Stellar menguat tanah di pasar RWA, tetapi pasokan 80% XLM dipegang oleh beberapa kekhawatiran

Stellar (XLM) sedang menavigasi lanskap yang kompleks pada tahun 2025.

Sementara jaringan blockchain terus mendapatkan daya tarik sebagai pusat aset dunia nyata (RWA), kekhawatiran seputar sentralisasi dan potensi manipulasi pasar juga meningkat.

Stellar telah mencatat kenaikan 84% dalam nilai terkait RWA tahun ini, melampaui $500 juta.

Namun, dengan hampir 80% pasokan XLM dikendalikan hanya oleh sepuluh dompet, analis memperingatkan risiko volatilitas jika pemegang besar bergerak untuk menjual.

Sementara itu, pertumbuhan dompet harian dan meningkatnya saldo pertukaran menunjukkan perluasan adopsi tetapi juga potensi tekanan jual.

Seiring dengan integrasi produk institusional dengan Stellar dan partisipasi ritel naik, investor tetap terpecah tentang apakah model distribusi saat ini dapat mendukung stabilitas harga jangka panjang tanpa memicu koreksi besar.

Pasokan XLM dikendalikan oleh dompet teratas

10 dompet teratas menampung sekitar 25 miliar XLM dari total 30,9 miliar yang beredar, setara dengan sekitar 80% dari pasokan token yang tersedia.

Sumber: CoinMarketCap

Ketidakseimbangan yang signifikan ini menimbulkan pertanyaan tentang desentralisasi dan ketahanan jaringan.

Sebaliknya, 90% pemegang dilaporkan memiliki kurang dari 100 XLM, memberi mereka sedikit pengaruh terhadap tren pasar.

Konsentrasi tersebut dapat berimplikasi serius bagi stabilitas harga XLM.

Jika sejumlah kecil pemegang melikuidasi volume yang signifikan, pasar dapat menghadapi koreksi tajam.

Risiko semakin diperkuat oleh meningkatnya saldo bursa, dengan XLM yang dipegang di Binance tumbuh dari 180 juta pada akhir 2023 menjadi 1 miliar pada Mei 2025, menurut pakar bintang.

Peningkatan ini menunjukkan minat perdagangan yang lebih tinggi, tetapi juga kemungkinan meningkatnya tekanan jual.

Tokenisasi RWA mendorong adopsi XLM

Terlepas dari kekhawatiran pasokan, Stellar telah membuat terobosan yang jelas ke dalam tokenisasi aset dunia nyata — sektor yang menarik modal institusional dan investasi asli kripto pada tahun 2025.

Stellar saat ini menempati peringkat ketiga terbesar berdasarkan kapitalisasi pasar RWA, hanya membuntuti Ethereum dan ZKsync Era.

Produk kelas institusional seperti Franklin Templeton OnChain US Government Money Fund, senilai $497 juta, dan stablecoin USDC Circle dengan $345 juta di rantai Stellar, telah membantu mendorong total nilai RWA di Stellar menjadi lebih dari $500 juta.

Ini naik dari $275 juta pada bulan Januari, menandai peningkatan 84% dalam lima bulan.

Pertumbuhan tersebut menandakan bahwa lembaga keuangan yang lebih tradisional mempertimbangkan Stellar sebagai alternatif Ethereum untuk aset tokenisasi.

Transaksi yang lebih cepat dan biaya yang lebih rendah tetap menjadi daya tarik utama.

Pertumbuhan on-chain mendukung tren adopsi

Jaringan XLM juga telah menunjukkan ekspansi basis pengguna yang kuat. Akun aktif Stellar tumbuh dari 7,2 juta pada tahun 2023 menjadi 9,5 juta pada Mei 2025.

Ini mewakili penambahan rata-rata sekitar 5.000 alamat dompet setiap hari. Pertumbuhan ini membantu mengimbangi dampak kepemilikan terkonsentrasi, karena permintaan meningkat di basis pengguna yang semakin luas.

Aktivitas harian ini mencerminkan lebih dari sekadar perdagangan spekulatif.

Ini menunjukkan meningkatnya kepercayaan pada utilitas jangka panjang Stellar, terutama di sektor RWA.

Sementara peningkatan pasokan yang beredar sering menimbulkan kekhawatiran tentang pengenceran atau dumping, dalam kasus Stellar, tampaknya selaras dengan strategi ekspansi yang disengaja yang ditujukan untuk orientasi lebih banyak pengguna institusional dan ritel.

Pasar tetap terbagi pada risiko sentralisasi

Sementara integrasi RWA Stellar dan pertumbuhan pengguna aktif menyoroti permintaan yang sedang berlangsung, risiko yang terkait dengan konsentrasi token tidak dapat diabaikan.

Jika pemegang teratas – atau “paus” – memilih untuk keluar dari posisi, guncangan harga mungkin terjadi.

Namun, jika pengembangan jaringan berlanjut seiring dengan kemitraan RWA strategis, blockchain Stellar dapat mempertahankan dan menumbuhkan ceruknya dalam ekosistem aset kripto yang lebih luas.

Meskipun fundamental Stellar tampak kuat, investor kemungkinan akan tetap berhati-hati sampai jaringan mengatasi risiko sentralisasinya.

Upaya untuk meningkatkan distribusi token, meningkatkan tata kelola, atau memperkenalkan mekanisme staking dapat membantu mengurangi volatilitas di masa mendatang.