Demam IPO Circle menetapkan preseden baru bagi perusahaan kripto yang ingin melantai di bursa

Debut publik Circle pada 5 Juni dengan kode saham CRCL menandai tonggak penting bagi perusahaan kripto asli yang mencari pengakuan di pasar ekuitas tradisional. Penerbit stablecoin ini dibuka pada harga $31 per saham dan melonjak 235% pada sesi perdagangan pertamanya, ditutup di $82. Hingga Jumat, sahamnya telah naik menjadi $107,70, memberikan kapitalisasi pasar sebesar $21,6 miliar bagi perusahaan tersebut.

Sambutan pasar yang luar biasa ini mencerminkan permintaan besar yang terpendam untuk eksposur terhadap bisnis kripto asli melalui pasar ekuitas tradisional. Investor tampaknya bersedia membayar premi tinggi untuk perusahaan yang memiliki eksposur langsung terhadap infrastruktur cryptocurrency, terutama yang sudah memiliki aliran pendapatan mapan dari ekosistem aset digital.

Model bisnis Circle berpusat pada USDC, yang mempertahankan pangsa pasar yang relatif stabil di dalam ekosistem stablecoin yang lebih luas. Total pasokan stablecoin terus meningkat secara stabil, mencapai rekor tertinggi baru, dengan USDC tetap menjadi bagian konsisten dari pertumbuhan ini meskipun nilainya bertahan di sekitar $60 miliar sejak akhir Maret.

Valuasi ini memunculkan skeptisisme dari beberapa pengamat pasar yang mempertanyakan apakah fundamental Circle benar-benar membenarkan harga yang begitu agresif. Model pendapatan perusahaan, meskipun stabil, mungkin secara tradisional tidak layak mendapatkan rasio harga-terhadap-pendapatan setinggi yang diimplikasikan oleh valuasi pasar saat ini, sehingga antusiasme investor tampaknya melampaui metrik bisnis yang mendasarinya.

IPO Circle yang sukses telah menumbuhkan optimisme bagi penawaran umum perusahaan kripto potensial lainnya, termasuk rencana yang santer terdengar dari bursa seperti Gemini dan Kraken. Respons pasar yang antusias terhadap CRCL bisa menjadi contoh bagaimana investor tradisional menilai perusahaan infrastruktur kripto, yang berpotensi membuka peluang bagi bisnis serupa yang ingin mengakses pasar publik.

Ini adalah kutipan dari newsletter Data Insights milik The Block. Telusuri angka-angka yang membentuk tren paling menarik di industri ini.