SharpLinkが7,600万ドル相当のEthereumを購入—しかしSBET株価は依然低迷

SharpLink Gaming, Inc.（NASDAQ: SBET）は、自社の財務資産として驚くべき7,600万ドル相当のEthereum（ETH）を購入し、話題となっています。この大胆な動きにより、SharpLinkは従来のゲームテクノロジー企業というよりも、デジタル資産保有機構へと立ち位置を強めました。SharpLinkは1週間で19,000 ETH以上を取得し、総保有量を約860,000 ETHにまで増やしました。これにより、同社は世界最大級のEther保有上場企業の一つとなっています。この取得は、Ethereumの長期的価値に対する同社の確信と、ブロックチェーン経済への積極的な参加を戦略的に示しています。

しかし、この大規模な投資と推定35億ドル超に膨らんだ暗号通貨財務にもかかわらず、SharpLinkの株価は驚くほど低迷したままです。SBET株は引き続き中十ドル台で推移し、今年初めにEthereum転換が公表された際の高値からは遠く離れています。同社の急速に拡大するデジタル資産保有と停滞する株価の乖離に、投資家は『これは将来の大化け銘柄か、それとも期待が実態を上回る警告事例か』と疑問を抱いています。

SharpLink Gaming, Inc.（SBET）とは？

SharpLink Gaming, Inc.は、オンラインスポーツベッティングおよびファンタジースポーツ業界向けのデジタルマーケティングとテクノロジーのプロバイダーとしてスタートしました。同社はもともと、アフィリエイトマーケティング、コンテンツ配信、データ活用のエンゲージメントツールを通じて、スポーツブックのユーザー獲得支援に注力していました。本社はミネアポリスにあり、主にスポーツファンをベッティングコンテンツで収益化したいオペレーターやメディアグループを顧客としていました。同社のビジネスモデルはリードジェネレーション、ホワイトラベルプラットフォーム、成果報酬型のマーケティングパートナーシップに大きく依存していました。

しかし、2025年に同社は大きな方向転換を遂げました。大規模な資本再構成と経営刷新後、SharpLinkはEthereumに焦点を当てたデジタル資産財務オペレーターとして再定義されました。この転換は、Ethereumインフラ企業ConsenSys（共同設立者Joseph Lubin氏がSharpLink取締役会長就任）主導の4億2,500万ドルのプライベート・プレースメントラウンドによって推進されました。同社は現在、MicroStrategyがBitcoinで展開している戦略のEthereum版に近い存在と自認しており、株主価値の創出を目的に、規律あるETH蓄積、ステーキング、そしてオンチェーンでの利回り獲得活動に注力しています。これによりSharpLinkは、スポーツベッティングアフィリエイト企業から世界有数のEthereum支援上場企業へと変貌を遂げたのです。

資本から暗号資産へ：SharpLinkが76百万ドル分のEthereumをどのように購入したか

SharpLinkによる最近のEthereum購入は、単なる定例的な蓄積ではなく、同社が暗号資産中心の上場企業であることを再強化する狙いで、慎重に行われました。2025年10月、SharpLinkは直接株式発行によって7,650万ドルを調達し、1株17ドルで450万株を発行しました。同社はその資金を数日以内に、1ETHあたり平均3,892ドルで19,271 ETHの購入に充て、約1ヶ月ぶりとなるEthereum追加取得を実施。これにより総ETH保有は859,853 ETH（約35億ドル超）となり、加えて現金準備金も3,600万ドル保有しています。

しかし、これは単なるバランスシート上の操作にとどまりませんでした。経営陣は、この取引が「株主に即座に利益をもたらす」と強調しており、企業純資産価値を上回るプレミアムで資金調達を行い、ETH市場が一時的に下落したタイミングで再投資したことを示しています。SharpLinkは単に暗号資産を保有しているだけでなく、それを積極運用しています。保有するほぼすべてのETHが現在アクティブにステーキングされており、EthereumのPoSコンセンサスメカニズムの支援と利回り獲得に寄与しています。今年初めに財務戦略を開始して以来、同社はステーキング報酬として5,671 ETH（現在価格で約2,200万ドル）を獲得しています。今後はリステーキングプロトコルや慎重なDeFi戦略にも取り組み、ただのデジタル金庫としてだけでなく、Ethereumエコシステムへの積極的参加者としての役割も明確化しています。

SBET株価が低迷する理由

SharpLinkのEthereum保有量規模を考えれば、その株価がクリプト資産主導のバランスシートに反映されることが期待されるかもしれませんが、実際はそうなっていません。35億ドル超相当のETHを取得したにもかかわらず、SBET株は依然として安値圏、14～15ドル付近で取引されています。今年2025年初のEthereum転換による高揚で一時45ドルを上回る場面もありましたが、そこから大きく下落。5月ピークからは約90％、7月高値からも60％以上下落しており、話題となった7600万ドルETH取得後も低迷が続いています。

では、株価を押しとどめている要因は何でしょうか？複数の要素が投資家の慎重姿勢を招いています。まず、SharpLinkが度重なる増資で株式希薄化を起こした影響。ETH取得のために数百万株を新規発行したことで資産規模は増えましたが、株主価値は分散されました。加えて、SharpLinkのEthereum財務戦略が革新的であっても、クリプト価格上昇以外で持続的リターンや長期成長が本当に見込めるのか疑問を持つ投資家も一定数います。従来の事業会社とは異なり、SharpLinkは今やクリプトファンド的存在であり、従来型の収益事業ではないため評価も難しいです。

さらにEthereum自体の価格変動も複雑さを増しています。ETH相場が仮想通貨市況全体と連動して大きく変動する中で、SharpLinkの純資産価値や安定性への評価も一喜一憂します。また、同社は5,600ETH以上のステーキング報酬を得ているとはいえ、その収益だけでは、SharpLinkの業績全体がEthereum相場に依存しているとの印象を払拭するには不十分です。加えて、同社はデジタル資産とオンラインベッティングという2つの規制領域にまたがっているため、伝統的な株式投資家からは慎重な見方が強まっています。

SBET株価予測：今後の展開は？

SBET株価

出典：Yahoo Finance

保有するETHがほぼ86万ETH、時価総額は27億ドル程度にもかかわらず、SharpLinkの株価は基礎資産の価値を大きく下回っており、上場市場でも稀な現象となっています。この不一致により、アナリストやクリプト投資家はSBETが過小評価なのか、誤解されているだけなのか、あるいは型破りな戦略に見合った慎重な評価かを議論しています。

ウォール街の複数の企業がSBETに新たなカバレッジを開始しており、Ethereum価格や財務利回りパフォーマンスに基づいて30ドルから50ドルのターゲットプライスを示すケースもあります。これらは現在の株価レンジから2倍以上の上昇余地を示唆しています。強気の論拠は「Ethereumが上昇すればSharpLinkも上昇する」といった非常にシンプルなものです。一部アナリストは、“MicroStrategy of Ethereum”とも評し、過去にMicroStrategyのビットコイン大量取得が株価を大きく押し上げた事例を重ねています。

テクニカル面では、SBETは13.5～14ドル付近で短期サポート、17.5ドルと22ドル付近でレジスタンスを示しており、ETHが4,500ドル以上で安定すれば上値試しの展開があり得ます。逆にEthereumが長期的に下落すれば更なる調達や下押し材料となる可能性もあります。

また、ステーキング報酬やDeFi利回り戦略の収益が時間と共に重要度を増す可能性も考慮すべきです。もし同社が「単なるETH保有者」ではなく、「アクティブなETH利回り最適化企業」としての実績を示せれば、市場はクリプトリスクへのディスカウントではなく、パフォーマンスにプレミアムを加える可能性もあります。

結論

SharpLinkによるクリプト中心型財務企業への変貌は、上場市場において極めて大胆かつ型破りな一歩です。約35億ドルのEthereum保有、アクティブなステーキング戦略、さらにDeFiプロトコルを活用して新たな価値を追求する姿勢から、ETHを長期的な価値貯蔵および成長エンジンと見なしているのは明確です。直近の7,600万ドル追加購入もこの立場をより強固にしました。それにもかかわらず、大規模なデジタル資産を背景にしつつ、SBET株は頑強に低迷——希薄化やクリプトボラティリティ、事業モデルの長期持続性への懸念を映しています。

投資家にとってSBETは、株式市場を通じて高い確信を持ったEthereumプレーの機会となり、仮想通貨市場上昇や同社の財務運用力発揮によっては大きな上昇余地があります。ただし、クリプト市場の変動性や投資家センチメントが脆弱な時期である点も忘れてはなりません。SharpLinkが今後もデジタル資産と上場株式市場の中間領域を進む中で、その成功はEthereumを「投機資産」ではなく「戦略的リザーブ」として伝統投資家にどう認識させるかにかかっているかもしれません。