‘Tak Ada yang Menghentikan Oranye Ini’: Strategy Membeli 245 Bitcoin Senilai $26 Juta, Total Kepemilikan Mencapai 592.345 BTC

Perusahaan treasury Bitcoin, Strategy (sebelumnya MicroStrategy), telah membeli tambahan 245 BTC senilai sekitar $26 juta dengan harga rata-rata $105.856 per bitcoin antara 16 Juni hingga 22 Juni, menurut dokumen 8-K yang diajukan ke Securities and Exchange Commission pada hari Senin.

Saat ini, Strategy memegang total 592.345 BTC — bernilai lebih dari $60 miliar — yang dibeli dengan harga rata-rata $70.681 per bitcoin dengan total biaya sekitar $41,9 miliar, termasuk biaya dan pengeluaran, menurut salah satu pendiri sekaligus ketua eksekutif perusahaan, Michael Saylor. Jumlah ini setara dengan lebih dari 2,8% dari total suplai bitcoin sebanyak 21 juta dan mengindikasikan keuntungan di atas kertas sekitar $18 miliar.

Akuisisi terbaru ini dilakukan menggunakan hasil penjualan ATM dari saham preferen perpetual Strike, STRK, dan saham preferen perpetual Strife, STRF. Pekan lalu, Strategy menjual 166.566 saham STRK senilai sekitar $17,4 juta, dengan sisa saham STRK senilai $20,6 miliar yang masih tersedia untuk diterbitkan dan dijual dalam program tersebut. Strategy juga menjual 84.354 saham STRF senilai $8,7 juta, dengan sisa $1,97 miliar. Tidak ada saham biasa Kelas A, MSTR, yang dijual pekan lalu, dengan sisa $18,6 miliar dalam program ATM tersebut.

Program ATM saham preferen perpetual STRK dan STRF masing-masing senilai $21 miliar dan $2,1 miliar ini merupakan tambahan dari rencana "42/42" perusahaan, yang menargetkan total penggalangan dana sebesar $84 miliar melalui penawaran ekuitas dan obligasi konversi untuk akuisisi bitcoin hingga 2027 — meningkat dari rencana awal $42 miliar, "21/21", setelah sisi ekuitasnya habis.

Pekan lalu, analis di TD Cowen menyatakan bahwa saham preferen perpetual Stride terbaru milik Strategy, STRD, akan terbukti "sangat menguntungkan" bagi pemegang saham MSTR karena menciptakan saluran pendanaan yang stabil dan berbiaya rendah untuk membeli lebih banyak bitcoin — memperbesar imbal hasil bagi pemegang ekuitas jika harga bitcoin terus naik. STRD menawarkan dividen tahunan tetap 10% non-kumulatif dan tidak dapat dikonversi. Sebagai perbandingan, STRK adalah saham preferen konversi yang menawarkan dividen tahunan tetap 8% non-kumulatif, sementara STRF tidak dapat dikonversi dan menawarkan dividen tahunan tetap 10% kumulatif. Pada dasarnya, STRF menawarkan opsi investasi paling konservatif di antara saham preferen dengan dividen kumulatif, STRK menyeimbangkan risiko dengan potensi konversi, dan STRD membawa risiko tertinggi namun menawarkan potensi akresi terbesar bagi pemegang saham MSTR.

'Tidak Ada yang Menghentikan Oranye Ini'

Saylor kembali memberikan isyarat kemungkinan pengajuan akuisisi bitcoin berikutnya, dengan membagikan pembaruan pelacak portofolio bitcoin Strategy pada hari Minggu, menyatakan, "Tidak Ada yang Menghentikan Oranye Ini" — plesetan dari meme terkenal analis Lyn Alden "nothing stops this train", yang merujuk pada keniscayaan pelemahan mata uang untuk mengelola beban utang negara.

Sebelumnya, Strategy telah membeli tambahan 10.100 BTC senilai sekitar $1,05 miliar dengan harga rata-rata $104.080 per bitcoin antara 9 Juni hingga 15 Juni — sehingga total kepemilikannya menjadi 592.100 BTC. Laju pembelian bitcoin oleh Strategy umumnya melambat dalam beberapa pekan terakhir karena mereka mengalihkan fokus dari program ATM saham biasa ke saham preferen perpetual untuk pendanaan akuisisi bitcoin. Namun, pembelian 10.100 BTC tersebut merupakan pembelian besar setelah penawaran perdana STRD senilai $1 miliar yang diperbesar.

Saat ini, sudah ada lebih dari 200 perusahaan yang mengadopsi model treasury bitcoin, dengan Twenty One yang didukung Tether, Nakamoto, Trump Media, dan GameStop, baru-baru ini bergabung dengan Semler Scientific dan KULR dalam mengadopsi model akuisisi bitcoin yang dipelopori oleh Saylor dan Strategy. Perusahaan investasi Jepang, Metaplanet, juga mengumumkan pada hari Senin bahwa mereka telah membeli tambahan 1.111 BTC, sehingga total kepemilikannya menjadi 11.111 BTC.

Kapitalisasi pasar Strategy sebesar $101 miliar terus diperdagangkan dengan premi signifikan terhadap nilai aset bersih (NAV) bitcoinnya, dengan beberapa investor masih menyuarakan kekhawatiran terkait valuasi premi terhadap NAV perusahaan serta semakin banyaknya program akuisisi bitcoin yang dijalankan. Namun, beberapa analis berpendapat bahwa dengan tingkat utang Strategy yang relatif rendah dan tidak ada pembayaran jatuh tempo hingga tahun 2028, leverage perusahaan masih dalam batas yang dapat dikelola.

MSTR ditutup naik 0,2% pada hari Jumat di harga $369,70, menurut halaman harga Strategy milik The Block, dalam pekan di mana harga bitcoin turun 4,9% di tengah konflik yang sedang berlangsung di Timur Tengah dan serangan AS terhadap Iran. MSTR saat ini turun 1,9% dalam perdagangan pra-pasar pada hari Senin, menurut TradingView, namun masih naik 23,2% sejak awal tahun.