分析：「1011」清算イベントとますます厳しいマクロ環境が最近の下落の主な要因となっている

ChainCatcherの報道によると、bitcoinとethereumは今年に入ってからのすべての上昇分を消し去りました。これは、わずか2ヶ月前にbitcoinが過去最高値の12.6万ドルに急騰した市場にとって、急激な変化です。VCたちは、今回の調整の背後には主に2つの理由があると指摘しています：10月11日の清算イベントと、ますます厳しくなるマクロ経済環境です。

DragonflyのゼネラルパートナーであるRob Hadickは、流動性の低さ、リスク管理の不備、そして脆弱なオラクルやレバレッジメカニズムによって引き起こされたこのデレバレッジイベントが大きな損失をもたらし、非常に大きな不確実性を生み出したと述べています。

Tribe Capitalのゼネラルパートナー兼マネージングディレクターであるBoris Revsinも同様の見解を示し、これは「レバレッジの一掃」であり、市場全体に連鎖反応を引き起こしたと述べています。同時に、マクロ環境ももはや好意的ではありません：短期的な利下げ期待の後退、頑固なインフレ傾向、雇用市場の弱体化、地政学的リスクの上昇、消費者への圧力の増大。VCたちは、これら一連の要因が過去2ヶ月間のほとんどのリスク資産のパフォーマンス低下につながったと指摘しています。

Robot VenturesのパートナーであるAnirudh Paiは、米国経済の減速に対する懸念をさらに強調しました。主要な成長指標――シティ経済サプライズ指数や1年物インフレ・スワップ（インフレリスクヘッジのためのデリバティブ）――はすでに弱含み始めています。Paiは、このパターンは過去の景気後退懸念の前にも見られ、より広範なリスク回避のムードを促進したと述べています。

CMS Holdingsの共同創業者であるDan Matuszewskiは、買戻しメカニズムに支えられたトークンを除き、暗号資産市場にはほとんど「増分資金流入」がないと述べています（DAT：デジタルアセットトレジャリー企業を除く）。新たな需要が枯渇し、ETF流入がもはや有効な支えとならなくなる中、価格下落はさらに加速しています。