi na ang tokenomics ng coin ay maganda para sa mga transaksyon. Sinabi rin ni Cuban na ang mababang presyo kada coin ay ginagawa itong asset na maaaring aktwal na gastusin ng mga tao, hindi tulad ng Bitcoin.

Ngunit para sa mga transaksyon, hindi pa rin sumisikat ang Dogecoin at kadalasan ay itinuturing na isang speculative—at masayang—asset. At hindi nito naibigay sa mga trader ang parehong returns tulad ng Bitcoin o Ethereum nitong mga nakaraang taon.

"Ang meme coins ay maaaring maging paraan upang pag-isahin ang isang online community sa paligid ng magkakaparehong interes, ngunit hindi ibig sabihin nito na magiging maganda silang long-run investments," dagdag ni Pandl. 

Sa mas malawak na pananaw, maraming cryptocurrencies ang hindi nakapagbigay ng disenteng returns ngayong taon, ayon sa datos ng digital asset management firm na Arca, kung saan 75% ng tokens na sinusubaybayan ng firm ay nagpapakita ng negatibong returns year-to-date. 

"Ang tanging mga eksepsiyon ay ang mga token na konektado sa equity participation, tulad ng Bitcoin, Ethereum, at Solana, o yaong may lehitimong business model," sabi ni Arca CIO Jeff Dorman sa Decrypt, na binanggit ang pagtaas ng presyo ng mga asset tulad ng decentralized derivatives platform na Hyperliquid's HYPE, at CRO na konektado sa crypto exchange na Crypto.com. 

"Sa kabaligtaran, ang DOGE ay walang functional na layunin, kaya hindi ito nakaranas ng anumang makabuluhang pagtaas," dagdag niya. 

Maaaring magbago ito sa hinaharap sa mga pag-unlad tulad ng DogeOS, na nangangakong magdadala ng apps at games sa network, at ang Dogecoin ETFs na nais ilunsad ng mga issuer tulad ng Grayscale at Bitwise kapag naaprubahan ng SEC. Ngunit kahit ang isang Wall Street stamp ay maaaring hindi magbigay ng pangmatagalang tulong sa DOGE.

"Oo, ang isang ETF ay lilikha ng headline at magbubukas ng pinto para sa ilang bagong inflows. Ngunit maging totoo tayo: ang DOGE ETF ay magiging sukdulang patunay na lubos nang niyakap ng financial markets ang kabaliwan," dagdag ni Colkitt. "Magpa-pump ba ito? Malamang. Magkakaroon ba ito ng pangmatagalang halaga? Kaduda-duda."

"Laging may demand para sa DOGE dahil mahal ng mga tao ang biro. Iyan ang produkto: ang meme," dagdag pa niya. "Ngunit ang demand ay hindi katulad ng utility. Hangga't handang magsugal ang mga investor sa nostalgia at internet culture, palaging may bibili ng DOGE. Huwag lang itong ipagkamali sa fundamental adoption."