Les trois géants du Perp DEX discutent de leur stratégie commerciale et de la structure du marché : Aster, Lighter, Helix

Le 14 novembre, des membres des équipes de Lighter, Aster et Helix ont conjointement organisé une table ronde en ligne pour discuter de l’avenir du marché des contrats perpétuels on-chain. Au cours de l’événement, les invités ont abordé les stratégies de gestion des différents PerpDEX, leurs caractéristiques respectives et leurs plans futurs, tout en partageant leurs perspectives sur le développement du marché des Perp. Cet article est la retranscription écrite de cette table ronde, riche en informations précieuses, que nous recommandons vivement de lire et de partager.

Modérateur : Ce soir, nous allons discuter d’un sujet très important : la stratégie de gestion et la configuration future des PerpDEX. Nous nous concentrerons sur plusieurs thèmes clés, tels que les difficultés structurelles actuelles du secteur PerpDEX, la logique de mapping entre les Perp on-chain, la finance on-chain et les marchés réels. Nous discuterons également de la manière dont chaque projet aborde la croissance des utilisateurs, la liquidité et la fidélisation à long terme.

Les invités d’aujourd’hui sont :

1. Ken — contributeur principal de Helix

2. Amber — responsable BD d’Aster

3. Mr.block — contributeur principal de Lighter

Passons au premier sujet du jour : quel est l’avantage fondamental le plus difficile à copier pour un PerpDEX on-chain ? Et pourquoi ?

Amber — Responsable BD d’Aster :

La question est très intéressante. Si l’on considère la nature même du produit PerpDex, tout le monde construit en réalité une infrastructure de trading, et la liquidité est sans aucun doute l’élément clé. L’avantage d’un PerpDEX réside essentiellement dans la fluidité des transactions et la profondeur du pool de liquidité. Pour Aster, nous souhaitons nous démarquer sur plusieurs aspects.

Premièrement, nous avons adopté un carnet d’ordres et un modèle de trading entièrement on-chain, permettant aux utilisateurs de choisir selon leurs besoins — souhaitez-vous exécuter des stratégies complexes comme un trader professionnel, ou préférez-vous des opérations simples et faciles ?

Pour ces derniers, ils peuvent utiliser le mode de trading d’Aster offrant jusqu’à 1001x de levier, avec une interface simple. C’est notre premier mécanisme distinctif : proposer deux modèles de trading pour que les utilisateurs choisissent le produit adapté à leur expérience souhaitée.

Deuxièmement, nous avons investi tôt dans la confidentialité. Nous avons lancé une fonctionnalité appelée « ordre caché », très utile pour de gros investisseurs qui ne souhaitent pas que leurs ordres soient entièrement publics.

Bien sûr, à ce jour, les ordres cachés n’ont pas encore pleinement exploité leur potentiel, car notre propre blockchain n’a pas encore été officiellement lancée. Notre prochaine étape majeure sera de lancer une blockchain indépendante dédiée au carnet d’ordres. À ce moment-là, les informations de trading seront à la fois transparentes, auditables et privées. Que vous soyez un gros investisseur ou un utilisateur ordinaire, si vous ne souhaitez pas que vos positions ou ordres soient visibles de tous, vous pourrez trader tout en protégeant votre vie privée, tout en conservant l’auditabilité des données du système.

Permettre aux utilisateurs de trader dans un environnement privé est donc, à ce jour, un point de différenciation et un avantage significatif d’Aster par rapport aux autres PerpDEX.

Chris de Block — contributeur principal de Lighter :

Si l’on ne parle que des différences techniques, chaque projet a ses spécificités, comme le dark pool mentionné à l’instant. Mais selon moi, le plus important est l’« ADN » de chaque projet. L’ADN d’Aster, c’est Binance ; sans Binance, Aster ne serait pas aussi grand aujourd’hui ;

L’ADN d’Hyperliquid, c’est sa communauté de soutien ; celui de Lighter, c’est le Founders Fund de Peter Thiel et Ribbit Capital, ainsi que Haun Ventures et Robinhood.

Ainsi, pour les particuliers qui choisissent un PerpDex, au-delà du produit lui-même, l’essentiel est de regarder son ADN, qui constitue aussi la plus grande différence entre ces trois DEX.

Une autre différence majeure réside dans l’émission de Token. Parmi les acteurs principaux, seuls Edgex et Lighter n’ont pas encore émis de token. Ainsi, les particuliers qui cherchent à « miner » privilégieront les plateformes qui n’ont pas encore lancé leur token. Les volumes de trading actuels peuvent aussi être gonflés, car tout le monde s’adonne au wash trading.

En comparaison, les données d’Aster et d’Hyperliquid sont plus authentiques, car ils sont déjà passés par les phases de trading mining et d’émission de token. Pour prédire qui l’emportera au final, il faudra attendre juin ou juillet de l’année prochaine, en tenant compte de l’évolution du cycle de marché.

J’ai personnellement vécu tout le DeFi Summer, assisté à la concurrence entre tous les DEX de l’époque, dont Uniswap, Balancer, Curve, et de nombreux forks d’Uniswap comme Pancakeswap. Je ressens que la compétition actuelle entre PerpDex ressemble beaucoup à celle du DeFi Summer. Hyperliquid a réussi, tout le monde veut suivre.

Si à l’époque Hyperliquid n’avait pas réussi, mais que Polymarket avait percé, alors nous ne serions peut-être pas en train de faire des PerpDex aujourd’hui, mais des marchés de prédiction. Cela montre encore une fois l’importance du timing, de l’environnement et des personnes.

Ken — contributeur principal de Helix :

Je suis contributeur principal chez Helix, qui est un PerpDEX déployé sur la chaîne Injective.

Pour répondre à la question précédente, si je devais citer l’avantage le plus difficile à copier de Helix, ce serait que Helix n’est pas simplement un DEX de contrats perpétuels, mais qu’il est construit sur une blockchain publique haute performance et modulaire, Injective. Sur Helix, en plus des cryptomonnaies, il est possible de trader des actions, des matières premières, des devises et divers actifs RWA, offrant ainsi une expérience de trading multi-actifs véritablement unifiée.

De plus, Helix s’appuie sur le module RWA d’Injective pour proposer de nouveaux produits dérivés innovants. Par exemple, nous avons récemment ouvert des marchés liés aux Pre-IPO et au private equity, incluant OpenAI et SpaceX. C’est quasiment unique parmi les plateformes on-chain, et même dans certains systèmes centralisés, ce type de produit reste rare. Helix comble ce vide.

En comparaison, d’autres DEX ou plateformes de trading restent souvent focalisés sur un seul segment vertical. Pour réellement copier un système comme Helix — qui combine la rapidité, la profondeur et la liquidité d’une plateforme centralisée avec un moteur de trading multi-actifs entièrement transparent on-chain — il faut non seulement une blockchain performante comme socle, mais aussi une conception modulaire pour permettre une itération rapide et l’intégration flexible de nombreux actifs.

Ce modèle, qui fusionne une expérience de trading optimale avec une grande diversité et profondeur d’actifs, associé à une expérience proche de celle d’un CEX et une transparence de bout en bout, constitue l’avantage durable et difficilement réplicable de Helix, et nous sommes convaincus que Helix peut mener l’évolution de la prochaine génération de la finance on-chain.

Modérateur Moonlight : Merci à nos trois invités pour cette discussion passionnante. J’en retiens un consensus clair : les barrières à l’entrée des plateformes de contrats perpétuels on-chain ne se limitent plus aux fonctionnalités produits, mais englobent aussi la conception des mécanismes, la liquidité, la structure du marché, ainsi qu’un avantage global construit sur l’écoute continue de la communauté et l’itération constante.

Poursuivons avec un sujet plus approfondi. Les principaux projets prennent-ils déjà en charge les actifs RWA ? Comme on le sait, les RWA sont un secteur très en vogue dans ce cycle. Comment percevez-vous le rôle et l’importance des RWA dans la refonte de l’écosystème DeFi ?

Ken — Helix :

Helix prend déjà en charge de nombreux marchés liés aux RWA, couvrant actions, matières premières, devises et autres actifs non cryptos. Sur Helix, les contrats perpétuels sur actions et matières premières sont des exemples typiques de migration des marchés financiers traditionnels vers la blockchain. Dans ces marchés RWA, Helix maintient une bonne liquidité et profondeur, ce qui en fait l’une des rares plateformes multi-actifs on-chain aujourd’hui.

Du point de vue de Helix, le secteur RWA a un potentiel de développement à long terme considérable. À l’échelle mondiale, de nombreux utilisateurs souhaitent trader des actifs financiers traditionnels, mais sont limités par la réglementation ou la géographie — par exemple, ceux qui veulent trader des actions Apple ou Tesla, ou qui s’intéressent aux actifs Pre-IPO comme OpenAI ou SpaceX. Ils souhaitent tous participer via le marché RWA.

Un autre exemple : il y a quelques mois, Helix a lancé le premier marché dérivé suivant l’indice de location des cartes graphiques NVIDIA H100. Cela illustre parfaitement la philosophie de Helix : « tout mettre on-chain ». Nous ne voulons pas limiter les RWA aux actions, mais les étendre à davantage de produits dérivés financiers. À l’avenir, nous espérons que Helix devienne la plateforme décentralisée de référence pour le trading de matières premières ou de devises.

Amber — Aster :

Chez Aster, nous avons déjà listé des actions tokenisées, dont Apple, Tesla et d’autres titres majeurs, ainsi que l’or (XAU) et d’autres actifs.

Nous cherchons constamment à lister davantage d’actifs financiers traditionnels, car pour Aster, il ne s’agit pas seulement d’un PerpDEX, mais d’une plateforme de trading tout-en-un entièrement on-chain. La diversité des actifs est donc cruciale, et les RWA en sont la pierre angulaire.

À mon avis, les actions on-chain et les actifs RWA abaissent considérablement le seuil d’accès au trading pour les utilisateurs. Une fois ces actifs tokenisés, leur accessibilité augmente fortement, et tant l’actif que son marché bénéficient d’une liquidité accrue.

De plus, certains actifs RWA génèrent des rendements réels. C’est particulièrement important en DeFi — ce que l’on appelle le « real yield ». Ceux qui ont vécu le DeFi Summer s’en souviennent : tout le monde courait après des rendements élevés, mais cela se faisait au détriment de la valeur des tokens. Les actifs RWA, avec un rendement sous-jacent réel, peuvent apporter une source de revenus authentique à la DeFi et devenir des actifs de croissance pour la prochaine phase.

Chez Aster, nous cherchons activement à intégrer différents actifs RWA. Nous accordons aussi une grande importance à la conformité et à la sécurité lors de la mise en ligne de nouveaux actifs, pour garantir la sécurité des transactions des utilisateurs. Nous continuons donc à explorer la diversification des actifs RWA et actions, afin d’étendre les frontières de la finance on-chain de manière solide.

Modérateur Moonlight : Merci pour ce partage, c’est effectivement excellent ! Construire une plateforme de trading tout-en-un apporte un grand confort aux utilisateurs. Les actifs RWA, notamment les actions américaines et l’or mentionnés par nos intervenants, deviennent de nouveaux points d’entrée et de différenciation pour la croissance du secteur Perp DEX. Passons à une question plus approfondie :

La liquidité est la ligne de vie de toute plateforme de trading. Dans le contexte actuel, beaucoup pensent que le rythme de ce bull run est difficile à saisir. Pourriez-vous partager avec notre audience vos stratégies ou mécanismes concrets pour attirer et fidéliser une liquidité profonde sur le long terme ?

Ken — Helix :

Pour toute plateforme de trading, la liquidité est absolument centrale. Chez Helix, nous combinons la profondeur de liquidité de l’écosystème avec nos propres mécanismes, afin de bâtir un système relativement complet et de maintenir la profondeur sur le long terme.

Au niveau de l’infrastructure, Injective intègre un module d’échange natif, et Helix est techniquement lié à ce module. Celui-ci dispose d’un carnet d’ordres couvrant toute la chaîne, ce qui donne à Helix un avantage naturel pour la correspondance de liquidité. Lorsqu’un utilisateur trade sur Helix Markets, il interagit avec le module Exchange d’Injective, permettant à tous les projets DeFi basés sur INJ de partager la liquidité.

Injective propose également des incitations pour la liquidité. Par exemple, Helix offre directement à Injective un « Open Liquidity Program », qui attire plusieurs plateformes de trading avec une liquidité profonde et des incitations programmatiques cycliques. Ce mécanisme permet à Helix de maintenir des volumes élevés et des spreads serrés, même en période de forte volatilité, garantissant ainsi une expérience stable aux traders.

En plus de la liquidité de l’écosystème, Helix a lancé son propre programme d’incitation pour les market makers, afin de récompenser ceux qui maintiennent la liquidité et la stabilité. Ces bots fournissent une base algorithmique stable, agissant comme de petits market makers professionnels, ce qui les fidélise sur Helix et contribue à la santé globale de la plateforme.

Il est à noter que les utilisateurs ordinaires peuvent également participer sans barrière à ce programme. Il suffit d’aller sur la page « Liquid Pool » du site ou de l’application Helix, de détenir les actifs requis, même unilatéralement, pour commencer à gagner des récompenses en temps réel.

Enfin, dans notre roadmap produit, Helix lancera une importante mise à niveau de la liquidité — que nous appelons le « Mega Vault ». Ce mécanisme intégrera toutes les incitations existantes dans un système de récompenses plus structuré et transparent, mettant l’accent sur la contribution et l’utilité réelles.

Amber — Aster :

En matière de liquidité, il y a un principe fondamental : elle ne peut pas reposer uniquement sur des subventions à court terme, mais doit être attirée naturellement par une structure de marché saine et positive.

Je vais donner un exemple : Aster utilise actuellement un modèle de carnet d’ordres, reposant sur des market makers professionnels pour fournir la liquidité. Mais c’est en réalité un problème de « poule et d’œuf » — sans suffisamment de volume utilisateur, même les market makers professionnels hésitent à fournir de la liquidité.

Notre stratégie principale s’articule donc en plusieurs volets :

Premièrement, lancer l’« effet flywheel » par des incitations précoces. Nous offrons des récompenses de liquidité aux premiers market makers, pour réduire leurs coûts initiaux et créer un environnement de liquidité de base pour les utilisateurs. Lorsque l’expérience utilisateur attire plus de volume, les market makers sont naturellement incités à fournir une meilleure profondeur, créant ainsi un cercle vertueux.

Deuxièmement, offrir une infrastructure de trading puissante aux équipes professionnelles. Nous optimisons en continu nos API natives et paramètres de trading, pour que nos partenaires market makers puissent coter et placer des ordres de manière plus efficace et précise, offrant ainsi une profondeur de carnet et une stabilité accrues aux utilisateurs.

Troisièmement, concevoir un système d’incitation et de fidélisation à long terme. Nous voulons que les fournisseurs de liquidité professionnels ne soient pas de simples traders, mais qu’ils restent durablement dans l’écosystème. Cela sera lié à notre future blockchain indépendante — nous concevrons des mécanismes permettant aux fournisseurs de liquidité et à tous les détenteurs de tokens de s’impliquer plus profondément dans la construction de l’écosystème. Cela transforme le rôle de « simple fournisseur de liquidité » en « membre à part entière de l’écosystème ». Une fois cette fidélisation réalisée, comme Chris l’a mentionné, les utilisateurs qui adhèrent à l’« ADN » de la plateforme resteront plus longtemps.

Enfin, même si la liquidité de notre carnet d’ordres est aujourd’hui principalement assurée par des market makers professionnels, nous explorons de nouveaux actifs et développons une solution de liquidité qui ne dépend pas entièrement d’équipes professionnelles. Suivez notre Twitter officiel, nous lancerons bientôt cette nouvelle solution sur le marché.

Modérateur Moonlight : Globalement, la construction de la liquidité des PerpDEX a clairement évolué du modèle de récompenses à court terme vers des systèmes plus structurés et mieux conçus. Poursuivons sur le plan produit : pouvez-vous présenter plus en détail les nouvelles fonctionnalités à venir pour faciliter la vie des traders ? Par exemple :

• Envisagez-vous de lancer des bots de trading, notamment des outils intelligents intégrant l’IA ?

• Avez-vous prévu de développer des systèmes de copy trading ou d’analyse de portefeuille ?

• Y aura-t-il des améliorations majeures sur mobile ? Beaucoup d’utilisateurs sont désormais « mobile first » et il n’est pas pratique de rester devant un ordinateur longtemps.

Pouvez-vous partager les nouvelles fonctionnalités à venir ?

Ken — Helix :

Actuellement, Helix développe simultanément plusieurs axes produits, avec pour objectif principal d’offrir une expérience de trading toujours plus complète et fluide. Par exemple, notre dashboard de données, l’intégration de bots de trading et la fonction d’analyse de portefeuille sont déjà des éléments clés de l’écosystème Helix. Nous continuerons à itérer et optimiser ces modules existants.

L’une de nos priorités actuelles est d’améliorer l’expérience mobile — comme le modérateur l’a souligné. Nous constatons que de plus en plus d’utilisateurs souhaitent trader à tout moment et en tout lieu. Nous avons donc récemment investi massivement dans le développement mobile, en optimisant la vitesse de chargement et d’interaction, en simplifiant la navigation, pour que même sur mobile, les scénarios de trading multi-actifs restent clairs, et que les utilisateurs puissent ouvrir, ajuster ou fermer des positions et gérer les risques rapidement sur petit écran.

Notre objectif est clair : permettre aux utilisateurs de gérer leurs positions, suivre le marché et exécuter des ordres sur mobile, sans dépendre du PC. À l’avenir, Helix intégrera aussi l’IA, pour permettre des bots de trading plus efficaces et des stratégies personnalisées, offrant une expérience équivalente à celle des plateformes centralisées.

En résumé, notre principe reste le même : permettre aux traders de profiter d’une expérience de trading on-chain performante, dense en informations et pratique, où qu’ils soient et quel que soit l’appareil utilisé.

Amber — Aster :

Tout d’abord, notre application mobile est déjà disponible, vous pouvez la télécharger dès maintenant. Le mobile est une priorité pour nous.

Ensuite, nous avons récemment lancé la campagne AI Arena. De nombreux développeurs et équipes construisent déjà des outils de trading sur Aster, et les stratégies de trading IA sont particulièrement en vogue. Grâce à AI Arena, nous collaborons avec nos partenaires pour sélectionner et intégrer des outils IA de qualité, que les utilisateurs peuvent déjà utiliser sur la plateforme Aster. Nous espérons ainsi continuer à apporter aux traders des produits matures et performants de l’écosystème.

Troisièmement, notre priorité produit est notre blockchain indépendante. Il faut préciser qu’il ne s’agit pas d’une blockchain écosystémique complète, mais d’une blockchain conçue spécifiquement pour le carnet d’ordres. Notre objectif est d’offrir une expérience de trading aussi performante qu’une plateforme centralisée, tout en garantissant la transparence et l’auditabilité des données on-chain. Pour les traders, cela signifie qu’ils peuvent contrôler pleinement leurs données tout en profitant de la performance et de la fluidité d’un CEX. C’est notre prochaine étape clé.

Modérateur Moonlight : Aujourd’hui, de nombreux traders utilisent encore principalement des plateformes centralisées. Mais comme Amber l’a souligné, la fluidité des PerpDex est désormais comparable à celle des CEX. Quelles sont donc les raisons qui incitent un public plus large à passer au trading on-chain, ou du moins à allouer une partie de leurs actifs sur la blockchain ?

Ken — Helix :

À mon avis, pour les traders habitués au trading haute fréquence sur CEX, passer à Helix ou à d’autres plateformes décentralisées de contrats perpétuels, c’est bénéficier d’une auto-conservation totale et d’une sécurité transparente, sans sacrifier l’expérience de trading.

Toutes les opérations — passation d’ordres, mises à jour de positions, liquidations de contrats perpétuels — sont publiques et exécutées on-chain. C’est crucial, car cela signifie qu’il n’y a pas de « boîte noire » dans le matching, pas de contrepartie interne invisible, et pas de risque supplémentaire. Les risques de type « cygne noir » rencontrés sur certaines plateformes ou institutions centralisées — comme le gel unilatéral des retraits, les interruptions de service pour raisons réglementaires ou techniques, même sur de grandes plateformes — sont tolérables pour le spot, mais inacceptables pour les contrats.

Au cours de l’année écoulée, de nombreux exemples l’illustrent, qu’il s’agisse de hacks ou de « coupures de réseau ». Même lorsque des compensations sont proposées, elles prennent du temps et ne couvrent pas toujours toutes les pertes. Pour les traders de contrats perpétuels, une seule mèche peut anéantir des mois ou des années de profits.

Pour les traders intensifs, ces risques sont réels et constituent une contrepartie invisible. La valeur du trading on-chain réside dans l’élimination du risque de confiance et de point de défaillance unique : les actifs restent dans le portefeuille de l’utilisateur, la logique de trading et de règlement est définie par des smart contracts publics et vérifiables, et la plateforme ne peut ni modifier les positions ni bloquer les retraits.

En outre, les airdrops et autres avantages de l’écosystème on-chain offrent aux traders des revenus supplémentaires difficiles à obtenir sur les plateformes centralisées. Sur Helix, les utilisateurs bénéficient à la fois de la sécurité et de l’auto-conservation, mais aussi du potentiel de croissance de Helix et de tout l’écosystème Injective.

Je pense que cette combinaison — expérience de trading équivalente à un CEX et sécurité/rendement uniques à l’on-chain — est l’atout majeur du trading on-chain aujourd’hui, et la raison principale d’encourager la migration progressive vers la blockchain.

Amber — Aster :

Ken a déjà couvert de nombreux points essentiels, je voudrais en ajouter quelques-uns :

Premièrement, chez Aster, nous nous efforçons d’offrir une expérience presque identique à celle d’une plateforme centralisée. La logique est simple : les CEX ont déjà optimisé l’expérience utilisateur, à laquelle la plupart sont habitués. Nous voulons offrir une plateforme de trading on-chain tout-en-un, sans KYC, sans sacrifier la fluidité du trading. Les utilisateurs ne doivent pas faire de compromis sur l’efficacité en passant à l’on-chain.

Deuxièmement, pourquoi passer du centralisé au décentralisé ? Outre l’absence de KYC, l’auto-conservation, la liberté de dépôt/retrait et la transparence, il y a un point clé : la rapidité et la flexibilité de la cotation de nouveaux actifs. Sur les CEX, la cotation d’un nouvel actif prend du temps et est complexe. Sur les DEX, comme Uniswap ou PancakeSwap, la croissance du volume s’explique par leur capacité à lister rapidement de nouveaux actifs.

C’est aussi le cas chez Aster. Nous cherchons à accélérer la mise en ligne de nouveaux actifs, permettant aux utilisateurs de trader certains actifs avant même qu’ils n’arrivent sur les plateformes centralisées. C’est l’une des raisons pour lesquelles de plus en plus d’utilisateurs se tournent vers les plateformes de contrats perpétuels on-chain : ils peuvent accéder plus tôt aux nouveaux actifs, ce qui signifie souvent plus d’opportunités.

Modérateur Moonlight : À mon avis, la tendance future ne sera pas « on-chain » ou « centralisé » mais les deux en parallèle. De plus en plus d’utilisateurs déplaceront progressivement leur exposition vers la blockchain. Pour ma part, j’ai commencé sur des plateformes centralisées, mais après ce cycle, j’ai testé les plateformes décentralisées et l’expérience est excellente. J’utilise désormais les deux. C’est peut-être une voie de croissance réaliste pour les PerpDEX.

Puisque nous parlons de croissance, il faut évoquer l’acquisition d’utilisateurs. Lors du dernier cycle, beaucoup ont profité des airdrops, attirant de nombreux utilisateurs et même des studios spécialisés et des « chasseurs de primes ». Mais la lassitude s’installe, surtout face aux « anti-chasseurs ».

Je suis curieux de savoir comment vous concevez les mécanismes d’airdrop pour éviter d’attirer uniquement des utilisateurs opportunistes, et transformer les récompenses en fidélisation durable d’utilisateurs de qualité ?

Ken — Helix :

C’est effectivement une question éternelle dans les projets blockchain : comment garantir l’équité des airdrops et des incitations ? Je vais présenter deux aspects de la stratégie d’Helix.

Premièrement, nous nous appuyons sur le programme d’incitation à la liquidité ouverte d’Injective. Toute personne qui fournit de la liquidité via un bot sur Helix peut recevoir des récompenses de trading. Selon l’activité et la profondeur du marché, les utilisateurs peuvent consulter en temps réel le montant des récompenses sur le dashboard de Helix.

Deuxièmement, Helix a son propre système de points, mais il diffère fondamentalement du modèle « farming and dumping » courant. Nous utilisons un mécanisme d’« accumulation cachée » sur plusieurs cycles, avec des caractéristiques communes : encourager le trading réel, l’interaction continue, et même si certaines positions sont liquidées, tant que l’utilisateur reste actif pendant la volatilité, il continue de gagner des points.

Pour Helix, l’engagement réel est plus important que le volume artificiel. Nous n’avons donc pas de règles de scoring trop quantitatives. Si les règles sont trop évidentes, cela encourage l’arbitrage stratégique et le wash trading industriel, ce qui nuit à la valeur à long terme du produit et de l’écosystème — les utilisateurs « font semblant d’utiliser le produit », sans réelle fidélisation.

Chez Helix, nous évaluons l’efficacité du programme de points sur la base de l’activité et du comportement réels, en privilégiant la qualité de la participation plutôt que le simple TVL ou volume. Le système de points est donc conçu pour récompenser les vrais traders, pas les opportunistes à court terme.

Amber — Aster :

En matière d’incitations, Aster se concentre sur deux axes : la qualité du comportement et la fidélisation.

Sur la qualité du comportement, contrairement à de nombreuses plateformes qui ne regardent que le volume, nous évaluons plusieurs dimensions, comme la stabilité des positions ou la régularité des transactions. Nous adoptons une approche plus globale pour reconnaître la participation réelle de chaque trader. La qualité du comportement est au cœur de notre système d’incitation.

Ensuite, nous mettons l’accent sur la fidélisation. Nous voulons construire un écosystème d’incitation en boucle de valeur, pas une simple opération ponctuelle. L’objectif d’Aster n’est pas seulement d’attirer des utilisateurs via des campagnes, mais de transformer les utilisateurs en participants de long terme grâce à une interaction et une coopération étroites avec la communauté.

La logique est claire : depuis le TGE, Aster évolue très vite, avec des optimisations et mises à jour constantes. Les utilisateurs nous découvrent peut-être via les airdrops, mais nous voulons qu’ils ressentent notre engagement à travers le trading réel et leurs retours. En répondant activement aux feedbacks et en itérant rapidement, nous espérons que les utilisateurs grandiront avec Aster.

En fait, certains des premiers bénéficiaires d’airdrop l’ont déjà ressenti ces deux ou trois derniers mois. J’espère que les nouveaux venus, en participant à la communauté et aux activités, ressentiront aussi cette proximité : nous voulons vraiment fidéliser chacun et construire ensemble une plateforme de trading on-chain aussi complète et mature qu’un CEX.