La Banque de réserve d'Australie a averti que les marchés mondiaux pourraient sous-estimer la montée des risques géopolitiques et macroéconomiques. Le gouverneur adjoint de la RBA, Brad Jones, a souligné que si les tensions s'accentuent, les premiers indicateurs de fragmentation financière, tels que les variations des réserves des banques centrales, pourraient révéler des faiblesses.
Le gouverneur adjoint de la RBA, Brad Jones, est intervenu mercredi lors de la conférence de l'Association des fonds de pension australiens à Broadbeach, dans le Queensland. Dans son discours, M. Jones a évoqué des « preuves émergentes » de disparités dans les pratiques de gestion des réserves des banques centrales, notamment une augmentation des réserves d'or chez un groupe restreint de pays.
La RBA met en garde contre les risques de surconfiance des marchés
Brad Jones a affirmé que des preuves de plus en plus nombreuses indiquaient une fragmentation des réserves d'actifs des banques centrales. Il a déclaré qu'un groupe de pays était responsable de la quasi-totalité de l'augmentation des avoirs en or des banques centrales. Jones a ajouté qu'il était évident qu'une partie de cette augmentation était due à la possibilité de sanctions entraînant la confiscation d'actifs.
Jones a également évoqué les problèmes de fragmentation des systèmes de protection financière et des paiements internationaux. Il a souligné que ces problèmes relèvent actuellement « davantage de la crainte que de la réalité ». Selon lui, les primes de risque, toutes classes d'actifs confondues, ont chuté à des niveaux « préoccupants ».
Il a affirmé que cette baisse indique que les marchés ont des difficultés à intégrer les risques binaires ou géopolitiques dans leurs prix.
« Ce n’est pas tant que nous pensions que les niveaux de primes de risque soient totalement insoutenables, nous sommes simplement surpris qu’ils ne se reflètent pas davantage dans ces niveaux d’écarts compte tenu de ce que nous observons, à savoir un ensemble de risques potentiels assez préoccupants. »
-Brad Jones, gouverneur adjoint de la RBA.
Jones a affirmé que de nombreuses banques centrales sont perplexes quant aux raisons pour lesquelles les prix du marché semblent être si élevés.
Les propos de Jones témoignent de l'inquiétude croissante du gouvernement face au fait que, dans un contexte de tensions géopolitiques croissantes et de réalignements économiques mondiaux, les marchés financiers sont devenus excessivement complaisants.
La RBA sensibilise les acteurs du marché au comportement des marchés et à la possibilité de chocs qui remettent en question les hypothèses d'intervention politique, alors que les banques centrales s'adaptent à un environnement plus fragmenté.
La RBA signale des risques d'inflation et des perspectives de taux.
Le mois dernier, Michele Bullock, gouverneure de la Banque de réserve d'Australie, a averti qu'une forte baisse de l'optimisme mondial pourrait engendrer une instabilité financière et entraîner de nouvelles baisses des taux d'intérêt. S'exprimant le 27 octobre lors de la conférence annuelle de l'Association australienne des économistes d'entreprise à Sydney, elle a affirmé que malgré les menaces géopolitiques et économiques, les investisseurs semblaient faire preuve d'un optimisme excessif.
Mme Bullock a informé le groupe de Sydney que ses homologues internationaux étaient « déconcertés » par l’optimisme et l’optimisme affichés par les marchés financiers.
Elle s'est demandée si les marchés financiers pourraient devenir négatifs : « Est-ce que tout cela pourrait très mal finir ? »
D'après Bullock, les faibles primes de risque expliquent les faibles écarts de crédit. Elle a indiqué que malgré une hausse du taux de chômage en Australie à 4,5 % en septembre, le marché du travail restait tendu.
Par ailleurs, elle a confirmé que si les marchés subissaient un changement de direction majeur, la RBA devrait se concentrer sur les questions de stabilité financière.
Interrogée par un journaliste sur une éventuelle baisse des taux d'intérêt par la RBA en cas de « bulle de l'IA », Bullock a déclaré que le conseil des gouverneurs ne tenait pas compte du prix des actifs pour ses décisions de politique monétaire. Elle a toutefois précisé que la RBA envisagerait une baisse des taux si les marchés financiers subissaient une forte chute et que cela nuisait à l'économie, sans évoquer la possibilité d'un éclatement de la bulle de l'IA.
Lundi, le gouverneur adjoint de la RBA, Andrew Hauser, a déclaré dans un discours que la question de savoir si le cash de 3,6 % est suffisamment restrictif pour maîtriser l'inflation fait l'objet de débats de plus en plus vifs. Ce sujet est crucial pour les perspectives de politique monétaire.
Selon Hauser, la marge de manœuvre était faible pour augmenter les taux sans faire grimper l'inflation, car la demande était « légèrement » supérieure à son potentiel lorsque la croissance du PIB a repris l'an dernier, marquant ainsi la reprise la plus rapide depuis le début des années 1980. Hauser a affirmé que la conviction que l'inflation continuerait de baisser dans l'économie repose en grande partie sur l'évaluation actuelle selon laquelle la politique monétaire est plutôt restrictive.
La banque centrale prévoit désormais que l'inflation restera supérieure à la zone cible de 2 à 3 % jusqu'à mi-2026, en se basant sur l'anticipation d'une nouvelle baisse des taux l'année prochaine.
Selon la RBA, les statistiques de l'inflation du troisième trimestre ont été étonnamment élevées, ce qui a conduit la banque à prévoir un taux d'inflation de 2,6 %, légèrement supérieur au point médian de 2,5 %.
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