ステーブルコインの夏が1兆ドル規模の新興市場の冬を引き起こす可能性

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BeInCrypto2025/10/06 19:34

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著者:Lockridge Okoth

Standard Charteredは、ステーブルコインが新興市場の預金から1兆ドル規模の流出を引き起こし、デジタルドルが安定性を再定義することでグローバル金融に構造的な変化が生じる可能性があると予測しています。

米国Crypto News Morning Briefingへようこそ。本日は、今後注目すべき暗号資産分野の最重要トピックをまとめてお届けします。

コーヒーを片手に、マネーの変化の速さについて考えてみてください。かつて銀行や国境を通じて動いていた資金は、今やコードとウォレットを通じて流れ、リアルタイムでグローバル金融を再構築しています。ステーブルコインが市場を席巻する中、安定性のルールが書き換えられています。

本日のCryptoニュース：Standard Chartered、ステーブルコインがグローバル金融を再構築する中で預金流出を警告

Standard Charteredは、ステーブルコインの世界的な拡大により、今後3年間で新興市場（EM）の銀行から最大1兆ドル（1 trillion dollars）が流出する可能性があると警告しています。預金者がデジタルドルの代替手段に貯蓄を移す動きが加速しているためです。

新たなリサーチノートで同行は、48カ国にわたる「機会－脆弱性の連続体」を示し、エジプト、パキスタン、バングラデシュ、スリランカが流出リスクの高い国として挙げられています。

Geoff Kendrick（グローバルデジタル資産リサーチ責任者）とMadhur Jha（テーマリサーチ責任者）によると、ステーブルコインの急速な拡大は、すでに顕在化している構造的トレンド、すなわち銀行機能のノンバンクデジタルセクターへの移行を加速させているとのことです。

「ステーブルコインが成長するにつれ、いくつかの予想外の結果が生じると考えています。その第一が、EM銀行からの預金流出の可能性です」と、BeInCryptoに共有されたメールで述べています。

チームの推計によれば、これらの流出は絶対額としては莫大ですが、脆弱性の高い経済圏全体の預金の約2%に相当します。

この調査結果は、政策立案者に新たな緊急性をもたらします。ステーブルコインは、消費者や企業に従来の仲介者を介さず、実質的にUSDベースの銀行口座へのアクセスを提供します。

このため、すでに通貨安・高インフレ・財政赤字に苦しむ国々では、金融不安定性を増幅させるリスクがあります。

レポートによると、リスクの高い国々の多く（トルコ、インド、ブラジル、南アフリカ、ケニアなど）は、資本流出時の主要な脆弱性である双子の赤字を抱えています。

米国のGENIUS Actのような立法は、ステーブルコイン発行者による直接利回りの支払いを禁止することでリスク低減を目指していますが、Standard Charteredは採用が今後も続くと見ています。

「資本のリターン（元本回収）は、資本のリターン（利回り）よりも重要です」とアナリストは記し、利回りインセンティブがなくても、ステーブルコインが安全なデジタル価値保存手段としての魅力を維持すると示唆しています。

業界関係者は、Standard Charteredが指摘する現象は単なる投機的なローテーションではなく、グローバルマネーの動き方そのものの構造的な再編だと述べています。

Paradigmの共同創業者Matt Huangは、かつて暗号資産はゼロ金利政策（ZIRP）時代に繁栄したが、その終焉が実はステーブルコインのスーパーサイクルを引き起こしたと指摘しています。

「かつて暗号資産はZIRP時代の現象だと冗談を言われていました。皮肉にも、ZIRPの終わりがステーブルコインのスーパーサイクルを始動させたのです。クラウド上のドル銀行、TradFiとのスプレッド拡大、発行者はグローバル流通のために数十億ドルを稼いでいます」とHuangはXで述べています。

他の専門家は、ステーブルコインの優位性はより根本的な課題解決にあると主張します。BlockRidgeの共同創業者兼CEOであるRaj Brahmbhattは、ステーブルコインは金利サイクルを超えて存続するのは、そのユースケースにあると述べています。

その通り。ステーブルコインは金利サイクルを超えて存続します。なぜなら、利回り以上の課題、すなわち決済の非効率性を解決するからです。摩擦をコードに置き換えれば、マクロ環境は背景ノイズとなります。
— Raj brahmbhatt

デジタル資産ストラテジストのSam Nobleによれば、この成長により、ステーブルコインは暗号資産初の真のプロダクト・マーケット・フィットとなったといいます。

しかし、新興市場にとっては、同じテクノロジーが包摂性をもたらす一方で、脆弱性も露呈させます。デジタルドルが国境を越えて自由に流れる中、地元銀行は仲介機能喪失のリスクに直面しています。

Standard Charteredが「EM金融にとっての1兆ドルの冬」と呼ぶ現象は、実際にはマネーのグローバル化における次の決定的な章を示しているのかもしれません。この章では、流動性はインターネットの速度で動き、安定性は政策と同様にコードにも依存します。

ステーブルコインの時価総額。出典： DefiLlama

本日注目すべき米国暗号資産ニュースのまとめ：

Company	10月3日終値	プレマーケット概況
Strategy (MSTR)	$351.63	$361.45 (+2.79%)
Coinbase (COIN)	$380.02	$389.60 (+2.52%)
Galaxy Digital Holdings (GLXY)	$36.16	$39.14 (+8.24%)
MARA Holdings (MARA)	$18.82	$19.46 (+3.40%)
Riot Platforms (RIOT)	$19.44	$20.42 (+4.38%)
Core Scientific (CORZ)	$17.82	$17.92 (+0.56%)

暗号資産関連株式市場のオープンレース：