Delta et United devraient stimuler la croissance du secteur aérien en 2026 alors que la capacité reste maîtrisée, selon un analyste

Les compagnies aériennes prêtes à croître en 2026 : la demande premium et les contraintes de capacité façonnent le secteur

À l’approche de 2026, les compagnies aériennes américaines évoluent dans un environnement marqué par une capacité limitée et une demande soutenue pour les services premium. Ce contexte devrait profiter aux transporteurs dotés de stratégies tarifaires solides et d’une trésorerie robuste, leur permettant de surpasser des concurrents moins compétitifs.

Selon Andrew G. Didora, analyste chez Bank of America Securities, les perspectives pour les actions des compagnies aériennes sont optimistes à l’approche de 2026. Il met en avant une expansion mesurée de la capacité, une demande persistante pour les offres premium, ainsi que des comparaisons annuelles plus favorables après la volatilité du début 2025 comme principaux moteurs pour les investisseurs.

Didora estime que l’évolution de l’environnement secteur confère un avantage aux grandes compagnies à réseau disposant d’un pouvoir de fixation des prix, de programmes de fidélité efficaces et d’une génération de trésorerie saine — des facteurs essentiels pour offrir des rendements supérieurs aux actionnaires.

La restructuration de Spirit Aviation Holdings, Inc. (OTC : FLYYQ) représente une variable significative sur le marché. Si Spirit met en œuvre des réductions de capacité plus importantes, l’offre ainsi resserrée pourrait présenter un potentiel supplémentaire pour le secteur.

Favoris des analystes et prévisions

Delta Air Lines, Inc. (NYSE : DAL) se distingue comme principale recommandation, obtenant une note Achat et un objectif de cours relevé à 80 $ (contre 74 $ précédemment). Didora souligne la trésorerie de référence de Delta dans le secteur et sa forte présence sur le segment premium, prévoyant plus de 3 milliards de dollars de flux de trésorerie disponible pour 2026. Son estimation du bénéfice par action pour 2026 est relevée à 7,30 $, reflétant un écart croissant entre les revenus par unité et l’augmentation des coûts.

Delta devrait donner le ton pour les résultats du secteur le 13 janvier. Didora prévoit une croissance du chiffre d’affaires au premier trimestre 2026 d’environ 5,3 % et un BPA de 0,73 $. L’action se négocie à environ 6,0 fois son EV/EBITDAR projeté pour 2026, soulignant son leadership sectoriel.

United Airlines Holdings, Inc. (NASDAQ : UAL) conserve également une note Achat, avec un objectif de cours relevé à 130 $ contre 120 $ auparavant. United offre aux investisseurs une exposition à l’accélération des revenus unitaires à l’approche de 2026. Avec l’atténuation des défis opérationnels et une demande toujours forte, United devrait générer plus de 2 milliards de dollars de flux de trésorerie disponible, soutenue par son vaste réseau et sa clientèle fidèle.

Bien que l’augmentation des coûts salariaux puisse impacter les marges, Didora s’attend à ce que la vigueur persistante des revenus compense ce risque, soutenant une valorisation EV/EBITDAR 2026E de 6,0x pour United.

American Airlines Group Inc. (NASDAQ : AAL) reçoit une note Neutre, avec un objectif de cours relevé à 17 $ contre 15 $. Si Didora note des tendances positives sur les revenus, il reste prudent en raison de préoccupations persistantes liées au bilan. Il anticipe un rebond des revenus unitaires début 2026 alors que les comparaisons annuelles s’améliorent et que la performance de la cabine principale se renforce.

Didora voit également un potentiel de hausse grâce à de meilleures perspectives économiques liées au partenariat avec la carte Citi, relevant sa prévision de croissance du chiffre d’affaires 2026 à environ 7,5 %. Cependant, le niveau d’endettement plus élevé d’American et ses marges plus faibles justifient une valorisation inférieure à celles de Delta et United.

Southwest Airlines Co. (NYSE : LUV) est notée Sous-performance, avec un objectif de cours relevé à 37 $ contre 28 $. Didora prévoit que Southwest pourrait bénéficier en 2026 de nouvelles sources de revenus telles que les frais de bagages, les sièges premium, l’attribution des sièges et un nouvel accord avec Chase. Son estimation de BPA pour 2026 est relevée à 3,60 $, mais il met en garde contre les risques d’exécution liés à la transition de l’entreprise vers un modèle de réseau, justifiant une valorisation décotée.

Perspectives du secteur : le pouvoir de fixation des prix et la taille définiront les leaders

Didora anticipe que les compagnies aériennes aborderont 2026 dans des conditions favorables : une offre limitée renforcera le pouvoir de fixation des prix, récompensant celles qui excellent dans la génération de revenus premium et la réinjection des gains.

Delta et United sont positionnées comme des gagnants à long terme grâce à leur échelle et leur flexibilité financière. En revanche, le potentiel de croissance d’American est limité par son endettement, tandis que Southwest fait face à des défis dans la mise en œuvre de son changement stratégique. Didora s’attend à ce qu’avec la poursuite de la hausse de la demande, les distinctions les plus marquées entre compagnies aériennes se révèlent en termes de tarification, de génération de trésorerie et d’exécution opérationnelle.

Performance récente des actions

• Delta Air Lines : +1,63 % à 72,99 $
• United Airlines : +2,70 % à 117,99 $
• American Airlines : +0,69 % à 15,94 $
• Southwest Airlines : +1,58 % à 43,11 $

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