変動するインフレ動向の中での暗号資産ETFのボラティリティへの対応

2025年のマクロ経済環境は、投資家にとって戦場となっており、インフレの上昇やトランプ時代の貿易政策がcrypto ETFにおけるリスクエクスポージャーを再構築しています。かつてデジタル資産クラスの双璧と見なされていたBitcoinとEthereumは、現在そのパフォーマンスにおいて分岐し始めており、これは両者のトークノミクスや機関投資家による導入戦略の構造的な違いによって推進されています。

Bitcoin ETFへの圧力

Bitcoin ETFは資金流出の波に直面しており、2025年8月下旬だけで驚異的な1億2664万ドルがこの資産クラスから流出しました。この資金流出は、米連邦準備制度理事会（Federal Reserve）が利下げ時期を遅らせていることや、持続的なインフレ圧力に関連しており、これにより伝統的な固定収入資産がリスク回避型投資家にとってより魅力的になっています[1]。月間累計の流出額は6億2800万ドルに達し、Bitcoinのボラティリティが敬遠され、資本が他へ移動していることを示しています[1]。

デフレメカニズム下でのEthereumの強靭性

対照的に、Ethereum ETFは顕著な強靭性を示しています。1日で1億6464万ドルの流出があったにもかかわらず、この資産クラスは2025年8月に38億7000万ドルの純流入を記録しました。このパフォーマンスは、Ethereumのデフレ型トークノミクス（年間供給量の縮小）とステーキング利回りによって支えられており、これが機関投資家にとってインフレヘッジとなっています[1][2]。BitMineによる170万ドル相当のETH保有など、企業財務によるEthereumの採用拡大も、そのバランスシート資産としての役割をさらに強固なものにしています[3]。

機関投資家のリバランス：60/30/10ポートフォリオモデル

機関投資家は、これらのダイナミクスを反映する形でポートフォリオのリバランスを進めています。60/30/10モデル（Ethereumに60%、Bitcoinに30%、アルトコインに10%を配分）が注目を集めており、Ethereumのステーキング利回りとBitcoinの価値保存機能を活用しています[1]。この動きは、利回り創出と供給制約が重要となるマクロ経済環境下で、Ethereumの実用性が広く認識されていることを反映しています。

連邦準備制度理事会（Fed）のジレンマと戦略的示唆

連邦準備制度理事会（Federal Reserve）がインフレ抑制と経済成長のバランスを取るのに苦慮していることが、Ethereumの戦略的優位性をさらに高めています。Bitcoinは利回りがなく、インフレ型供給モデルであるため、高インフレ環境下ではヘッジ資産としての魅力が低下しますが、Ethereumはデフレ設計と活発なステーキングエコシステムにより、よりダイナミックな資産として位置付けられています[1]。

結論

インフレ動向や貿易政策が進化し続ける中、投資家はcrypto ETFへのエクスポージャーを再評価する必要があります。Bitcoinは依然としてデジタルポートフォリオの中核であるものの、Ethereumの構造的優位性（デフレ供給、ステーキング利回り、機関投資家による導入）は、マクロ経済の逆風に対する魅力的なカウンターバランスとなっています。今後数ヶ月で、特に企業財務や機関投資家が利回りと希少性を重視する中、EthereumベースのETFへのリバランスがさらに進むと予想されます。

Source:
[1] The Impact of Rising Inflation and Trump Tariffs on Bitcoin
[2] A Deep Dive into ETF Inflows and Allocation Dynamics
[3] The Flippening? Ethereum ETFs Attract $4 Billion This