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JPMorganは、bitcoinマイナーがAIにシフトする中でbitcoin価格との連動性が薄れていると述べています

JPMorganは、bitcoinマイナーがAIにシフトする中でbitcoin価格との連動性が薄れていると述べています

The BlockThe Block2025/10/23 21:34
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著者:By Yogita Khatri

JPMorganのアナリストによると、bitcoinマイナーの時価総額は7月以降急上昇し、bitcoinの価格がレンジ相場にとどまっているにもかかわらず、bitcoinの価格動向と乖離し始めている。この変化は、マイナーが人工知能(AI)にますます注力し、より安定したリターンを追求するようになったことによるものであり、将来的にはbitcoinのハッシュレート成長を抑制する可能性があるとアナリストは述べている。

JPMorganは、bitcoinマイナーがAIにシフトする中でbitcoin価格との連動性が薄れていると述べています image 0

上場しているbitcoinマイニング企業は、ここ数ヶ月でbitcoinの価格パフォーマンスと乖離しており、JPMorganのアナリストによると、7月以降、bitcoinが横ばいで推移する中で、これら企業の時価総額は急激に上昇しています。

この変化は、JPMorganのマネージングディレクターであるNikolaos Panigirtzoglou氏率いるアナリストチームが水曜日のレポートで述べたように、bitcoinマイニング株とcryptocurrency価格との相関関係が「明確に崩壊した」ことを示しています。

かつてマイニング株はbitcoinと密接に連動し、スポットbitcoin exchange-traded fundsが登場する前は、資産へのエクスポージャーの代理と見なされていました。しかし現在、主要なbitcoinマイナーが事業を人工知能(AI)インフラへとシフトしているため、これらの株価はbitcoin priceよりもAIテーマに左右されるようになったと、アナリストは述べています。

アナリストによると、AI分野への進出は、より変動が大きく、収益性が低下しつつあるbitcoinマイニング事業と比べて、マイナーにより安定した高マージンの収益源を提供しています。その結果、株式市場はこれら企業をbitcoinへのエクスポージャーではなくAIの可能性に基づいて再評価し始めており、bitcoin価格の動きから乖離が生じています。

この変化は、2024年4月のbitcoin半減期によるマイナーの収益性への圧力の高まりの中で起きています。この半減期でブロック報酬は6.25BTCから3.125BTCに半減しました。JPMorganのアナリストは、現在1bitcoinをマイニングする平均コストは約92,000ドルであり、2028年4月の次回半減期後には約180,000ドルに上昇すると予測しています。これは現在の価格約109,700ドルを大きく上回ります。エネルギーやハードウェアコストの上昇、電力契約の更新も、マイナーの生産コストを高止まりさせる要因になるとアナリストは述べており、今後マイナーの収益性はさらに厳しくなることが示唆されています。

マイナーがAIコンピューティングへのリソース配分を増やすことで、bitcoinネットワークのハッシュレートの成長は鈍化する可能性があり、それにより生産コストのさらなる上昇が抑制されるかもしれません。この傾向は、bitcoinとAIの間で柔軟にキャパシティをシフトできる資本力のある大手マイナーに有利に働きますが、小規模な企業は適応に苦労し、BitMineやBIT MiningのようにEthereumSolanaのトレジャリー設立など、他分野への進出を模索し始めているとアナリストは述べています。


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免責事項:本記事の内容はあくまでも筆者の意見を反映したものであり、いかなる立場においても当プラットフォームを代表するものではありません。また、本記事は投資判断の参考となることを目的としたものではありません。

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