アナリスト：米国債利回りの上昇はビットコインの増加に有利な根拠がある

5月14日、Coindeskの報告によると、米国政府債券利回り、特に国債利回りの継続的な上昇は、伝統的にビットコイン（BTC）のようなリスク資産にとって逆風と見なされています。しかし、アナリストたちは、最近の米国債利回りの強さが実際にはビットコインに有利なより深い論理を隠していると指摘しています。

Tolou Capital Managementの創設者であるスペンサー・ハキミアンは、現在の利回りの強さは、トランプ政権下での財政拡大の期待を市場が織り込んでいることを反映していると述べました。「CPIが弱いにもかかわらず債券が下落していることは、財政拡大が止められないことを示しています。中間選挙前にすべての政党が大きく賭けており、債務赤字は一時的に棚上げされています。これはビットコイン、金、株にとって良いニュースですが、債券にとっては悪夢です。」ハキミアンの計算によれば、トランプの減税計画は財政赤字に直ちに2.5兆ドルを追加します。ブルームバーグが公開した草案によると、この計画には4兆ドルの減税と1.5兆ドルの支出削減が含まれており、純拡大規模は2.5兆ドルです。

T. Rowe Priceの固定収入部門の最高投資責任者であるアリフ・フセインは、財政拡大が市場の主要な物語になると考えています。「財政拡大は成長を刺激するかもしれませんが、より重要なのは国債市場への圧力を悪化させることです。今、私は10年物米国債利回りが今後12〜18ヶ月で6％に達することをより確信しています。」

匿名の観察機関EndGame Macroは、米国債利回りの継続的な高さが「財政支配」現象を反映しており、実質的には米国の主権リスクの再評価であると分析しています。インフレが低下しても債券利回りが上昇し続ける場合、問題はもはやインフレサイクルではなく、米国の債務発行の持続可能性そのものです。利回りの上昇は債務返済コストを増加させ、政府により多くの債券を発行（供給を拡大）させ、金利をさらに押し上げ、潜在的に主権債務危機を引き起こす可能性があります。このシナリオでは、反体制資産と見なされるビットコインがその配分価値を強調するかもしれません。