GOAT Networkのコア貢献者であるケビンとの対話：ビットコインL2は転換点を迎えつつあり、BTCFiのチャンスは始まったばかりです

このポッドキャストでは、GOAT Networkの創設者であるKevin Liu氏にインタビューを行い、ビットコインのレイヤー2インフラ構築とBTCFiの実現可能性について議論します。Kevin氏の見解では、現在のBTCFi市場は、ネイティブセキュリティレイヤー2アーキテクチャと現実的かつ持続可能なBTC収益メカニズムの欠如により、まだ本格的には立ち上がっていない状態です。GOAT Networkは、ZKVMとBitVM2をベースとしたネイティブZKロールアップシステムの構築を試み、分散型シーケンサーアーキテクチャとBTC建てのガス料金メカニズムを提案し、マルチアセットPOSモデルと連携することで、ネイティブオンチェーン収益の実現を目指しています。

このプログラムでは、BTCFi製品設計における、異なるタイプのコイン保有者（マイニングプール、機関投資家、個人投資家など）に対する差別化された戦略についても分析しました。これには、SafeBoxのような低リスクのリターンツールと、高リスクの参加メカニズムが含まれます。さらに、ケビン氏はビットコインレイヤー2の定義に関して、5つの厳格な標準と3つのオプション標準を提案し、業界に技術的なコンセンサスを確立するよう呼びかけ、許可のない出口、分散型ブリッジング、検閲防止機能といったコア要素を強調しました。

ポッドキャストの後半では、BTCFiが直面している流動性の断片化の課題、ビットコインETF機関投資家の参加の可能性、そしてBTCFi業界の将来的な発展に関する楽観的な見通しについても議論します。番組全体を通して、GOAT Networkを例に、ビットコインのレイヤー2とBTCFiアーキテクチャの進化を詳細に分析します。

音声の書き起こしはGPTによって行われており、誤りが含まれている可能性があります。ポッドキャスト全編は以下からお聴きいただけます。

小宇宙：

ユーチューブ:

イーサリアムレイヤー2からビットコインエコシステムへ：GOATネットワークの出発点と位置づけ

Q: まず、あなた自身と GOAT Network プロジェクトについて簡単に紹介してください。

ケビン：私はプロダクト開発のバックグラウンドを持っており、ゼロからプロダクトを構築し、スケールさせることに非常に長けています。2010年から2016年にかけて、モバイルデバイスでライブTVを視聴できるモバイルインターネットアプリの開発に携わりました。製品のシンプルさと市場投入のタイミングの良さもあって、このアプリは1億6000万回ダウンロードされ、ピーク時には1日あたりのアクティブユーザー数が100万人を超えました。

2019年には新たな方向性に向けた準備を開始し、2021年にはイーサリアムレイヤー2プロジェクト「Metis」を正式に立ち上げました。これはイーサリアムレイヤー2プロジェクトの中でも最も早く立ち上げられたプロジェクトの一つであり、現在も安定的に運用されています。2023年には、ゼロ知識証明（ZK）分野に注目し始めました。当時、業界ではOPが現在、ZKが未来という認識が一般的でしたが、私たちも将来の技術ラインを先取りして展開していきたいと考えています。

詳細な調査の結果、ZKは非常にハードコアな基盤技術であり、チェーンの末端でコンセンサスメカニズムやトランザクションのためのゼロ知識証明（ZKP）を生成し、他のチェーンに渡すことができることが分かりました。これは、チェーン間の流動性を高めるという大きな可能性を秘めています。

現在、異なるチェーン間のコンセンサスメカニズムは統一されておらず、異なるチェーンを真に相互運用可能にするセキュリティメカニズムも存在しません。クロスチェーンブリッジは存在しますが、セキュリティ上の課題も数多く存在します。そのため、ZKの本来の目的は、ゼロ知識証明とZKVM（ゼロ知識仮想マシン）を通じて新たな基盤アーキテクチャを構築し、チェーン間の流動性とコンセンサスを実現することです。

しかし、実際にはZKは低レベルすぎることに気づきました。各チェーンに直接接続すると、従来のB2Bビジネスモデルになってしまいます。しかし現実に戻ると、ZKを大規模に導入できる、あるいは導入する意思のあるチェーンは限られており、私たちの強みはむしろCサイドのアプリケーションやプラットフォームに向いています。

そこで私たちは、2024年にGOAT Networkを育成することを決定しました。GOATの基盤となるアーキテクチャはZKVMをベースにしており、BitVM2テクノロジーと自社開発の分散型シーケンサーを統合して、Bitcoin L2の完全な基盤インフラストラクチャを形成します。

そこで私たちは、2024年にGOAT Networkを育成することを決定しました。GOATの基盤となるアーキテクチャはZKVMをベースにしており、BitVM2テクノロジーと自社開発の分散型シーケンサーを統合して、Bitcoin L2の完全な基盤インフラストラクチャを形成します。

簡単に言うと、GOAT Networkはビットコイン上に構築されたネイティブZKロールアップです。GOAT Networkを活用することで、ビットコインエコシステムにおいてユーザーが直面するセキュリティと持続可能な収入に関する問題を効果的に解決したいと考えています。これが、GOAT Networkを立ち上げた当初の意図であり、現在の私たちの立場です。

チーム構造と経済設計：ネイティブBTCFiプロジェクトの運営をサポートする方法

Q: 現在、GOAT Network チームは何人ですか？また、チーム構成はどのようなものですか？

ケビン：私たちは世界中に分散したチームで、現在30名以上の従業員を抱えています。そのうち、R&Dチームは約20名で構成され、2つのコア分野に注力しています。1つは先ほどお話ししたゼロ知識証明仮想マシン（ZKVM）で、BitVM2ソリューションのチームも含まれています。もう1つは、チェーン自体へのアクセスと運用です。これにはチェーンの統合やイーサリアムエコシステムとの連携などが含まれており、専任のプロダクトチームがコーディネートしています。

R&Dに加えて、事業開発（グロースハック）と経済モデルチームも存在します。持続可能なビットコイン収益モデルの構築に注力しているため、伝統的な金融分野のバックグラウンドを持つ人材を取り込み、経済モデル設計における学際的な経済チームも結成しました。現在、私たちの経済モデル設計は2人のコアエキスパートによって主導されています。1人はトロント大学財務学部の教授であり、カナダ最大の年金基金の役職も務めるレドゥアン教授、もう1人はウォータールー大学を卒業し、金融工学の博士号を取得し、複数の銀行で勤務経験を持つエリック博士です。

さらに、チームには戦略責任者、マーケティングディレクター、オペレーションディレクターが配置され、ネイティブ BTCFi を中心に効率的かつ協力的に作業するプロフェッショナルチームを形成しています。

BTCFi市場はまだ始まっておらず、Layer2はまだインフラ構築段階にある

Q：ビットコインの価格が11万ドルを超えた今、ビットコインを中心としたエコシステム構築の可能性は広く認識されています。しかしながら、現状では、ビットコインレイヤー2やBTCステーキングプロジェクトなど、通貨価格やソーシャルメディアでの発言状況は、必ずしも理想的とは言えない状況です。コミュニティ内では「BTCFiは既に冷え込んでいる」という声も上がっています。ビットコインエコシステム、特にBTCFiの現状について、どのようにお考えですか？

ケビン: 私の意見では、BTCFi について議論する際には、まず前提を明確にする必要があります。BTCFi が真にビジネスを実現するには、安全でスケーラブルな環境で実行する必要があります。

市場には多くのレイヤー2ソリューションが存在しますが、皆の目標は実際には同じです。それは、BTCをより安全に普及させることです。しかし、BTCFi市場が発展できるかどうかは、基盤が強固で、技術が成熟しているかどうかにかかっています。

過去2年間のプロジェクト経験と業界関係者とのコミュニケーションから、ビットコインのレイヤー2市場はまだ本格的には発展途上にあることがわかります。市場にはいわゆる「レイヤー2」プロジェクトが数多く存在しますが、トランザクション確認メカニズム、紛争解決方法、「許可不要のExit」のサポート状況など、ビットコイン本来のセキュリティ機能を備えていません。これらはビットコインメインネットのセキュリティを継承する重要な機能であるはずですが、現状ではほとんどのプロジェクトが備えていません。

そのため、過去の多くの「熱狂」は単なるノイズに過ぎませんでした。現在、業界は技術的な転換点を迎えており、基盤となるインフラは成熟しつつあります。これは、Ethereum OP Rollupのリリース前の段階と非常に似ています。当時、市場には多くの拡張ソリューションが存在していましたが、OPがそのシンプルさ、セキュリティ、そして実装の容易さで市場標準を確立するまで、レイヤー2の爆発的な成長には至りませんでした。

ビットコインのレイヤー2も同様の変曲点に向かっていると考えています。例えば、BitVM2とStarkWareは最近、ColliderVMソリューションを推進しています。これは、コンピューティングパワーメカニズムを用いて悪意のある行為者の行動を制限することで、ビットコインメインネットのセキュリティを継承しています。だからこそ、BTCFi市場はまだ実際には始まっておらず、初期段階にあると述べました。多くのBTCFi製品は、形式は似ているもののネイティブセキュリティを欠いた従来のDeFiモデルを採用しています。技術的なコンセンサスがなければ、大規模な世帯、機関投資家、あるいはクジラユーザーを惹きつけ、真にBTCをエコシステムに投資させることは当然困難です。

要約すると、テクノロジーこそが基盤です。ネイティブセキュリティと技術に関するコンセンサスが形成されて初めて、BTCFiは真の意味でローンチされます。そして、私たちはまさにその瞬間に近づいています。

BTCFiはセキュリティと収益性のバランスをどのように実現するのか？GOATのメカニズム設計の考え方

要約すると、テクノロジーこそが基盤です。ネイティブセキュリティと技術に関するコンセンサスが形成されて初めて、BTCFiは真の意味でローンチされます。そして、私たちはまさにその瞬間に近づいています。

BTCFiはセキュリティと収益性のバランスをどのように実現するのか？GOATのメカニズム設計の考え方

Q: 多くの人が疑問を抱いています。「ビットコインは本当に「Fi」である必要があるのか​​？」と。なぜなら、マイナー、マイニングプール、ソブリンファンド、そして様々な上場企業など、コイン保有者という視点から見ると、それぞれのニーズは異なるからです。では、これらの異なるタイプのコイン保有者は、BTCFiの製品設計にどのようなインスピレーションを与えているのでしょうか？ また、ビットコインには現在、固有のリターンがないとおっしゃっていましたが、「セキュリティ」と「収益性」の間で納得のいくバランスをどのように見つけることができるのでしょうか？

ケビン：はい、その通りです。過去2年間、マイナー、マイニングプール、ソブリンファンド、個人投資家、DeFiの高頻度取引業者など、多くのBTC保有者と綿密な意見交換を行ってきました。人々は一般的にビットコインをデジタルゴールドと捉え、価値を維持するために長期保有を望んでいます。しかし、現実世界では、運用上または資金的なニーズにより、保有するビットコインの一部を売却せざるを得ないケースが少なくありません。

この観点から見ると、ほぼすべての人がBTCの金利引き上げを求めています。あらゆるコミュニケーションにおいて、セキュリティは常にユーザーの第一の懸念事項です。「金利引き上げを手伝ってくれるとおっしゃいましたが、私のBTCの安全性はどのように保証されるのでしょうか？」彼らは、資産自体が一切動かされないか、あるいは操作が行われても常に無条件の引き出し権が確保され、第三者によって管理・譲渡されることはないことを期待しています。これはまさに、過去の多くのソリューションが解決できなかった核心的な問題です。BTCFiが真に成功するために第一の前提条件は、ビットコインメインネットのセキュリティを継承することです。

私たちの見解では、この種のセキュリティにはいくつかのコア機能が必要です。

1. レイヤー 2 での取引は、最終的にはレイヤー 1 で決済される必要があります。

2. レイヤー 2 で紛争が発生した場合、レイヤー 1 のマイナーは中央集権的な MPC 委員会に委ねるのではなく、仲裁する権利を持ちます。

3. 無条件退出メカニズム。たとえすべてのノードが悪意のある行動をとったとしても、ユーザーは独立してノードを操作し、BTCを回収することができます。この設計思想は、「許可不要」と「信頼できる中立性」の原則に基づいており、ユーザー間のレイヤー2における信頼感を確立することができます。

4. ブリッジはトラストレスである必要があります。

5. レイヤー2は分散化されなければならず、単一の中央集権的な組織に依存することはできません。そうでなければ、中央集権的なシステムが悪事を働いた場合、ユーザーの資産は保護されなくなります。そのため、GOAT Networkは、分散型シーケンサーアーキテクチャを設計に導入することに重点を置いています。これらのシーケンサーノードは、オープンで透明性が高く、パーミッションレスです。悪質なノードを罰し、悪質なノードのコストを増加させるメカニズムを備えているため、レイヤー2の信頼できる中立性を確保できます。

このような安全性を前提として、収益モデルについて考えてみましょう。現在、市場におけるいわゆるBTC収益の多くは、実際には本来のBTCではありません。それらはSafeに預けられたり、中央集権的な裁定取引に利用されたり、あるいは（Shitcoinのような）高リスクのプロジェクトトークンと交換されたりしており、BTC保有者の安全性と長期的な価値に対するニーズを満たすことができません。

GOAT Network の設計ロジックは非常に明確です。

● レイヤー2では、ガス料金の算出にBTCを使用します。BTCはBitVM2を介して最小限の信頼度でレイヤー1とレイヤー2間で転送されます。レイヤー2のBTCは、基本的にネイティブBTCの拡張版です。

● シーケンサーノードがトランザクションを処理すると、ガス料金として BTC を請求し、GOAT トークンのマイニング報酬と MEV 収入（これも BTC 建て）を取得します。

● レイヤー 2 のトランザクション アクティビティが増加すると、シーケンサー ノードはより多くの BTC を獲得し、これらの利益はエコシステムに参加している BTC 保有者にフィードバックされ、チェーン上で持続可能なネイティブ収入が形成されます。

これが私たちが構築しているビジネスモデルです。GOAT Networkを通じて、安全かつ分散化されたBTCFiエコシステムを構築し、BTC保有者に真のオンチェーンメリットをもたらすことを目指しています。これは、現在のBTCFiには長らく欠けていた機能であり、市場の真のニーズでもあります。

個人投資家、機関投資家、資産タイプ：ビットコインエコシステムの将来の物語を再構築する方向性

Q: 別の視点から見てみましょう。資産発行の観点から見ると、ビットコイン・エコシステムへの熱狂は、オーディナルズとBRC-20から始まったのではないかと思います。これらの資産と取引は、ビットコイン・ネットワークへの人々の注目を集め、その熱狂によってユーザーを惹きつけました。しかし現在では、BRC-20にせよ、好調なプロジェクトにせよ、ステーキング以外に参加できる手段は限られているようです。新しい資産がなければ、ユーザーは参加し続けるモチベーションを失ってしまうでしょう。では、今後のビットコイン・エコシステムに必要なナラティブとは何でしょうか？新しい資産形態でしょうか、それとも個人投資家の参加意欲を再び刺激する他の方法があるのでしょうか？

ケビン：ビットコイン・エコシステムの未来像は、イーサリアムの軌跡を単純に模倣することはできないと思います。資産保有構造の観点から見ると、ビットコインの主な保有者は機関投資家、大口投資家、そしてソブリンファンドです。個人投資家の参加意欲は、オーディナルズの勃興といった周期的な資産効果によってより高まっています。しかし、全体として、個人投資家の長期的な活動はイーサリアム・エコシステムほど活発にはならないでしょう。

もちろん、個人投資家の参加機会は依然として重要です。Ordinalsの人気は、分かりやすく、敷居が低く、資産効果の高い参加方法を提供できれば、個人投資家は依然として積極的に参加することを示しています。しかし、登録自体の設計上の制約により、この人気を長期間維持することは困難です。

ビットコインのエコシステム自体に戻ると、セキュリティが基盤であることは依然として強調する必要があります。第2層と第1層の間には「トラストレス」な入退出メカニズムが備わっており、信頼が確立された後は、異なるユーザープロファイルに合わせて差別化された製品を提供できます。

機関投資家、マイニングプール、政府系ファンドはリスクを極度に回避しており、安定した収益が厳格な要求事項です。そのため、通常の財務管理に似たSafeBoxを設計しました。BTC資産は、タイムロック+公式ブリッジマッピングを通じてレイヤー2業務に参加し、ユーザーの資産に対する絶対的な制御を保証し、着実な金利上昇の需要を満たします。たとえば、資産が3か月間ロックされている場合、この3か月間、ユーザーの資産は自分のウォレットにロックされ、使用されません。同時に、この資産の一部は公式ブリッジを通じてチェーンにマッピングされ、レイヤー2で時間制限のある資産を形成し、さまざまな業務操作に参加します。時間切れになると、これらの資産はレイヤー2で破棄され、ユーザーはウォレットにロックされた資産を自由に使用できるようになります。

リスク許容度の高い個人投資家は、少額投資で大きな利益を得ることを好みます。BTCFiには、GameFi、GambleFi、その他の高ボラティリティ商品など、多くの新しい取引方法があり、個人投資家の参加意欲を刺激します。

さらに、大規模資産であるBTCは、将来的に大きなイノベーションの余地を秘めています。例えば、RWA（実世界資産）、ステーブルコイン、その他の関連資産は、現在のより友好的な政策環境下で急速に発展し、BTCエコシステムに新たな資産のナラティブと活力をもたらすことが期待されます。

ビットコインレイヤー2技術標準システム：GOATが提案する5つのコア指標

Q: 「ビットコイン レイヤー2」をどのように定義しますか？どのような厳格な基準を含めるべきですか？Bitcoin Magazineがかつて「ビットコインはネイティブアセットとして使用されなければならない」「ビットコインは取引の決済に使用されなければならない」「ビットコインネットワークへの依存性が実証されなければならない」といった定義を提案していたのを覚えています。つまり、ビットコインネットワークがダウンしてもシステムが動作し続けるのであれば、それは間違いなくレイヤー2ではないということです。GOATはビットコイン レイヤー2をどのように定義していますか？

ケビン：とても良い質問ですね。実は少し前に、レイヤー2の標準についてコミュニティに議論を呼びかける記事を公開しました。テクノロジーの進化に伴い、多くの新しいソリューションが登場しており、初期の定義が今でも適用可能かどうかを振り返る必要があるからです。

Bitcoin Magazineに加えて、Bitcoin Layersなどのサードパーティプラットフォームもレイヤー2の定義を試みており、いくつかの標準をリストしていますが、統計には多くの「外部リンクシステム」が含まれており、標準はやや曖昧です。

GOAT 原理主義的な観点から、レイヤー2の標準は「必須オプション」と「オプションオプション」の2つに分類されます。必須オプションは5つ、オプションオプションは3つあります。まず、必須オプション5つは、「真のBTCレイヤー2であるかどうか」を定義するための厳格な基準です。

第一に、レイヤー2のトランザクションステータスはビットコインメインネット上にアンカーされ、最終的に決済される必要があります。レイヤー2のすべての操作が独自のチェーン上で完了する場合、それは本質的にレイヤー2ではなく独立したチェーンとなります。

第二に、第2レイヤーで詐欺や悪意のある行為が発生した場合、ユーザーはマルチ署名、MPC、あるいは第2レイヤーにおける連邦ガバナンスを通じて紛争を解決するのではなく、ビットコイン・メインネット上で直接異議を申し立て、ビットコイン・マイナーによる裁定を受けることができる必要があります。つまり、紛争解決はビットコイン・メインネットに依存せざるを得ないということです。

3つ目：許可不要の強制退出メカニズムが必要です。たとえ第2層のすべてのノードが悪意を持って行動していたとしても、ユーザーは管理者や承認プロセスを必要とせずに無条件に退出できなければなりません。ユーザーが自らノードを構築した場合でも、資産を取り戻せる必要があります。

4つ目のポイントは、レイヤー2とレイヤー1間のブリッジは非カストディアル、非マルチ署名でなければならず、フェデレーション型やオフライン型のガバナンス構造に依存できないということです。私たちは、1つの誠実なノードが存在する限りブリッジが機能するという、1対Nまたは0対Nの仮定を提唱しています。

4つ目のポイントは、レイヤー2とレイヤー1間のブリッジは非カストディアル、非マルチ署名でなければならず、フェデレーション型やオフライン型のガバナンス構造に依存できないということです。私たちは、1つの誠実なノードが存在する限りブリッジが機能するという、1対Nまたは0対Nの仮定を提唱しています。

5 番目のポイントは、レイヤー 2 は、分散化、検閲耐性、一部のノードがダウンした場合でも動作を継続して自己回復する能力など、ビットコインの中核精神に準拠する必要があるということです。

次に、ユーザー エクスペリエンスとシステムのスケーラビリティを向上させる 3 つのオプションを示します。

一つ目は「迅速かつ効率的な退出メカニズム」です。ZK Rollupの当初の設計では、ユーザーは第2層から第1層に資金を引き出すのに14日間待たなければならず、これは明らかに資金効率に大きな影響を与えていました。GOATはメカニズムの改善を通じて、このサイクルを1日程度に短縮します。

2つ目は、「BTCをネイティブガス資産として利用すること」です。これにより、一貫性が維持されるだけでなく、ビジネスモデルの実装が容易になります。例えば、Sequencerを通じてガス料金としてBTCを徴収し、BTC担保者に返却します。

3つ目は「経済的インセンティブメカニズム」です。第2層のエコシステムには、シーケンサー、オペレーター、チャレンジャー、プローバーなど、複数の役割が含まれており、ポジティブなインセンティブを確保し、悪意のある行為の可能性を低減するためのゲーム設計が必要です。

私たちが注力している改善方向は、退出メカニズムです。スーパーオペレーターの概念を導入することで、複数の役割を統合・ローテーションさせ、ゲーミングリスクを軽減するとともに、複数ラウンドのチャレンジメカニズムを通じてチャレンジ効率を向上させます。これにより、14日間の退出サイクルが1日に短縮されることが期待されます。

BitVM2を選択したのは、既存のあらゆるパスの中で、上記のコア標準を最もよく満たしているためです。BitVM2はZKとOPのメカニズムを組み合わせ、第2層でZKPを生成し、ビットコインメインネットに送信し、BitVM2環境を通じて検証します。既存のビットコインOPコードを変更する必要がなく、BTCメインネットのセキュリティを完全に継承します。

同時に、BitVM2は設計がシンプルで容易であり、イーサリアムレイヤー2初期のOP Rollupの道筋に似ています。高いエンジニアリングの実現可能性と巨大な市場ポテンシャルを秘めています。これは、ビットコインレイヤー2が「標準的なエンジニアリングソリューション」となるための最も有望な技術的道筋であると私たちは考えています。

シーケンサーとBTCガスに基づくモデル：GOATがネイティブ収入を達成する方法

Q: GOATは「テクノロジー＋経済モデル」という二重らせん構造の開発路線を選択したようですね。冒頭でチーム構成について触れられ、伝統的な金融のバックグラウンドを持つ多くのメンバーを経済モデルの設計に招聘されたとのことですが、GOATの経済モデルはどのように構築されているのか、もう少し詳しく説明していただけますか？また、BTCのネイティブ利回りはどのようにして実現されているのでしょうか？

ケビン: GOAT の経済モデルは、実際には BTC 建てのガス料金、分散型シーケンサー アーキテクチャ、POS メカニズム、およびテクノロジとビジネス ロジックの完全なセットに基づいています。

GOATネットワークでは、シーケンサーノードがトランザクションのパッケージ化、ブロックの生成、そして第2層への送信を担当します。ブロックが処理されるたびに、以下のようなメリットが得られます。

● ユーザーが支払うBTC建てガス料金

● MEV（最大抽出可能価値）報酬

● 追加のマイニングインセンティブ（GOATトークン）

シーケンサーは分散型であるため、POSメカニズムを用いてブロック生成権を決定します。ノードのステークが大きいほど、ブロック生成の確率が高くなります。これにより、BTC保有者にも参加の機会が生まれます。特定のシーケンサーノードにBTCをステークすることで、そのノードを支援するための「賭け」を行うことができます。ノードがブロック生成に成功すると、その収益はステーカーに比例して還元されます。

このモデルの核となる利点は、収益がチェーン上の実際のビジネス活動によってもたらされ、持続可能であり、リスクパスが明確で制御可能であることです。簡単に言えば、第2層の活動が活発になればなるほど、ブロックの数が増え、シーケンサーの収益が増加し、BTC保有者に還元される収益も増加し、好循環が形成されます。

詳細な計算も行いました。TPSが2トランザクション/秒に達し、約2,000BTCがステーキングに参加すると仮定すると、全体のAPYは5%～8%に達する可能性があります。これは、現在のBTCの通常利回りが1%をはるかに下回っていることを考えると、明らかな優位性です。さらに、ユーザーはパーミッションレスなExitメカニズムを通じて、資産保管リスクを心配することなく、いつでも安全に第1レイヤーにExitできます。

GOATが設計した経済モデルは、現在のBTCFi分野において稀有な「ネイティブ収益＋リスクフレンドリー＋継続的なスケーラビリティ」というアーキテクチャであり、リスク回避志向の機関投資家を惹きつけるだけでなく、安定した収益を求めるBTC保有者にとって新たな収益チャネルを開拓することができます。セカンドレイヤービジネスがさらに充実するにつれて、GOATモデルの正のフィードバック効果はますます顕著になるでしょう。

GOATが設計した経済モデルは、現在のBTCFi分野において稀有な「ネイティブ収益＋リスクフレンドリー＋継続的なスケーラビリティ」というアーキテクチャであり、リスク回避志向の機関投資家を惹きつけるだけでなく、安定した収益を求めるBTC保有者にとって新たな収益チャネルを開拓することができます。セカンドレイヤービジネスがさらに充実するにつれて、GOATモデルの正のフィードバック効果はますます顕著になるでしょう。

GOATトークンの機能的位置付け：コンセンサス、インセンティブ、ガバナンスの複数の役割

Q: 先ほど経済モデルについてお話いただいた際、GOAT Networkのネイティブトークン自体については触れていなかったように思います。GOATトークンは経済モデル全体の中でどのような役割を果たしているのでしょうか？

ケビン：いい質問ですね。GOAT Networkトークンは、私たちのシステムにおいて4つの異なる役割を担っています。

まず、ネットワークセキュリティとPOSコンセンサスステーキングです。GOATEDはGOATネットワークのネイティブトークンであり、シーケンサーノード間のPOSコンセンサスメカニズムはGOATEDをステーキングすることで実現されます。BTCとGOATはデュアルアセットステーキングシステムです。BTCは利益分配に直接参加するために使用され、GOATステーキングはブロックの重みとネットワークセキュリティに直接影響を与え、ネットワークの分散化と悪意のある行為に対する防御機能を確保するための重要な資産となります。

二つ目は、利益獲得要因です。BTCを純粋にステーキングする場合と比較して、GOATEDは利益に関して「乗数効果」を持っています。GOATをステーキングすると利益が増加するため、ネイティブトークン保有者を支援するインセンティブメカニズムとなります。この「利益乗数効果」は、ユーザーがBTCをロックするだけでなく、GOATをステーキングすることを効果的に促します。

3つ目は、マイニングインセンティブです。GOAT Networkのトークン発行メカニズムはマイニングモデルに基づいています。シーケンサーノードは、ブロックパッケージングのためのBTCガス料金を獲得するだけでなく、トランザクション処理プロセス中に追加の報酬としてGOATトークンを「マイニング」することもできます。

4つ目はガバナンス機能です。GOATEDはガバナンストークンとして、ネットワークガバナンス、提案、投票などに参加する機能も備えています。将来的には、経済パラメータの調整や技術アップグレードパスを統制する権限も持つことになります。これにより、GOATネットワークはメカニズム設計において高度なコミュニティの自律性を確保します。

GOATEDは、当社の経済モデルにおける典型的な多機能ネイティブトークンです。ネットワークのセキュリティを確保するだけでなく、収益インセンティブを促進し、ガバナンスを強化し、マイニングモデルを通じてエコシステムの成長を支援します。この設計により、システム全体が持続可能でポジティブな経済成長サイクルを形成することが可能になります。

流動性断片化の課題下における戦略的選択：GOATの現実的な判断と長期目標

Q: ビットコインのレイヤー2がしばしば直面する「流動性の断片化」問題について。これは、ユーザーが特定のレイヤー2に資産を預けると、その資産がエコシステム内で孤立し、自由な流通が困難になり、効率的な退出さえ不可能になるという問題です。GOATはこのレイヤー2間の流動性問題にどのように対処していますか？

ケビン：この問題は短期的には存在し続ける可能性があると思います。各チェーンのセキュリティの前提が異なるため、現在のビットコインのレイヤー2市場環境では、異なるレイヤー2間でパーミッションレスかつスムーズな資産フローを実現することは困難です。特に、多くのレイヤー2は依然としてサイドシステムまたはサイドチェーンの段階にあり、これらのメカニズム自体が効率的な相互運用性を備えていないため、この流動性の断片化問題は短期的にはすぐに解決できるものではありません。

私たちは、GOATエコシステムにより多くのビットコインネイティブ資産を引き込みたいと考えています。そのため、ビットコインのネイティブセキュリティを開発し、パーミッションレスの強制退出メカニズムを重視し、ユーザーがビットコインレイヤー2を利用する際のハードルを下げています。一方、長期的な視点で見ると、GOATネットワークの当初の目的は、基盤となるZKVMを通じ​​て異なるチェーン間のコンセンサス統合を実現し、孤立を打破し、よりスムーズなクロスチェーンフローを実現することでした。しかし、正直に言って、この長期的な目標は短期間で達成できるものではありません。現在の市場環境と技術開発の状況を考えると、より多くの時間と反復的な改善が必要であると判断されます。

ビットコインETFはレイヤー2に参加できるか？機関投資家とBTCFiの潜在的な連携

Q: ブラックロックのような機関投資家がビットコインETF市場に参入していますが、今後ビットコインレイヤー2に参加する可能性はありますか？また、ビットコインETFがBTCFiの一部となる可能性はありますか？

ケビン：多くの機関がこの分野の進歩を積極的に推進していると思います。特に、現在のビットコインETFにロックされているビットコインは、SECが明確に「入ってきた場所から出ていく」ことを規定しているため、非常に制限された状態にあります。そのため、オンチェーンプロトコルや金融アプリケーションに直接参加することはできません。

ケビン：多くの機関がこの分野の進歩を積極的に推進していると思います。特に、現在のビットコインETFにロックされているビットコインは、SECが明確に「入ってきた場所から出ていく」ことを規定しているため、非常に制限された状態にあります。そのため、オンチェーンプロトコルや金融アプリケーションに直接参加することはできません。

しかしながら、機関投資家によるBTC資産からの持続可能なリターンへの需要は非常に明確です。Ethereumエコシステムでは、ETH ETFが現在ステーキングへの参加を議論している状況が見られます。同様に、ビットコインレイヤー2がビットコインETFの新たな利用シナリオと利子獲得の道筋を切り開くことができるかどうかも、機関投資家が注目する方向性です。

これらの機関投資家が持続可能な収益源を真剣に模索し始める時、ビットコインのレイヤー2は極めて重要になると考えています。その際には、ビットコイン・メインネットのネイティブセキュリティを技術的に継承するだけでなく、コミュニティレベル、そしてこれらの大規模機関投資家との協力を通して、十分な信頼基盤を確立する必要があります。こうして初めて、機関投資家が保有する大量のビットコインがレイヤー2に流入し、様々なBTCFi運用に参加することが可能になります。同時に、RWA（実世界資産）やステーブルコインといった応用シナリオを中心に、様々な新しい商品形態が生まれると考えています。

もちろん、これらすべては準拠したフレームワーク内で実行されなければなりません。これは、BTCFiとレイヤー2の開発を推進するプロセスにおいて同時に解決しなければならない重要な課題でもあります。

エピローグ：業界はまだ実際には始まっていない、BTCFiとビットコインレイヤー2に対する信頼の判断

Q: 他に追加したいことがあれば、お気軽にお知らせください。

ケビン：実は、私が一番伝えたいのは、市場の一部の意見に惑わされないでほしいということです。例えば、BTCFiはもう成り立たないとか、ビットコインレイヤー2には希望がないとか言う人もいます。しかし、私たちの視点から見ると、この業界はまだ本格的には始まっておらず、本当の「戦い」はまだ始まっていません。これまで起こったことは、ほんの前菜に過ぎません。

私たちがこれらのことについてこれほど多くの時間を費やして議論しているのは、多くのインフラ、ビジネス慣行、新しいビジネスモデル、そして巨大なビジネスチャンスが構築されているからです。私たちはこれらの機会の存在を自らの目で確認し、積極的に参加しています。

ユーザー、リスナー、そしてコミュニティの皆様に、現在の業界の基礎がそれほど悲観的ではなく、BTCFiとビットコインレイヤー2の未来が想像をはるかに超える広さと将来性を持っていることをご理解いただければ幸いです。私たちはこの軌道に自信を持っており、より多くの方々が構築に参加し、共にこのブルーオーシャンを探求することを歓迎します。