過去7年間の歴史データによると、感謝祭前のビットコインは6年で下落していましたが、今年は一本の目立つ陽線がこの「伝統」を打ち破りました。「ビットコインが再び9万ドル台に回復！」2025年の感謝祭前夜、このニュースは暗号資産投資家の間で瞬く間に広がりました。
同時に、Ethereumも3.5%上昇し3,026ドルとなり、Solana、XRP、Dogecoinなどの主要な暗号通貨も同様に上昇しました。
この上昇は予想外でした。なぜなら、つい最近までビットコインは「最悪の一週間」を経験しており、10月初旬の126,080ドルという史上最高値から30%以上暴落し、一時は81,000ドルの安値まで下落していたからです。
1. 伝統を打破：感謝祭前の神秘的な上昇
● 市場参加者は、今年のビットコインの動きが例年と全く異なることに気付きました。歴史データによれば、感謝祭前の水曜日は通常ビットコインの「弱い日」です。2018年から2024年までの7年間で、ビットコインは6年でこの日に下落しており、特に2020年と2021年には「大規模な下落」が発生しました。
● しかし、この歴史的パターンは2025年に打ち破られました。ビットコインは感謝祭前に反発しただけでなく、最近の低迷から力強く回復しました。ビットコインは米国の水曜日午後に一時90,331ドルの高値を付け、最終的には90,050ドル付近で安定し、1日で3.2%の上昇となりました。
● 先週金曜日の約80,000ドルという「パニック的な底値」から数日間で、ビットコインは約12%反発しました。この反発は従来のパターンと鮮明な対比を成し、市場の広範な注目を集めました。
2. 市場背景：暴落後の一息
今回のビットコインの反発は孤立した出来事ではなく、暗号通貨市場全体が深刻な下落を経験した後に発生しました。つい最近まで、市場には悲観的なムードが漂っていました。
● 11月中旬、ビットコインは80,600ドルまで下落し、2月以来最悪の週次パフォーマンスを記録しました。当時、多くのアナリストは感謝祭前後も売りが続くと予測していました。
● この悲観的な見方は根拠のないものではありません。10月初旬の史上最高値126,080ドルから計算すると、ビットコインはわずか1か月余りで30%以上下落しました。この暴落は2025年以降のビットコインの全ての上昇分を帳消しにしました。市場心理は冷え込み、投資家はリスク回避に走りました。
3. 推進力：マクロ要因と市場構造
今回のビットコインの異常な上昇の背後には、複数の要因が複合的に作用しています。
マクロ市場センチメントの回復
● ビットコインの反発は米国株式市場、特にテクノロジー株の回復と同時に発生しました。この現象の背後には、市場が12月の米連邦準備制度理事会（FRB）による再度の利下げ期待が高まっており、現在12月の利下げ確率は84.9%となっています。FRBが利下げを行うと、暗号通貨は通常好調なパフォーマンスを見せます。しかし、市場ではFRBが本当に12月に3度目の利下げを行うかどうかについては依然として意見が分かれています。
流動性の特徴と市場構造
● 感謝祭の連休中、伝統的な株式市場は休場ですが、暗号通貨市場は取引が途切れません。休日期間中は市場の流動性が比較的低く、少ない資金でも市場に大きな変動をもたらす可能性があります。
● 暗号通貨データプロバイダーKaikoのリサーチディレクターであるAdam Morgan McCarthyは、「投資家が連休前にポジションを解消し続ければ、流動性がさらに枯渇し、価格変動が激しくなる可能性がある」と指摘しています。
テクニカルリバウンド
● テクニカル分析の観点から見ると、今回の上昇はオーバーシュート後のリバウンドという性質も持っています。先週金曜日の安値から計算すると、ビットコインはすでに約12%反発しています。
● 金融リサーチ会社Sevens Reportのアナリストは、売り圧力がさらに強まれば、市場の懸念が「全面的なパニック」に発展する可能性があると警告していました。幸いにも、最悪の事態は発生しませんでした。
4. 市場の反応：楽観と慎重さの共存
オプション市場のシグナル
オプション市場のデータによると、多くのトレーダーはビットコインが比較的狭いレンジで取引されると予想しています。
● WintermuteのトレーディングストラテジストであるJasper De Maereは、「市場はブレイクアウトを狙うよりも、両サイドで逆張りを好んでいるようだ」と観察しています。この姿勢がロングウィークエンドの基調を決定し、取引量が少ない期間は通常、主要な価格変動を制限します。
アナリストの慎重な見解
● 市場の楽観的なムードとは異なり、10x Researchはより慎重な姿勢を取っています。彼らは「ビットコインにとって最高の第4四半期は、明確なカタリストが存在する場合にのみ現れる」と指摘しています。
● 同機関は、季節的要因自体が強気のデフォルトスタンスを正当化するかもしれないが、「2025年のこの見方を裏付ける十分に強力なカタリストを特定できない」と強調しています。
5. 前途多難：潜在的リスクと課題
ビットコインは感謝祭前に反発しましたが、市場は依然として多くの課題に直面しています。
マクロ政策の不確実性
● FRBの金融政策の方向性は依然として最大の変数です。10x Researchは、市場が利下げ確率に過度に注目し、マクロ背景の複雑さを見落としている可能性があると指摘しています。彼らは、ハト派的なフォワードガイダンスがない3回連続の利下げは市場を失望させる可能性があると述べています。
流動性圧力
● 暗号通貨市場自体の構造的な問題も無視できません。10月の暴落では、過去最高の190億ドルの未決済契約が清算され、市場に大きな圧力をもたらしました。この流動性圧力は完全には解消されていない可能性があり、特に連休中の取引量が少ない状況では注意が必要です。
6. 感謝祭相場の真実
ビットコインの感謝祭前後のパフォーマンスは、常に不確実性に満ちています。過去4年間の感謝祭期間を振り返ると、ビットコインの価格はさまざまな程度の変動を経験しており、これは季節的要因やセンチメントが暗号通貨市場に与える影響を浮き彫りにしています。
● しかし、感謝祭相場は信頼できる強気のカタリストではありません。歴史データを見ると、ビットコインの年末のパフォーマンスはまちまちで、顕著な上昇には実質的な好材料が必要であり、単なる季節的パターンでは不十分です。
● 10x Researchは「感謝祭やクリスマス期間中、ビットコインのパフォーマンスは非常に不安定であり、米国株式市場のようにこの期間に安定して上昇するわけではない」と強調しています。この見解は、今年のビットコインの異常な上昇を理解する上で重要な背景を提供しており、これは例外であり新たな規則の始まりではない可能性があります。
ビットコインの10年以上の発展を振り返ると、その価格動向は常に予測困難です。アナリストの中には祝日相場に懐疑的な見方をする者もおり、10x Researchはレポートで「第4四半期は通常ビットコインのパフォーマンスが最も強い時期だが、重要な年末の反発には必ず実際のカタリストがあり、単なる季節的パターンだけではない」と記しています。
今後を見据えると、ビットコインが12月に伝統的な「サンタクロースラリー」を迎えるのか、それとも独自の動きを続けるのかは、FRBの政策や機関投資家の資金フローなどの重要な要素がさらに明確になるのを見守る必要があります。
