FRBが利下げを実施、しかしパウエル議長の警告で暗号資産市場が下落

Fed議長Jerome Powellが12月の利下げが「確実とは程遠い」と発言したことで、金融市場が動揺しました。米ドル指数（DXY）は8月以来の高値に急騰しました。一方で、Fedの最新の利下げにもかかわらず、主要な暗号資産は下落しました。

アナリストが「タカ派的な利下げ」と表現するこの反応は、Fedがさらなる金融緩和への期待を抑えようとしていることを示唆しています。資産クラスごとの異なる動きは、2025年10月末時点での経済見通しに対する不確実性を浮き彫りにしています。

Fedのタカ派的利下げ現象を理解する

10月29日、中央銀行は基準金利を25ベーシスポイント引き下げました。さらに、Fedは12月1日に量的引き締め（QT）を終了することを明らかにし、これは暗号資産市場にとって大きな強気サインとなりました。

それにもかかわらず、投資家心理は改善するどころか悪化しています。最新データによると、暗号資産市場は過去24時間で2%下落し、上位20コインすべてが赤字となっています。Bitcoin（BTC）は$110,000を下回り、Ethereum（ETH）も$4,000を失いました。

「オンチェーン指標は機関投資家の需要の弱まりを示しています。Coinbase Premium Gap（Coinbaseと他の取引所の価格差を追跡）は再びマイナスに転じ、米国での買い活動の減少を示唆しています。歴史的に、プレミアムの低下は短期的な調整に先行することが多いです。個人投資家はマクロ経済のヘッドラインに歓喜しましたが、大口投資家は慎重な姿勢を保ちました」とアナリストは指摘しました。

同時に、DXYは昨日99.7ポイントに上昇し、2025年8月以来の高値となりました。テクニカルアナリストは、これは転換点となる可能性があり、ドルが弱気から強気への転換を示していると指摘しています。

Is $DXY trying to reverse with a double bottom? #FX pic.twitter.com/PD7N1SQcgq

— Aksel Kibar, CMT (@TechCharts) October 30, 2025

投資家は通常、金利の低下がリスク資産を支えると期待します。しかし今回は、ドル高が暗号資産市場に新たな圧力をかけています。相反するトレンドは、現在の市場環境への懸念を深めています。

この変化の理由は、付随するメッセージにあります。Powellの発言は、さらなる即時緩和への期待を冷やしました。公式声明によると、彼は12月の追加利下げが不確実であることを強調しました。

「12月にどう進めるかについては、強く異なる意見がありました。12月会合での政策金利のさらなる引き下げは、決定事項ではなく、むしろ確実とは程遠い」と彼は述べました。

市場の確率はFedのトーンに素早く反応しました。CME FedWatch Toolによると、12月の利下げの確率は90%以上から70.8%に低下しました。

Fed Rate Cut Expectations in December. Source:

アナリストによれば、このアプローチは市場心理を誘導するための意図的な試みです。この戦略は、インフレ期待を管理し、政策の柔軟性を維持することを目的としています。

「『タカ派的利下げ』は矛盾ではなく、戦略です。利下げが行われる一方で、将来の緩和への期待が抑えられる時に見られます」とMilk Road Macroは説明しています。

政策転換の中で浮上する景気後退警告

一方で、複数のアナリストが経済的課題の増大を警告しています。The Kobeissi Letterによると、米国人口の約82%が現在リセッションを経験している地域に住んでおり、これは2020年以来で最も高い水準です。

「この割合は2025年初頭から倍増しました。過去20年間で、2008年と2020年だけがこれほど多くの国民がリセッションに陥った年でした。一方、最新のAtlanta Fedによる2025年第3四半期の米国実質GDP成長率の推計は+3.9%です」と投稿されています。

さらに、別のアナリストは長期失業率が25.7%に上昇したと指摘しました。彼女は、米国の約4人に1人が27週間以上失業していると説明しています。

「この数字が25%を超えたのは最後はいつか？2009年です。リセッションに入って1年が経過した時でした。そう、あの時です。なぜ私が4.35%の失業率を信じていないか、これで十分明確でしょうか？」とAmanda Goodallは述べています。

このように、Fedの慎重なメッセージは、成長支援と借入コストの引き下げのバランスを取りつつ、リセッションが現実化した場合のバブルやインフレ期待の急騰を防ぐことも目指しているようです。

トレーダーは依然として慎重な姿勢を保ち、12月の会合が近づく中で新たなデータとFedの次の動きを待っています。結果は今後数週間の成長、インフレ、雇用動向にかかっています。最終的に、市場がFedの戦略を消化する中で、政策の動きとメッセージの間の緊張が引き続きボラティリティを左右することになりそうです。