CoinSharesのレポートによると、イーサリアムの需要は少数の投機的なユースケースに集中している

プロの投資家がイーサリアム（Ethereum ETH +0.28% ）のアプリケーションホスティングの可能性に関心を持ち始めているかもしれませんが、多くの人にとって、そのネイティブ暗号資産であるイーサの投資ケースは依然として不明確であるとCoinSharesは述べています。

暗号資産マネージャーは火曜日に新しいイーサリアム使用レポートを発表し、イーサの価値に直接影響を与える要因に焦点を当てました。CoinSharesは、主な推進力はイーサリアム取引の需要であると発見しました。「それは、ユーザーがイーサリアムが提供するサービスにどれだけ支払う意志があるかにかかっています」と研究者のマシュー・キンメルは書いています。

しかし、イーサリアムのエコシステムが拡大を続ける一方で、取引需要は少数の投機的なユースケースに非常に集中しており、「プラットフォームの長期的な価値に関する懸念を引き起こし、持続可能なオンチェーンユーティリティの促進に焦点を当てる必要がある」とCoinSharesのリサーチ責任者ジェームズ・バターフィルは別の投稿で述べています。

イーサリアムの使用は少数のアプリとトークン転送に支配されている

CoinSharesによれば、イーサリアム取引はステーキングの利回り、金融の採用、金融担保の使用などよりもはるかにイーサの価値を高めています。

イーサリアムは基本的な資産転送から、ステーキングやレイヤー2技術のような分散型アプリケーション、金融ツール、インフラストラクチャとの複雑な相互作用に移行しました。そのエコシステムは機能性を増していますが、その使用の多くは依然として投機や単純なトークン転送に集中しており、元々想定されていた多様な現実世界のアプリケーションには至っていないとアナリストは指摘しています。

イーサリアムの手数料支出。画像: CoinShares .

「厳しい現実は、非常に少数のサービスが一貫してイーサリアムの使用の大部分を占めていることです」とキンメルは述べています。

イーサリアムの主なユースケースは分散型取引所であり、Uniswapが一貫してリードし、取引手数料の90%以上を占めているとキンメルは述べています。NFTマーケットプレイスのOpenSeaは2021年に一時的に急増しましたが、その影響は減少し、Uniswapや1inch、MetaMaskのようなアグリゲーターがアプリケーション活動の主な推進力となっており、投機が主要なユーティリティであることを浮き彫りにしているとバターフィルは付け加えました。

アプリケーションカテゴリの手数料支出。画像: CoinShares .

トークン転送もネットワークの活動の中心であり、ステーブルコインが暗号資産の最も持続可能で直感的なユースケースの一つとしてますます重要な役割を果たしているとアナリストは述べています。「イーサリアムのエコシステムが拡大するにつれて、転送されるトークンの種類は大幅に多様化しましたが、イーサとステーブルコインが取引手数料支出の面で支配的な資産として浮上しました」とキンメルは指摘しています。

転送されたトークンによる手数料支出。画像: CoinShares .

レイヤー2の影響と今後の展望

イーサリアムは、ユーザーが年間数十億ドルを支払うことをいとわないさまざまなアプリケーションをサポートするまでに成長しましたが、イーサリアムチェーンの需要の傾向は減少しているとキンメルは述べています。

近年のレイヤー2ソリューションの台頭はスケーリング問題の解決に役立ちましたが、同時にイーサリアムの需要を「食い尽くして」しまったとも言えます。

キンメルによると、イーサリアムの基盤層は、イーサの価値と広範なエコシステムとの関係を複雑にしています。「我々の見解では、レイヤー2を強く奨励した最新の大きな変更であるEIP-4844は、イーサの価値をレイヤー1プラットフォームの需要に結びつけたEIP-1559の経済設計の利点に直接反して機能しました」と彼は述べました。

今後の課題は、スケールするだけでなく、ユーザーに意味のある長期的な価値を追加し、イーサリアムサービスの持続可能な需要を促進するオンチェーンユーティリティを育成することですとキンメルは結論付けました。