低迷する中国経済は救えるのか？

中国経済は苦戦している。今年の成長率5％という野心的な目標を掲げる同国は、個人消費の低迷、不動産市場の低迷、自国製品に対する国際的な反発に直面している。

9月までに、目標を達成するのはまったく不可能であることが明らかになりました。中国政府は最後の努力として、金利を引き下げ、システムに流動性を注入する 刺激策

しかし経済学者らは、成功が保証されているわけではないと言う。 日本の 陥るのではないかという懸念もある。

今、中国の経済再生能力に注目が集まっている。ブルームバーグが調査したエコノミストのうち、中国が来年成長目標を達成すると考えている人は20％未満だった。 

輸出額がここ２年で最高となったにもかかわらず、各国は安価な中国製品が市場に流入し、国内価格が下落することへの懸念を強めている。

中国の廖敏財務次官は、製造業の能力を擁護し続け、それが世界の気候変動とインフレとの戦いに役立つと主張している。しかし、誰もそれを買わない。

なぜ世界が注目すべきなのか

中国経済の衰退は皆の問題だ。国際通貨基金（IMF）は、同国が少なくとも2028年までは世界経済の成長に最大の貢献国であり続けると予測している。

世界の成長に占める割合は22.6％に達すると予想されており、これは米国水準の2倍となる。例えば、中国のインフラと不動産投資に大きく依存しているブラジルとオーストラリアは現在、苦境に陥っている。

中国が 余剰鉄鋼が世界市場に溢れ、価格が下落し、世界中の企業に打撃を与えている。

ステランティスNVやアストンマーティンなどの自動車メーカーも苦境に立たされており、中国消費者からの需要低迷が収益に打撃を与えている。

スターバックス などの世界的ブランドは、中国の消費者が支出を控えているため、売上が大幅に減少している。製造業部門は２０２３年４月以降、３カ月を除いてすべて縮小しtrac

米国はハイエンド半導体やその他の主要技術への中国のアクセスに対する制限を強化しており、米国政府はこの決定を「戦略的競争」と呼んでいる。

しかし中国では、これは経済封じ込めの試みとみなされている。事態はあまりにも悲惨で、実体経済に対する中国の銀行融資は約20年ぶりに縮小した。

すでに山積みの隠れ債務に埋もれている地方自治体も、土地売却による収入が激減し、苦しんでいる。

その資金がなければ予算支出の資金を賄うことができず、経済回復の取り組みがさらに遅れてしまいます。

中国の不動産危機が事態をさらに悪化させている

不動産は長年にわたり、特に習近平が政権を握って以来、中国経済の基盤となっている。しかし、かつては強力だったこの成長エンジンも力を失いました。

2020年、政府は金融システムへのリスクを軽減することを期待して、多額の負債を抱えた開発業者に対する取り締まりを開始した。それはうまくいきましたが、重大な結果が生じないわけではありません。

住宅価格は下落し、多くの開発業者が債務不履行に陥った。さらに悪いことに、すでに販売されたもののまだ引き渡されていない住宅の建設を中止したところもあった。

不動産市場の崩壊により、家計の資産18兆ドルが消失した。これは経済の活性化に使えたはずの富だが、人々は使うことを恐れてお金を手元に残し続けている。

中国の消費者はもはや、世界が期待していたコロナ後の熱心な買い物客ではない。

2022年後半に経済が再開されると、 「リベンジショッピング」や旅行が消費者主導の回復をもたらすとの期待が高まった。しかし、そんなことは決して起こりませんでした。

しかし、政府も手をこまねいているわけではない。中国政府は5月、政府支援の企業が開発業者から売れ残った住宅を買い取るのを支援するため、430億ドルの中央銀行融資プログラムを発表した。

しかし、地元当局はこれに取り組むのが遅れている。 200 以上の都市のうち、この取り組みに参加しているのはほんの一握りです。