Ang mga Chinese na mamumuhunan ay nangungutang ng rekord na halaga upang bumili ng lokal na equities, na nagpapahiwatig ng muling pag-usbong ng kagustuhan sa panganib sa mga pandaigdigang merkado. Gayunpaman, ang mga crypto trader ay nasa estado ng “wait-and-see,” kahit na ang leverage sa mga stock exchange ng mainland China ay umabot na sa mga antas na hindi nakita mula pa noong 2015.
Ayon sa Bloomberg, ang outstanding margin trades sa onshore equity market ng China ay tumaas sa 2.28 trilyong yuan ($320 billion) noong Lunes. Ang bilang na ito ay lumampas sa dating pinakamataas na 2.27 trilyong yuan na naitala noong equity frenzy ng 2015.
Ang margin trading, na nagpapahintulot sa mga mamumuhunan na manghiram mula sa mga broker upang bumili ng securities, ay ginagamit sa stock markets bilang sukatan ng kumpiyansa at kagustuhan sa panganib.
Ang pag-angat ng Chinese market ay pinapalakas ng liquidity tailwinds
Ayon sa datos mula sa Trading Economics, ang CSI 300 Index ay tumaas ng 10% noong Agosto, ang pinakamalakas nitong buwanang pag-angat mula noong Setyembre 2023 nang pansamantalang pinasigla ng gobyerno ang equities. Ang performance na ito ay naglagay rin dito bilang isa sa mga nangungunang global benchmarks noong nakaraang buwan.
Ang Shanghai Composite Index ay tumaas ng 15% ngayong taon, na nalampasan ang halos 10% na pag-angat ng S&P 500, habang ang CSI 300 ay nagdagdag ng 14%. Naniniwala ang mga ekonomista ng Bloomberg na ang pagtaas ay sanhi ng mababang interest rates, mahihinang bond yields at kakulangan ng kaakit-akit na investment alternatives sa loob ng China.
Kitang-kita ang pagtakbo ng merkado, ngunit maingat ang mga crypto trader
Ang pagtaas ng leverage sa equities ay hindi pa nagreresulta sa agresibong pag-uugali sa cryptocurrency markets. Madalas gamitin ng mga trader ang perpetual funding rates bilang proxy para sa demand sa leverage, dahil ang industriya ay walang malinaw na pamantayan para sa margin debt.
Sa kasalukuyan, ang funding rates para sa top 25 cryptocurrencies ay nasa pagitan ng 5% at 10%, na nangangahulugang may katamtamang bullish sentiment. Samantala, ang crypto fear and greed index ay nagpapakita ng neutral sa 49, at tila iniiwasan ng mga kalahok sa merkado ang labis na pagtaas na nakikita sa equities.
Maaaring ang mga panahong salik ay nagpapalambot din ng sigla ng bullish run ng stock market na nakikita sa Asian markets. Ipinapakita ng datos mula sa CoinGlass na ang Bitcoin ay bumaba sa walo sa huling 12 Setyembre.
Magkakaroon ba ng economic backdrop?
Ang ilang analyst ay nagbabala na ang mga kondisyon ngayon ay naiiba kumpara noong huling pagtaas ng margin debt. Binanggit ng research platform na MacroMicro na ang bagong rekord ay nagaganap sa gitna ng mabagal na paglago ng ekonomiya, taliwas noong 2015 kung kailan mas malalim ang GDP expansion.
“CSI 300 sa dekadang pinakamataas. Inuutang na pera ang humahabol sa stocks sa lumiit na ekonomiya,” ayon sa post ng kumpanya sa X, at idinagdag na ang rally na ito ay mas maingat, na may partisipasyon lampas sa technology at chips, na sinusuportahan ng malaking deposit base.
Ang rally ng China ay naganap kasabay ng pagluwag ng tensyon sa kalakalan sa Estados Unidos, na nagpakalma sa sentimyento ng mga mamumuhunan. Ngunit para sa ilang ekonomista, ang limitadong opsyon sa pamumuhunan sa loob ng bansa ay nagtulak sa mga sambahayan at institusyon na bumili ng mas maraming equities.
“Para sa mga sambahayan at institusyon sa China, wala silang gaanong pagpipilian,” sabi ni Shujin Chen, China economist sa Jefferies. “Ang A-shares ay sumali na sa global party.”
Ang pag-appreciate ng Renminbi laban sa USD ay ‘nagpapadala ng signal’
Ayon sa Financial Times, ang Chinese currency na renminbi ay mabilis na tumaas ng 2.3% sa Rmb7.14 bawat dolyar sa 2025. Ang galaw na ito ay kasunod ng ilang taon ng kahinaan laban sa greenback.
Sinabi ni Mitul Kotecha, head ng foreign exchange at markets strategy sa Barclays, na ang appreciation ay maaaring may bigat na diplomatiko. “Nagpapadala ito ng signal sa US,” aniya. “Gusto ng China, kahit sa mabuting paraan, na ipakita na hindi nila balak pababain ang halaga ng kanilang currency.”
Gayunpaman, kumpara sa ibang pangunahing currency, ang performance ng renminbi ay nahuhuli. Ang euro ay tumaas ng 13.2% at ang yen ng 6.2% laban sa dolyar ngayong taon.
“Mukhang malamang na [mga opisyal ng US] ay tinalakay ang isyung ito at hinihikayat ang mga bansa na hayaan ang kanilang currency na mag-appreciate,” ayon kay Andrew Tilton, chief Asia-Pacific economist sa Goldman Sachs, sa FT.
Ang pinakamatalinong crypto minds ay nagbabasa na ng aming newsletter. Gusto mo rin? Sumali ka na .
