Berachain aurait signé des contrats parallèles avec des VC, permettant aux investisseurs principaux d'investir sans risque.

Selon Unchained, le projet Layer 1 Berachain aurait accordé, lors de son dernier tour de financement de série B, une clause d'investissement « sans risque » extrêmement rare à l'un des principaux investisseurs, le fonds Nova Digital affilié au hedge fund Brevan Howard. Selon l'accord, le fonds Nova Digital a le droit d'exiger, sans condition, le remboursement de son capital investi de 25 millions de dollars dans l'année suivant l'événement de génération de jetons (TGE) du projet.

La révélation de cette clause particulière intervient alors que le jeton BERA de Berachain affiche de mauvaises performances sur le marché, suscitant de vives interrogations au sein de la communauté crypto et des autres investisseurs sur l'équité du financement du projet.

Le privilège sans risque du capital-risque

Berachain a levé au total au moins 142 millions de dollars, avec une valorisation de son jeton atteignant 1,5 milliard de dollars lors du tour de financement de série B. Ce tour était co-dirigé par Framework Ventures et le fonds Nova Digital. Cependant, des documents divulgués révèlent que le fonds Nova Digital de Brevan Howard a obtenu le droit d'exercer un remboursement « jusqu'à un an après le TGE du 6 février 2025 ».

La logique financière de cette clause est claire et fortement déséquilibrée : si le jeton BERA performe bien, le fonds Nova Digital peut profiter de gains substantiels ; en cas de baisse du prix du jeton, le fonds peut exiger un remboursement intégral, bénéficiant ainsi d'une garantie zéro risque sur son capital de 25 millions de dollars.

Selon les rapports, un ancien employé de Berachain se souvient que le cofondateur « Papa Bear » avait souligné que la participation de Brevan Howard visait à renforcer la légitimité du projet. Cependant, d'autres institutions ayant également participé à la série B, telles que Framework Ventures, Arrington Capital, Hack VC, Polychain et Tribe Capital, n'auraient pas été informées de l'existence de cet accord parallèle. Avec le prix du jeton BERA tombé d'environ 3 dollars à 1 dollar (soit une baisse d'environ 67 %), Framework Ventures fait face à une perte de plus de 50 millions de dollars.

Pression potentielle de remboursement imminente et controverses juridiques

Compte tenu du prix actuel du jeton BERA (en baisse d'environ 66 % par rapport au prix d'investissement de 3 dollars), l'exercice du droit de remboursement par le fonds Nova Digital serait dans son intérêt financier (9). Si le fonds choisit d'exercer ce droit avant la date limite du 6 février 2026, la fondation Berachain devra faire face à une pression financière considérable pour réunir 25 millions de dollars en espèces afin de rembourser l'investisseur. Les documents du projet indiquent que les jetons achetés par les investisseurs de Berachain sont soumis à une période de blocage d'un an ; si Nova Digital exerce son droit de remboursement, il pourrait devoir renoncer à son allocation de jetons BERA.

À ce jour, la légalité de cet accord particulier reste incertaine, notamment en raison de la signature de cette clause « secrète » à l'insu des autres investisseurs.

La révélation de cet événement a immédiatement provoqué de vives réactions au sein de la communauté crypto, les commentaires se concentrant principalement sur la « manque de transparence » et la « dissymétrie entre institutions et particuliers ».

Smokey the Bera, cofondateur de Berachain, a réagi sur les réseaux sociaux en déclarant que ce rapport était « à la fois inexact et incomplet ».