Dencunアップグレードがイーサリアムに影響：L1収益が急落、L2が急上昇

• イーサリアムのレイヤー1収益が6ヶ月で99%減少。
• Dencunアップグレードとレイヤー2の使用増加がイーサリアムのメインネットからの活動をシフトさせた。
• イーサリアムの持続可能性に対する懸念が浮上。

イーサリアムのレイヤー1ネットワークは、過去6ヶ月で収益が驚異的に99%減少しました。Token Terminalのデータによると、ネットワークの収益は3月5日に3500万ドルでピークに達しました。しかし、Dencunアップグレード後、日次収益は減少し始め、9月2日には年間最低の20万ドルに達しました。

この減少は、イーサリアムのレイヤー2（L2）ソリューションの成長とDencunアップグレードの影響に関連しています。このアップグレードにより、L2トランザクションの手数料が削減され、イーサリアムの収益構造が変化しました。

アップグレード後、トランザクション活動はイーサリアムのメインネットからL2プラットフォームに移行し、これによりL2での日次トランザクションとアクティブユーザーが増加しました。この移行はイーサリアムの手数料収益に悪影響を及ぼしました。

さらに、ネットワークの手数料構造の変更も収益減少に影響を与えた可能性があります。ETHのバーン率は、ガス料金の引き上げにより最初は増加し、トークンを希少性の増加を通じてデフレ化しました。しかし、ブロブの導入によりバーン率が低下し、インフレを引き起こす可能性があります。

市場の専門家は、ブロブがETHの価値に与える影響について懸念を表明し、一部は手数料の調整を提案しています。

一方で、他の市場のコメントは、この傾向がL2ネットワークの支配をさらに強固にする可能性があると考えています。その結果、イーサリアムのメインネットは特に消費者向けアプリケーションでの使用が減少する可能性があります。彼らは、イーサリアムがメインネット上で価値あるユースケースを開発しなければ、潜在的な評価の課題に直面するリスクがあると主張しています。

ビットコイン投資家のフレッド・クルーガーもこれらの懸念を反映しています。彼は、低収益レベルが続くとイーサリアムが「デススパイラル」に陥る可能性があると警告しました。

クルーガーは、イーサリアムの現在の年間7300万ドルの手数料収益は、3000億ドルの時価総額を支えるには不十分であると指摘しました。彼は、より現実的な評価は30億ドルに近いかもしれないと示唆しました。

クルーガーは、この収益がETHバリデーターに影響を与えるインフレをカバーするには不十分であると強調し、イーサリアムの収益モデルと市場評価の間の不一致を指摘しました。

この展開は、イーサリアムコミュニティから様々な反応を引き出しました。イーサリアムバリデーターのライアン・バークマンズは、現在のL1手数料の状態を称賛し、L2の成功がイーサリアムをよりアクセスしやすくしたと主張しました。