$3 Billion Bitcoin Treasury Play ng Convano: Isang Mataas na Panganib, Mataas na Gantimpalang Macro Bet sa Mahinang Kalagayan ng Yen

Ang pag-aampon ng Bitcoin bilang isang estratehikong asset ng treasury ng mga korporasyon ay pumasok na sa bagong yugto, kung saan ang mga kumpanyang Hapones tulad ng Convano Inc. ay gumagawa ng matapang na hakbang sa cryptocurrency upang maprotektahan laban sa mga macroeconomic na hamon. Ang $3 bilyong Bitcoin treasury strategy ng Convano—na layuning makakuha ng 21,000 BTC (0.1% ng kabuuang supply) pagsapit ng Marso 2027—ay nagpapakita ng maingat na tugon sa humihinang yen ng Japan at halos zero na interest rates [1]. Gayunpaman, ang hakbang na ito ay nagbubukas ng mahahalagang tanong tungkol sa kakayahan ng leveraged accumulation sa pabagu-bagong merkado at ang mas malawak na implikasyon nito para sa institusyonal na pag-aampon ng crypto.

Ang Lohika: Bitcoin bilang Proteksyon Laban sa Pagbaba ng Yen

Ang mga hamon sa ekonomiya ng Japan ay matagal nang dokumentado: isang national debt-to-GDP ratio na higit sa 260%, negatibong tunay na interest rates, at isang yen na nawalan ng 15% ng halaga laban sa U.S. dollar noong 2025 [2]. Ang mga tradisyonal na asset tulad ng cash reserves at government bonds ay kaunti ang naibibigay na proteksyon sa ganitong kalagayan. Ang Bitcoin, na may fixed supply cap na 21 million coins, ay lalong tinitingnan bilang deflationary alternative sa fiat currencies. Ang estratehiya ng Convano ay kahalintulad ng sa Metaplanet, na nagtaas ng $881 milyon upang bumili ng 18,991 BTC, na layuning maprotektahan laban sa pagbaba ng yen at 4% inflation [3]. Sa paglalaan ng kapital sa Bitcoin, ang mga kumpanyang ito ay naglalayong mapanatili ang halaga sa mundong unti-unting bumababa ang fiat currencies.

Kapani-paniwala ang lohika. Ang kakulangan at desentralisadong katangian ng Bitcoin ay ginagawa itong potensyal na panimbang sa inflation at pagbaba ng halaga ng currency. Halimbawa, noong 2025 yen carry trade unwind, bumagsak ang Bitcoin kasabay ng yen, ngunit ang pangmatagalang atraksyon nito bilang inflation hedge ay nananatili dahil sa supply constraints [4]. Gayunpaman, ipinapalagay ng lohikang ito na malalampasan ng presyo ng Bitcoin ang fiat currencies sa paglipas ng panahon—isang taya na nakasalalay sa kumpiyansa ng merkado at regulatory clarity.

Ang mga Panganib: Leverage at Volatility sa Isang Mataas na Pusta

Hindi ligtas sa panganib ang estratehiya ng Convano. Ang kumpanya ay gumagamit ng agresibong leverage—pinopondohan ang pagbili ng Bitcoin sa pamamagitan ng equity at utang—upang mapabilis ang akumulasyon. Ang pamamaraang ito, bagaman maaaring maging kapaki-pakinabang sa bull market, ay naglalantad sa kumpanya sa malalaking panganib. Ang 30% pagbaba sa presyo ng Bitcoin ay maaaring magbura ng $900 milyon mula sa $3 bilyong investment ng Convano, na magdudulot ng liquidity constraints [1]. Nagbabala ang mga kritiko ng “death spiral,” kung saan ang pagbaba ng presyo ng stock ay magpipilit sa kumpanya na magbenta ng Bitcoin sa hindi kanais-nais na presyo upang matugunan ang mga obligasyon sa utang [1].

Hindi natatangi sa Convano ang leveraged model na ito. Ang MicroStrategy (ngayon ay Strategy) at iba pang mga kumpanya ay gumamit ng katulad na taktika, naglalabas ng convertible debt at perpetual preferred stocks upang pondohan ang pagbili ng Bitcoin [5]. Gayunpaman, ang mga estratehiyang ito ay lumilikha ng systemic risks. Ang 20% pagbaba sa presyo ng Bitcoin ay maaaring magresulta sa 40% o higit pang pagbagsak ng shareholder equity para sa mga kumpanyang mataas ang leverage [5]. Maging ang mga akademikong modelo ay nagpapahiwatig ng 3.2x contagion risk multiplier para sa mga leveraged BTC treasuries, na pinapalala ng ETF-driven cascades at concentrated market exposure [5].

Ang volatility ng Bitcoin mismo ay nagpapalala sa mga panganib na ito. Mula 2015 hanggang 2025, ang annualized volatility ng Bitcoin ay umabot ng 30%, na may matitinding pagwawasto tuwing may macroeconomic shocks tulad ng U.S. PCE data releases [6]. Bagaman ang disiplinadong risk management—tulad ng stop-loss orders at position caps—ay maaaring makabawas sa ilan sa mga epekto nito, ang likas na hindi mahulaan ng crypto markets ay nananatiling isang wildcard.

Mas Malawak na Implikasyon: Isang Paradigm Shift sa Corporate Finance

Ang treasury play ng Convano ay bahagi ng mas malawak na trend. Ang mga korporasyon sa Japan, kabilang ang Remixpoint at Quantum Solutions, ay lalong naglalaan ng kapital sa Bitcoin, na pinapalakas ng regulatory reforms at paborableng macroeconomic backdrop [3]. Ang Financial Services Agency ng Japan ay nire-reclassify ang crypto assets bilang mga financial products, binabawasan ang capital gains taxes at hinihikayat ang institusyonal na pag-aampon [3]. Ang pagbabagong ito ay nagpapahiwatig ng muling paghubog ng tradisyonal na treasuries, kung saan ang digital assets ay hindi na tinitingnan bilang speculative kundi bilang mga estratehikong kasangkapan para sa pagpapanatili ng halaga.

Para sa mga investor, ang tagumpay ng mga estratehiyang ito ay nakasalalay sa dalawang pangunahing salik: disiplina sa balance sheet at kakayahang umangkop sa merkado. Kailangang iwasan ng mga kumpanya ang labis na leverage at panatilihin ang diversified revenue streams upang mapaglabanan ang volatility ng Bitcoin. Ang maagang progreso ng Convano—may hawak na 364.93 BTC na nagkakahalaga ng $41.5 milyon noong Agosto 2025—ay nagpapakita ng potensyal para sa paglago, ngunit ang pangmatagalang kakayahan nito ay susubukin ng mga siklo ng merkado at mga pagbabago sa regulasyon [1].

Konklusyon: Isang Macro Bet na may Asymmetric Outcomes

Ang $3 bilyong Bitcoin treasury strategy ng Convano ay isang mataas na pustang macro bet, na nag-aalok ng asymmetric upside sa mahina ang yen na kapaligiran ngunit inilalantad ang kumpanya sa malalaking downside risks. Bagaman ang fixed supply ng Bitcoin ay ginagawa itong kaakit-akit na hedge laban sa inflation at pagguho ng currency, hindi maaaring balewalain ang volatility nito at ang mga panganib ng leverage. Para sa mga investor, malinaw ang mas malawak na aral: ang institusyonal na pag-aampon ng crypto assets ay muling binabago ang corporate finance, ngunit nangangailangan ito ng masusing pag-unawa sa parehong mga oportunidad at panganib.

Habang patuloy na niyayakap ng corporate sector ng Japan ang Bitcoin, pinapanood ng mundo kung ang matapang na eksperimentong ito ay muling maghuhubog sa treasury management—o magsisilbing babala ng labis na pag-abot sa pabagu-bagong mga merkado.

Source:
[1] Convano's $3 Billion Bitcoin Treasury Strategy [https://www.bitget.com/news/detail/12560604942483]
[2] Metaplanet's Aggressive Bitcoin Treasury Expansion [https://www.bitget.com/news/detail/12560604934461]
[3] Metaplanet's $881M Bitcoin Play: A Strategic Hedge in ...
[4] Bitcoin: An Inflation Hedge but Not a Safe Haven
[5] Bitcoin Treasury Companies: Why Leverage Can Be a Ticking Time Bomb
[6] Mastering Risk in a Volatile Era: How Leveraged BTC Traders Survive and Thrive in 2025