Ethena USDeの‌価格USDe

2025年6月13日現在、暗号通貨市場は市場パフォーマンス、規制の進展、機関の関与など、さまざまな分野で注目すべき発展を遂げています。

市場パフォーマンスの概要

暗号通貨市場は現在、ボラティリティの期間をナビゲートしています。ビットコイン（BTC）は$104,821で取引されており、前回の終値から約2.51%の減少を反映しています。イーサリアム（ETH）は$2,516.25で、8.63%の下降となっています。バイナンスコイン（BNB）、XRP、カルダノ（ADA）などの他の主要な暗号通貨もそれぞれ2.06%、5.33%、7.69%の減少を見ています。それに対して、特定のAI重視のトークンは弾力性を示しています。インジェクティブ（INJ）は11.01%上昇し$30.11、フェッチ.ai（FET）は6.10%増加し$1.64、ライブピア（LPT）は18.25%急騰し$23.91となっています。

規制の進展と政府の取り組み

アメリカ政府は暗号通貨の風景を積極的に形成しています。ドナルド・トランプ大統領は2025年3月6日に署名した大統領令を通じて、戦略的ビットコイン準備と米国デジタル資産ストックパイルを確立しました。この取り組みはビットコインを国家の準備資産として位置付けることを目指しており、他の暗号通貨もデジタル資産ストックパイルに含まれています。この準備金は、2025年3月時点で連邦政府が保有する約200,000 BTCから初期資金が供給されています。

立法の進展として、二つの超党派の法案—STABLE法案とGENIUS法案—が議会を通過しています。これらの法案は、安定コインに対する明確な規制の枠組みを提供し、ライセンス発行、準備金要件、監査、マネーロンダリング防止法の遵守を義務付けることを目的としています。両法案は1年以内の実施を目指しており、米国の安定コイン業界において重要な進展を示しています。

機関の関与と市場の動き

暗号通貨への機関の関心は引き続き高まっています。暗号通貨「USDC」の発行者であるサークル・インターネット・グループは、2025年6月にNYSEで「CRCL」というティッカーで上場しました。IPOは成功し、最初の株価は$31で、初日の終値は$83.23となり、強い投資家の信頼が示されました。サークルは約6億2400万ドルを調達し、評価額は69億ドルです。

また、コインベースは2024年のカマラ・ハリス大統領選挙キャンペーンの上級顧問であり、著名な民主党政治戦略家であるデイビッド・プルフをグローバルアドバイザリーカウンシルに指名しました。彼の参加は、暗号通貨業界の政治的影響力が拡大していることを反映しています。コインベースの評議会には両党の重要な政治的人物が含まれています。

結論

2025年6月13日の暗号通貨市場は、顕著なボラティリティ、積極的な規制措置、および機関の参加の増加によって特徴づけられています。主要な暗号通貨が下押し圧力に直面している一方で、AI重視のトークンは成長を示しています。政府の取り組みと立法の進展は、より構造化された規制環境を助け、デジタル資産分野における安定性と投資家の信頼を高める可能性があります。

Ethena Labsは、デジタル通貨のためのクリプトネイティブなソリューションを提供することを目的とした、Ethereum上に構築された合成ドルプロトコルUSDeを導入しました。従来のフィアット担保のステーブルコインとは異なり、USDeは、米ドルとのペッグを維持するために、暗号資産とそれに対応するショート先物ポジションを利用したデルタニュートラル戦略を採用しています。

メカニズムと機能

USDeの安定性は、stETHやrETHのような流動的ステーキングトークン（LST）を保持し、デリバティブ市場で同等のショートポジションを開くことで達成されています。このアプローチにより、基礎資産の価格変動はショートポジションの利益または損失で相殺され、米ドルに対して安定した価値を維持します。

収益生成

Ethenaは、主に2つの収益源から収益を生み出します：

1. ETHの流動的ステーキング：LidoDAOのようなプラットフォームを通じてEthereumをステーキングすることにより、Ethenaはステーキング報酬を得て、その一部がUSDeステーカーに分配されます。

2. ショートポジションのポジティブファンディング：Ethenaは、デリバティブ市場でショートポジションを開きます。ファンディングレートがポジティブな場合、これらのポジションは収入を生み出し、これもUSDeステーカーと共有されます。

トークノミクスと分配

EthenaのガバナンストークンであるENAは、合計150億トークンがあり、以下のように分配されます：

• 財団：15％がUSDeの採用と将来の開発を促進するために割り当てられています。

• 投資家：25％は、初年度に25％がアンロックされ、その後は毎月リニアアンロックされます。

• エコシステム開発：30％は、ユーザーのエアドロップやインセンティブ活動を含むEthenaエコシステムの拡張に捧げられます。

• コア貢献者：30％はEthena Labsのチームとアドバイザーに割り当てられ、1年後に25％がアンロックされます。

リスク管理

Ethenaは、プロトコルに関連するいくつかのリスクを認識しています：

• ネガティブファンディングレート：ファンディングレートがネガティブになると、プロトコルが損失を被る可能性があります。Ethenaは、ステーキング収益と約3900万ドルを保持する保険ファンドを通じてこれを緩和します。

• 流動性の危機：極端な市場状況では、USDeがペッグを外れる可能性があり、保有者に潜在的な損失をもたらすことがあります。Ethenaの保険ファンドは、そのようなショックを吸収するように設計されています。

• 実行リスク：プロトコルの成功は、ヘッジ戦略の効果的な実行に依存しています。取引業務の透明性は、ユーザーの信頼を維持するために重要です。

比較分析

従来のステーブルコイン（例：USDCやUSDT）と比較して、USDeは従来の銀行システムに依存しない分散型の代替手段を提供します。これにより、中央集権的な機関に関連するカウンターパーティリスクが低減されます。

結論

EthenaのUSDeは、安定性を維持し、利回りを生成するためにクリプトネイティブなメカニズムを利用することで、ステーブルコインに対する革新的なアプローチを提示しています。分散化や魅力的なリターンなどの潜在的な利益を提供する一方で、ユーザーは内在するリスクを認識し、プロトコルに関与する前に慎重にデューデリジェンスを行う必要があります。