Paradigm創業者、「暗号資産はNetscapeの瞬間に到達した」と発言

暗号資産は決定的な瞬間の夜明けに立っているのか？Paradigmファンドの共同創設者であるMatt Huang氏によれば、この業界は歴史的な転換点に近づいており、90年代のNetscapeや2007年のiPhoneの登場に匹敵するといいます。これらの革命はインターネットやモバイルの大衆的な普及をもたらしました。今日、技術の進歩と機関投資家の資本流入の間で、暗号資産は独自の転換点、すなわち周縁的なイノベーションが世界的な利用へと移行する瞬間を迎える可能性があります。

前例のない機関投資家による転換点

暗号資産業界が歴史的な暴落を経験した一方で、投資ファンドParadigmの共同創設者Matt Huang氏は、X（旧Twitter）に投稿したメッセージで、「暗号資産はNetscapeの瞬間を迎えている」と述べました。

彼によれば、エコシステムは「これまでになく強力に機能しており、私たちの想像を超えている」とし、機関投資家のダイナミズムとサイファーパンクの理想の両方を統合していると述べています。1994年に登場し、1995年に歴史的なIPOを果たした最初のユーザーフレンドリーなウェブブラウザであるNetscapeへの言及は、技術が周縁的なものから誰もがアクセスできるものへと変わる転換期を想起させます。これは伝統的な金融の支援を受けて実現されます。

この進化は、今日では機関投資家が従来の取引所を介さずに暗号資産にエクスポージャーを得られる規制投資商品の台頭に具現化されています。

BloombergのETFアナリストであるEric Balchunas氏によると、2025年10月22日時点で155の暗号資産ETPが承認待ちであり、今後1年で最大200件がローンチされる可能性があります。これらの商品は、規制枠組みに準拠しつつ、伝統的な投資家の参入を容易にします。

アナリストが強調する主な貢献点は以下の通りです：

• アクセス性の向上：ETPは、ウォレットや分散型プラットフォームを習得することなく、従来のブローカーを通じて暗号資産へのゲートウェイを提供します；

• 機関投資家による正当性の付与：規制当局による承認は、慎重な投資家に対してデジタル資産の信頼性を高めます；

• オンチェーン流動性へのレバレッジ効果：Bitget WalletのアナリストであるLacie Zhang氏によれば、「ETFや類似商品は、機関投資家の資本や新規参加者を動員することで、基盤ネットワークにさらなる流動性をもたらす」とのことです；

• モデルの共存：Zhang氏は、これらのツールは「オンチェーンシステムの代替ではなく、そのリーチを補完するものだ」と強調しています。

分散型金融と規制金融が対立するものではなく、この転換点はエコシステムの拡大を示しており、既存の構造がより広範な普及のための跳躍台となり得ることを示しています。

投機によって支えられる成長？

この機関投資家の熱狂の裏側には、別の現実が懸念を呼び起こしています。特定のブロックチェーンで生み出される収益の大部分が、依然として純粋な投機活動に依存しているのです。

例えば、2025年前半にSolanaネットワークが蓄積した16億ドルの収益のうち、6月のDApp収益の62％はmemecoin取引によるものでした。このような極めて変動性が高く、しばしば本質的価値のない資産への依存は、現在の盛り上がりを支える経済モデルの堅牢性に疑問を投げかけます。

この現状を受けて、複数の声がイノベーションを具体的な用途に再集中させるよう呼びかけています。「業界にとって唯一の本当のリスクは、技術開発の停滞だ」と、トークナイゼーションプラットフォームBrickkenの弁護士兼CEOであるEdwin Mata氏は警告します。

彼にとって、本当の価値創造は投機市場での短期的な利益ではなく、オンチェーンの能力による自動化や新市場の構築、測定可能なユーティリティの提供にあります。規制商品の台頭を否定するものではなく、Mata氏は2000年代のインターネットバブルのような行き詰まりを避けるためにも、堅実なイノベーションの軌道を維持する必要性を強調しています。

もし普及が加速すれば、ステーブルコインへの資金流入が債券市場の暴落を引き起こし、国債から大規模に流動性が移動する可能性があります。このシナリオは決して些細なものではなく、暗号資産が世界の金融バランスの中心に位置することを意味します。