À l'intérieur du Capitole du New Hampshire, un projet de loi nommé HB 302 a été promulgué par la gouverneure Kelly Ayotte le 6 mai 2025. À cet instant, l'État est devenu le premier du pays à inclure le bitcoin dans ses réserves financières.
« Nous sommes en train d’écrire l’histoire. » C’est ainsi que Keith Ammon, député républicain et rédacteur du projet de loi, a commenté l’événement. Le projet de loi HB 302 qu’il a défendu autorise le New Hampshire à investir jusqu’à 5 % de ses fonds publics dans le bitcoin.
L’expérimentation crypto menée par les États a discrètement commencé. Au total, 27 États américains et le district de Columbia ont adopté 57 lois liées aux crypto-monnaies.
I. Réserves de bitcoin au niveau des États : du New Hampshire à l’Arizona
Le projet de loi HB 302 du New Hampshire représente la proposition la plus prudente et la plus complète en matière de réserves de bitcoin au niveau des États.
● Ce projet de loi permet au gouvernement de l’État d’allouer jusqu’à 5 % de ses fonds financiers au bitcoin, et exige que l’actif investi ait une capitalisation boursière supérieure à 500 milliards de dollars pendant une année consécutive, ce qui n’est actuellement le cas que pour le bitcoin.
● Le projet de loi prévoit une triple assurance pour la conservation des actifs : portefeuille froid multi-signatures auto-géré par le Trésor de l’État, conservation par une institution de dépôt à vocation spéciale agréée, ou détention via un ETF bitcoin approuvé par la SEC.
● L’Arizona a choisi une voie totalement différente. Le projet de loi HB 2749, signé le 8 mai 2025, permet de transférer les crypto-actifs non réclamés après trois ans dans un nouveau « Fonds de préparation au bitcoin et aux actifs numériques ».
● Contrairement à l’allocation proactive du New Hampshire, la solution de l’Arizona n’utilise aucun impôt, mais permet aux actifs de participer au staking on-chain pour générer des revenus, faisant du Trésor de l’État un acteur actif sur la blockchain pour la première fois.
II. Diversification des politiques crypto des États : explorations du Wyoming et de l’Illinois
● En mars 2024, le Wyoming est devenu le premier État américain à promulguer la « loi sur les organisations décentralisées non constituées en société à but non lucratif » (DUNA). Cette loi confère aux DAO un statut juridique, leur permettant de conclure des contrats avec des tiers, de participer à des litiges, de payer des impôts et de protéger les membres contre la responsabilité des actes d’autrui.
L’influence de DUNA s’est rapidement manifestée. En 2025, Uniswap DAO a adopté à une écrasante majorité la résolution d’adopter DUNA, enregistrée dans le Wyoming, comme cadre juridique de son protocole de gouvernance.
● L’Illinois a suivi une autre voie innovante. En août 2025, le gouverneur Pritzker a signé la « Digital Asset and Consumer Protection Act » (DACPA).
Cette loi reconnaît que les différents tokens présentent des risques différents, et exclut explicitement les entreprises de tokens de divertissement, de collection et autres tokens non spéculatifs du champ de la régulation financière.
III. Résonance entre fédéral et États : un cadre réglementaire de plus en plus clair
Alors que les États innovent en matière de politiques crypto, la législation fédérale progresse également rapidement.
● En juillet 2025, le président Trump a signé la « US Stablecoin Guidance and National Innovation Act » (loi GENIUS), et la Chambre des représentants a adopté à une large majorité bipartisane la « Digital Asset Market Clarity Act » (loi CLARITY).
● Les régulateurs fédéraux envoient également des signaux positifs. L’Office of the Comptroller of the Currency (OCC) a publié l’Interpretive Letter 1183, réaffirmant que les banques peuvent fournir des services de conservation de crypto-actifs, participer à la validation de nœuds sur des registres distribués et exercer certaines activités liées aux stablecoins.
L’OCC a clairement déclaré : « Nous n’autorisons plus les banques à traiter de manière discriminatoire les activités légales liées aux crypto-monnaies. » Ce changement de politique pourrait permettre à plus de 50 millions d’Américains détenant des crypto-monnaies de bénéficier de services bancaires améliorés.
IV. Compétition entre centres financiers régionaux : l’ambition stablecoin de la Caroline du Nord
● La Caroline du Nord, et en particulier la ville de Charlotte, profite de son statut de deuxième centre bancaire du pays pour attirer les entreprises crypto. Peu après l’adoption de la loi GENIUS, Tether a annoncé l’implantation de son siège américain à Charlotte.
● L’entreprise prévoit de lancer son premier stablecoin réglementé aux États-Unis avant décembre 2025, visant 100 millions d’utilisateurs américains. « La Caroline du Nord a déjà établi un système de confiance réglementaire », a souligné Dan Spuller, représentant du secteur. « Cet environnement unique permet aux innovateurs numériques de déployer de nouveaux produits en toute confiance. »
V. Les États comme laboratoires d’innovation
Les États américains jouent le rôle de laboratoires politiques, explorant de multiples cas d’usage de la technologie blockchain.
● Le groupe de travail blockchain de Californie est un modèle de groupe de travail crypto au niveau des États. Il est composé de 20 experts issus des domaines de la technologie, des affaires, du gouvernement, du droit et de la cybersécurité. Après deux ans de recherche, le rapport soumis au parlement de l’État a permis de lancer plusieurs projets pilotes, notamment la numérisation de la propriété automobile par le département des véhicules à moteur via la blockchain, afin de réduire la fraude et d’améliorer l’efficacité.
● L’Utah a adopté une loi exigeant que le département des services technologiques de l’État pilote des certificats de projets publics basés sur la blockchain. D’autres cas d’utilisation incluent le vote mobile basé sur la blockchain pour les électeurs à l’étranger, ou la publication des dépenses du gouvernement de l’État sur une blockchain publique pour accroître la transparence.
● La Caroline du Nord a attiré des géants du stablecoin comme Tether, tandis que le Wyoming a offert un foyer juridique aux DAO grâce à la loi DUNA. Ces expérimentations politiques ne redéfinissent pas seulement le paysage des actifs numériques aux États-Unis, mais pourraient également pousser le niveau fédéral à établir un cadre réglementaire plus complet.
