- Le Nasdaq prévoit de placer des titres tokenisés et traditionnels sur le même carnet d’ordres.
- Le règlement continuerait à fonctionner via les systèmes DTCC malgré l’intégration de la blockchain.
- Les réponses de l’industrie sont partagées alors que les régulateurs évaluent les risques juridiques et opérationnels.
La Securities and Exchange Commission des États-Unis a entamé un examen formel qui pourrait déterminer si les actions tokenisées sont autorisées à être négociées sur le Nasdaq, plaçant ainsi les titres basés sur la blockchain sous un examen réglementaire richeur.
En sollicitant les retours du public sur la modification proposée par le Nasdaq, la SEC évalue comment les représentations numériques des actions pourraient s’intégrer dans les structures de marché existantes.
Cette mesure reflète l’intérêt croissant pour la tokenisation sur les marchés financiers, tout en soulignant l’accent mis par les régulateurs sur la sécurité juridique, l’intégrité des règlements et la protection des investisseurs.
Toute décision aura probablement un impact sur la rapidité avec laquelle la technologie blockchain sera adoptée dans le trading d’actions grand public.
Selon le dossier déposé auprès de la SEC , le Nasdaq a demandé l’autorisation de coter et de négocier des titres sous forme tokenisée.
Cette étape a déclenché un processus de consultation plus large couvrant les considérations réglementaires, techniques et politiques.
L’examen déterminera si les actions tokenisées peuvent fonctionner aux côtés des actions traditionnelles sans modifier les protections du marché central.
Début de l’examen réglementaire
Selon la proposition du Nasdaq, les actions tokenisées et les produits négociés en bourse seraient négociés en parallèle avec les actions conventionnelles.
Les deux formats apparaîtraient sur le même carnet d’ordres et détenaient les mêmes droits d’actionnaire.
Le compensation et le règlement se poursuivraient via la Depository Trust and Clearing Corporation, tandis que la technologie blockchain serait utilisée pour améliorer l’efficacité opérationnelle.
La demande de retour d’information de la SEC indique qu’aucune approbation n’est garantie.
Au lieu de cela, les régulateurs évaluent si les titres tokenisés peuvent offrir un règlement plus rapide et moins coûteux sans créer de nouveaux risques.
La consultation marque le début d’une évaluation plus approfondie plutôt que d’une décision finale.
Comment les actions tokenisées se négocieraient
Si approuvé, le cadre du Nasdaq permettrait aux actions basées sur la blockchain de se négocier comme les actions classiques.
Les investisseurs n’auraient pas besoin de systèmes ou de comptes séparés, car les titres tokenisés et traditionnels coexisteraient dans le même environnement de trading.
Le règlement reposerait toujours sur les systèmes DTCC, assurant la continuité avec les processus actuels du marché.
Les experts soutiennent que cette structure préserve la protection des investisseurs tout en permettant à la blockchain de réduire les délais de règlement et les coûts opérationnels.
L’examen de la SEC évaluera si ces gains d’efficacité l’emportent sur les complexités potentielles introduites par la tenue de registres tokenisée.
Opinions sectorielles divisées
Les réactions des marchés à la proposition ont été mitigées. Des groupes industriels ont exprimé leur soutien, soulignant le potentiel de la tokenisation pour améliorer l’efficacité du marché et moderniser les processus post-transaction.
Les évolutions réglementaires ailleurs suggèrent également une transparence accrue.
La Commodity Futures Trading Commission des États-Unis a approuvé un programme pilote permettant l’utilisation d’actifs tokenisés comme garantie, indiquant une acceptation plus large des instruments financiers basés sur la blockchain.
Cependant, de l’opposition a émergé de la part d’entreprises telles qu’Ondo Finance et Cboe Global Markets.
Ces entreprises soutiennent que la SEC devrait retarder l’approbation jusqu’à ce que la DTCC fournisse des directives plus claires sur la manière dont les transactions tokenisées seraient réglées.
Leur inquiétude porte sur le fait que toutes ces transactions dépendraient encore de l’infrastructure DTCC, ce qui rend la clarté du règlement cruciale.
