アルトシーズンサイン：ETH/BTCが重要な0.032サポートゾーンに接近

暗号資産市場は決定的な局面に突入しており、ETH/BTCペアが0.032～0.034という重要なサポートゾーンまで下落したことで、待望のAltseason（アルトコインシーズン）が本格的に始まるタイミングについてアナリスト間で激しい議論が巻き起こっています。

一部では、Bitcoinが新たな史上最高値を更新しなければ広範なアルトコインラリーは起こらないと主張する声がある一方で、EthereumがBTCの主導なしでも次の強気サイクルを独自に引き起こす可能性があると考える人もいます。

Bitcoin – Altseasonシグナルの門番か？

Benjamin Cowenによれば、現在の段階は市場全体の拡大の「序章」に過ぎないといいます。彼は、Altseasonが到来するためには2つの重要な条件が揃う必要があると主張しています。Ethereum（ETH）が5,000ドルを突破し、その水準をサポートとして維持することです。

これは同時に、Bitcoin（BTC）も新たな史上最高値に到達する必要があることを意味します。BTCが新高値を更新するにつれて、BTC Dominance（BTC.D）は通常上昇します。これは過去のすべての市場サイクルで見られたパターンです。

「したがって、『ALT Season』を迎える唯一の方法は、BTCが新高値に向かう中でまずBTC.Dが上昇することだ」とCowenは結論付けています。

より詳細に、アナリストのAGはBTC Dominanceのピークが必ずしもBitcoinの価格のピークと一致しないことを指摘しています。歴史的に、BTCがATH（史上最高値）に達するとBTC.Dはピークから約30%下落する傾向があり、現在も同様のパターンが進行している可能性があると述べています。2025年6月のBTC.D約65%の高値がすでにサイクルトップを示しているかもしれません。

BeInCryptoによると、BTC.Dは約59%まで上昇し、Altcoin Season Indexは75を下回っています。これはアルトコインがパフォーマンスで劣っていることを示しており、アルトコインシーズンの遅れが懸念されています。一部のアナリストは、現在の「アルトコインシーズン」は暗号資産トークンではなく、上場している暗号資産関連株式にあるとさえ主張しています。

Cowenは、Altseasonはまだ到来していないと主張しています。ETHは過去高値の奪還を最初に試みた際に拒否されました。ALT/BTCペアは下落し、ETH/BTCは高値圏での安値を形成している可能性があります。アルトコインの次の大きな動きは、ETHが5,000ドル付近でどのように反応するかに大きく依存します。

しかし、必ずしもBTCが主導しなければならないという意見ばかりではありません。アナリストのCryptoBulletはCowenの説に異議を唱え、過去のデータを引用しています。2017年12月にはETHが+88%、2021年4月には+79%上昇しており、いずれもBTCがピークを付けた直後でした。これはEthereumがBitcoinの成長に頼らずとも市場の勢いを牽引できることを証明しています。

ETH price cycles in 2017 and 2021. Source: CryptoBullet

ETH/BTCが重要サポートに

Cowenの慎重な姿勢を反映し、アナリストのTedも市場はまだ正式にAltseasonに突入していないと強調しています。過去のデータによれば、アルトコインの時価総額（ステーブルコインを除く）は依然として史上最高値より20%低い水準にあり、BTCとETHがより強い勢いを示す必要があることを示しています。

Altcoin market cap. Source: Ted

Tedはまた、いくつかの強気サインを指摘しています。ETH/BTCペアは現在0.032～0.034のサポートゾーンをテストしており、これは過去のサイクルで強力な反発を引き起こした歴史的に重要な水準です。

ETH/BTC chart. Source: Ted

もう一つ注目すべきマクロ要因は、米連邦準備制度理事会（FRB）からのシグナルです。FRBが量的引き締め（QT）プログラムの終了を示唆したことで、リスク資産、特に流動性改善の恩恵を受けるアルトコインへの楽観ムードが高まる可能性があります。

一方、アナリストのFANGはより強気な姿勢を取っています。彼は、これは4年ぶりのETH/BTCの上昇トレンドであり、「このようなセットアップを単純に無視することはできない」と強調しています。5,000ドル超のETHは時間の問題だと考えています。

次のAltseasonシグナルのタイミングを巡る議論はアナリスト間で分かれていますが、見解の違いはあれど、ETH/BTCが今後数か月の暗号資産市場全体の方向性を左右する分岐点にあるという点では多くが一致しています。