大規模な54億ドルのオプション満期：サイクル終了警告にもかかわらずトレーダーはさらに賭ける

本日、Deribitで5.4 billionドル以上のBitcoinおよびEthereumオプションが08:00 UTCに満期を迎えます。Bitcoinは約102,159ドルで取引されており、オープンインタレストは重要なストライク価格に集中しています。トレーダーが主要な結果に備える中、市場のボラティリティが高まる可能性があります。

この大規模な満期は、アナリストが構造的な脆弱性やサイクル終焉のシグナルについて警告する中で発生しています。一方で、トレーダーはリスクが高まっているにもかかわらず、ボラティリティのショートを継続し、エクスポージャーを管理するために複雑なポジションを維持しています。

Bitcoinオプション市場は慎重な楽観主義を示す

Bitcoinオプションのポジショニングは、最近の100,000ドル割れの後、慎重さが再び強まっていることを示しています。Deribitのデータによると、最大ペインポイントは107,000ドルに位置しています。これは、オプションの満期が近づくにつれて、ほとんどのトレーダーが最も大きな損失を被る価格帯です。

Expiring Bitcoin Options. Source:  Deribit

一方、プット・コールレシオ（PCR）は0.79で、トレーダーがやや強気であるか、少なくとも大きな暴落は予想していないことから、慎重な楽観主義を示しています。

これはパニックではなく、積極的なヘッジが行われていることを示唆しており、オープンインタレストは100,000ドル付近のプット（黄色の縦棒）および120,000～125,000ドルのコール（青色の縦棒）に集中しており、満期が近づく中でこれらが主要な攻防ラインとなっています。

総オープンインタレストは45,802コントラクトで、コール（25,570）がプット（20,233）を上回っています。名目価値は4.6 billionドルを超えており、この満期の規模を反映しています。

主要なストライク価格付近にオープンインタレストが集中していることは、市場が決定的な方向性を待っていることを示しています。Bitcoinは100,000ドルを上回って安定しており、トレーダーが慎重ながらも楽観的であることがうかがえます。

Ethereumの防御的ポジショニングは慎重さを示唆

Ethereumオプションは防御的な姿勢を維持しており、執筆時点で3,347ドル付近で取引されており、最大ペインポイントは3,800ドル付近です。プット・コールレシオは約0.9で、バランスが取れつつも防御的なポジショニングを示しています。オープンインタレストは3,500ドルのプットと4,200ドルのコールに集中しており、短期的な価格動向の重要なレベルとなっています。

Expiring Ethereum Options. Source:  Deribit

DeribitのEthereumデータによると、オープンインタレストはコールに偏っており、コールが109,997、プットが103,571で、プット・コールレシオは0.94です。名目価値は716.85 millionドルとなっています。

トレーダーはカレンダースプレッド、ダイアゴナルスプレッド、リスクリバーサル、ストラドルなどの防御的なストラクチャーを好んでいます。これらの戦略は、下落リスクから守りつつ、上昇の可能性も維持することを目的としています。

構造的な警告にもかかわらずショート・ボラティリティの賭けが継続

Greeks.liveや他のアナリストがサイクル終焉リスクや市場の脆弱性について警告しているにもかかわらず、多くのトレーダーが積極的にオプションを売却しています。

懸念は、BTCの105,000ドル、102,000ドル、97,000ドル、さらにETHの3,650ドルおよび3,400ドルといったレベルに集中しており、下落の可能性や継続的な不安定さについて議論が続いています。

「最近数週間で『サイクル終了』や『サイクル終焉イベント』が発生しているとの広範な弱気センチメントと警告にもかかわらず、トレーダーは依然として積極的にオプション、特にETH 3650P、3400P、3800Cストライクを売却し続けています」とGreeks.liveのアナリストは記しています。

この投稿は、トレーダーが損失を取り戻すことを期待してショート・ボラティリティポジションを倍増させる傾向を強調しています。このアプローチはしばしば急激な市場変動の前兆となります。

Greeks.liveは、「下落リスクが過大評価されている」とのトレーダー心理を強調し、過去の損失後もショート・プットのエクスポージャーを維持し、横ばい相場を見込んでコールも売却していると述べています。

このような戦略は市場が落ち着いていれば利益をもたらしますが、価格が重要なレベルを突破した場合には深刻な損失につながる可能性があります。オープンインタレストが重要なストライク付近に集中しているため、本日の満期は特にBitcoinやEthereumが重要な閾値を突破した場合、大きな値動きを引き起こす可能性があります。

マクロ経済的な逆風も依然として注目されています。Deribitは、最近のCPIデータやFederal Reserve議長Jerome Powellの発言がETFへの資金流入を減少させたと指摘しています。しかし、全体のオープンインタレストは依然として高く、トレーダーがボラティリティに警戒しつつも市場に関与し続けていることを示しています。

「CPIとPowellの発言がETFへの資金流入を減少させたが、全体のOIは依然として高い」と彼らは記しています。

5.4 billionドル相当のオプションが満期を迎える中、今後数時間でトレーダーのショート・ボラティリティ戦略が持ちこたえるのか、それとも市場の脆弱性が急激な反転を引き起こすのかが試されます。

多くのストライクが現在の価格に近いため、わずかな値動きでも決済結果に大きな影響を与える可能性があります。